重庆最大旧改PPP再撒英雄帖：地产基金拟让渡10%股权

每经记者 杜冉乐

被重庆市长黄奇帆寄予厚望的当地最大旧改工程——“钓鱼嘴”片区一级开发，因号称重庆三大“地主”之一的重庆地产集团引入PPP机制而广为关注。

11月16日，《每日经济新闻》记者从重庆市联交所集团了解到，重庆地产集团全资控股的重庆市地产股权投资基金有限公司（以下简称重庆地产基金）也首次推出了PPP机制，拟增加注册资本1100万元，让渡增资后股权比例近10%，对象为非国资企业，要求具备专业投资能力。

重庆地产基金的核心角色是担任上述最大旧改PPP项目的基金合伙企业的基金管理人（简称GP），负责项目资金的募投管退等。前不久，该项目已引入社会资本民生加银专项资管计划18亿元注资。

“钓鱼嘴”引入合伙制基金

公告显示，重庆地产基金成立于2013年11月份，注册资本为1亿元，由重庆地产集团全资控股。按照增资计划，挂牌价为1390万元，其中1100万元作为注册资本，剩余290万元作为资本公积，如果招标产生溢价，溢价部分也计入资本公积。

增资完成后，重庆地产集团对重庆地产基金的持股比例被摊薄至90.1%，而投资方对其持股比例为9.9%。引入新的投资方之后，重庆地产基金将设董事会，重庆地产集团提名3位董事，投资人提名1位董事，但其董事长由重庆地产集团提名，现有经理层仍不变。

针对投资方的标准也较为严格，比如要求为非国有企业，投资人应具有专业管理能力的团队，应拥有5名以上具有金融、会计、法律、评估、工程造价、房地产投融资管理相关经验的专业人员，专业人士中应有管理注册资本1亿元以上的基金公司连续2年盈利的业绩。

值得一提的是，投资人的高管层也被要求应具有15年以上的房地产投融资管理或10年以上金融业相关从业经验的人员。

重庆渝闽资产管理有限公司董事、总经理林海彬告诉《每日经济新闻》记者，这是地产基金管理行业的基本要求，要求高当然有利于提高项目运作效率和收益。

不过，林海彬也指出，PPP机制的目的是通过引入社会资本，发挥多方的才智，但现有的问题仍出在项目运作效率，建议“两权”分离，也就是股权及分红上国资主导，项目经营权应下放。

重庆地产集团宣传部相关人士透露，前不久，他们还成立了重庆市地产加银股权投资基金合伙企业（有限合伙），而前述增资的重庆地产基金就是该合伙制基金的执行事务合伙人。

工商查询显示，上述合伙制基金成立于今年8月20日，从合伙人构成来看，重庆地产基金应为普通合伙人，民生加银资管应属有限合伙人。

民生加银不涉PPP项目经营

民生加银官网显示，其自称为首单针对重庆钓鱼嘴开发的PPP项目于今年9月份通过民生银行重庆分行获得近18亿元的放款，途径为民生加银资管重庆地产集团1号专项资产管理计划。

“该项目总规模达53亿元，期限5年，是我司与民生银行重庆分行通力合作的成果，是推动当地一级土地开发PPP模式顺利实施的重要标志。”民生加银方面介绍说。

不过，重庆地产集团宣传部前述人士向《每日经济新闻》记者表示，民生加银仅是股权投资，不涉及项目经营，而具体运作由集团旗下的重庆钓鱼嘴开发投资公司负责。

工商查询显示，重庆钓鱼嘴开发投资公司成立于今年3月中旬，由重庆地产集团出资1亿元全资控股。

另据重庆地产集团官网介绍说，位于大渡口区东南部，三面临江的钓鱼嘴片区作为重庆市重点打造的十大城市片区之一，上述钓鱼嘴公司将围绕“北城南园”的功能布局，计划投入120多亿元将钓鱼嘴片区打造成重庆市的新地标。

今年10月中旬，重庆市长黄奇帆亲临大渡口调研，认为钓鱼嘴具有独特的区位优势，要求重庆地产集团力争“十三五”期间实现钓鱼嘴基础及形态开发，以推进片区功能开发，强调应发挥PPP作用，减轻政府负债。

去年下半年，重庆市印发了重庆市PPP投融资模式改革实施方案及通行协议指导文本，至今年4月当地推出了首单旧改PPP“广阳湾”项目及6月初最大旧改PPP“钓鱼嘴”项目先后公开招标，前者被重庆开投集团下属公司以顶格收益率10%拿下，而后者引入民生加银，年化固定收益率为8.24%。

一位熟悉PPP运作的观察人士指出，重庆开投集团及中标单位重庆广阳湾投资公司隶属于重庆经开区政府，这等于地方政府吃了独食，市场传闻引入招商局集团，至今仍无下文，民生加银也仅是资金提供者，并未扮演过多角色，PPP机制仍有待进一步完善。