10月外储结束五连降 人民币走势或平稳

11月7日，央行发布10月份外汇储备数据显示，外汇储备升至3.5255万亿美元，环比增加113.9亿美元，终结了连续5个月下降的趋势。

《每日经济新闻》记者注意到，外汇储备规模自5月份开始一路下滑，在人民币汇率中间价定价机制调整的8月，一度创记录的减少了939.29亿美元。

民生证券认为，眼下来看，外储下坡跑已经停止，但到底是停止还是暂停，需要看SDR是否有“黑天鹅”结果以及美联储的加息步伐。

此前，美联储9月加息再次未能成行，而人民币是否加入SDR将在11月底迎来关键时刻。央行在IMF初评后的几个月内，对人民币汇率的市场化改革作出了诸多努力。

根据国际清算银行的计算，第三季度人民币名义有效汇率贬值0.06%，实际有效汇率升值0.69%；2005年人民币汇率形成机制改革以来至2015年9月，人民币名义有效汇率升值45.54%，实际有效汇率升值56.76%。

民生证券认为，短期来看，11月底SDR水落石出之前，人民币汇率将会继续稳定。中期来看，贬值预期并未销声匿迹，如果加入SDR未成功，在“黑天鹅”事件冲击下，叠加之前或有远期协议对冲操作等，人民币贬值预期或会卷土重来。如果顺利加入SDR，也不排除人民币要与美元脱钩，一次贬值校准市场预期。长期来看，人民币不具备持续贬值的基础。

央行在11月6日公布的《第三季度货币政策执行报告》中表示，未来，央行将坚持市场化取向，根据中央的改革部署和国际收支格局的变化规律，稳妥有序完善市场化汇率形成机制，发挥市场在汇率形成中的决定性作用，增强人民币汇率双向浮动弹性，建立汇率调节国际收支的市场化长效机制，促进国际收支平衡。推动外汇市场发展和对外开放，丰富外汇产品，延长外汇交易时间，引入合格境外主体，促进形成境内外一致的人民币汇率。