绿地改革加减法：资产质量比规模更重要

和众多国资房企相比，绿地近期的一系列动作，或可略窥出未来国资改革的一些方向。此前，无论是房地产企业，还是非房地产企业，都会偏重对规模的追求。一些企业甚至将进入世界500强，写入到企业的发展目标里。

在新一轮国资改革的大背景下，规模的概念，正在被淡化，取而代之的是资产质量和经营效益。从绿地近期将能源产业的业务收入从上市公司财报中剔除可以看出，未来的国企运营将更为务实。

低效资产做减法

从2013年末引入五家投资机构入股，到紧随其后的借壳上市，绿地集团被推为上海国资混合所有制改革的样本，公司董事长张玉良近期也在各种场合谈及绿地集团对混合所有制改革的积极参与，并要“努力成为上海及全国的先行者、排头兵”。

今年10月27日，绿地控股股份有限公司发布关联交易公告，拟与上海绿地资产控股有限公司解除对上海云峰（集团）有限公司34%股权的委托管理协议。根据绿地第三季度财报显示，能源业务实现收入429亿元，同比减少50%。

此举被看作是提升股价的一种方式，一旦解除协议意味着该板块应收将不再被纳入上市公司财报，但仍被纳入集团收入。

从此次绿地的主动剥离行为，可以看出其提升资产质量的决心。自今年上市以后，绿地集团能源业务已经严重拖累了公司业绩。因此，剔除是最好的解决办法。而放弃能源板块还让绿地减轻了债务压力，绿地三季报显示，尽管综合毛利率与净利率分别攀升至14.13%及3.63%，但ROE同比下滑0.41个百分点至10.39%，主要受周转率放慢拖累。如果保留能源板块，只会继续拖累净资产收益率。

高附加值行业做加法

绿地的战略调整，并不仅仅做规模上的减法，还有资产质量上的加法。

对资产质量较好的金融业务，绿地不遗余力予以扶持。前三季度实现利润总额同比增长219%，将新能源砍掉，着力打造社区金融服务业，把住宅业务放入金融业务中来，同时还有很多金融产品放到平台上进行销售，投资自己的房地产项目，同时着手合作设立并购基金。

绿地在贵州等地先后成立绿地金融资产交易中心，参股上海农商行、锦州银行、东方证券，绿地接下来将围绕“投资＋投行”的金融战略定位，大力推进第三方支付牌照、人寿保险、信托等金融项目的收购。

10月底，绿地控股旗下绿地金控成立互联网金融事业部，负责吉客网平台的建设和运营，计划3年内将其打造成为国内一流的一站式综合金融服务平台，互联网金融产品规模突破1000亿元，注册用户突破1000万人，实现跨越式增长，并择机寻求在境内外资本市场上市。

吉客网平台计划打造“金融服务云”，实施“一个平台、两个入口、三大功能、四大核心业态、5+X个服务产业”，致力于搭建一站式综合金融服务平台，以网站和APP为入口，实现财富管理、交易平台、积分管理三大功能，打造基金销售、网络借贷、消费金融、众筹融资四大核心业态，服务于房地产、汽车、旅游休闲、商业、科技创业五个产业。

相对来看，金融业务的利润要高得多，并能够更为有力地支撑公司整体利润增长。而除了发展附加值较高的金融行业，绿地还致力于投资并购。绿地投资者关系负责人表示，投资并购将成为公司未来成长的重要手段，而绿地投资并购的目标主要是与公司产业关联度较高的企业。绿地将通过深化转型、进一步提升市场竞争力和资源整合能力，为明年及中长期效益持续增长谋篇布局。