A股震荡巩固年线 东兴证券：新牛市尚需三次洗礼

每经记者刘明涛 

 IPO重启的消息并未给市场上涨带来困扰，在周一沪指继续猛攻后，昨日（11月10日）市场有所调整，尽管指数略微回落，但个股却有百余只涨停，市场赚钱效应明显。在指数不断震荡巩固年线时，东兴证券指出，近阶段行情的博弈色彩加剧，这是新“牌局”的起点。

 大/市/风/向    短期行情博弈将加剧

IPO重启、美联储加息预期增强后，近两个交易日A股表现波澜不惊，沪指在年线上方运行，继续巩固年线位置，创业板则继续上涨，IP概念等题材股表现抢眼。

招商证券分析指出，从总体上看，市场量能反复放大，创业板成交量已经连创新高，超过股灾前的水平。目前市场牛熊分歧再起，部分乐观投资者的市场预期已经从强反弹变化为新牛市。

东兴证券认为，目前来看，央行货币政策宽松的态度已经开始收敛，A股市场的功能恢复和制度改良也已经开始。由于“突如其来”且“来源不明”的增量资金入场，叠加后续打新资金回归，A股的交易窗口期可能被延长至11月下旬。

该券商还表示，近阶段行情的博弈色彩加剧，这是新“牌局”的起点，而不是新“牛市”的起点。未来A股新牛市的资金供给将以银行理财资金、社保资金、养老金、保险资金和海外资金为基础，但难以复制上一轮的杠杆牛。这意味着，A股可能需要经历从股灾之后的保护期到目前的重建期，再到未来的改革期三个阶段洗礼，才具备较为坚实的基础启动新一轮牛市。

兴业证券认为，此轮中级行情的演绎由此前的“决战新兴成长股” ，扩散到券商为代表的主板落后补涨的价值股交易型机会，这意味着中级反弹行情已进入下半场。虽然后续大盘可能阶段性较快补涨，但预计上涨幅度较难超越10月的“深秋”阶段，且在三季度成交密集区有震荡。不过，考虑到市场风险偏好的提升，虽然IPO重启和美国非农就业数据超预期可能引发扰动，但都不会终止中级反弹下半场行情。

市场关注度：★★★★★

驱动周期：中长期

重点关注：券商金融类等领涨板块

行/业/热/点    中新联袂 重庆自贸可期

2015年11月6日，习近平主席到访新加坡，两国政府提出，以重庆为中心，开展“中新（重庆）战略性互联互通示范项目”，以“现代互联互通和现代服务经济”为主题，将金融服务、航空、交通物流和信息通信技术作为重点合作领域。相对中新政府此前两个合作项目（苏州工业园区和天津生态城），重庆项目将不再是固定的工业园区，而是在中国西部地区搭建区域联网，促进经济活动、金融服务等现代服务业发展。

华泰证券表示，近期对外区域经济合作有提速迹象，第三批自贸区年底前获批概率大。中新合作项目落户重庆，为重庆获批第三批自贸区加码。前两批自贸区均为沿海地区（上海、广东、福建、天津）。重庆处在“一带一路”、长江经济带等重大发展战略的节点，有望成为中国首个内陆自贸区。

该券商认为，重庆本地股有望继续受到市场追捧，并看好自贸区、长江经济带、国企改革、海绵城市建设（重庆是海绵城市建设试点之一）等多主题共振，建议重点关注四条投资主线：

一是交运物流主线，关注重庆港九（港口物流企业显著受益于区域开放+资产注入预期）；二是基础设施建设主线，关注渝开发（重庆基础设施建设龙头标的）和重庆路桥；三是商贸零售主线，关注重庆百货；最后是金融服务主线，关注西南证券（优先获得本地财务顾问项目）。另外，继续关注“海绵三宝”之一的重庆水务（海绵城市主题重点受益标的+资产注入预期）。以上标的均为重庆市属国企，有望受益于国企改革。

市场关注度：★★★★

驱动周期：中短期

重点关注：第三批自贸区获批时点