证监风暴后市场走势：短期承压长期走牛

证监风暴的影响不仅体现在资本市场格局和制度方面，对市场走势也有直接作用。

从此前几次证监风暴前后的市场走势来看，《每日经济新闻》记者发现，股市的表现是“先苦后甜”，短期内受制于资金的谨慎情绪而出现下跌，但从长期来看，证监风暴往往是站在熊市的末端，为下一轮牛市拉开序幕。

三波风暴后股市均大跌

回顾中国资本市场之前的三次重要证监风暴，可以发现一个明显的特点——风暴过后，大盘短期表现为承压下挫。

究其原因，无外乎证监风暴大棒挥向的是操纵市场的活跃资金。树倒必然会导致猢狲散，不少“漏网之鱼”及敏感投资者被监管力度震慑，选择谨慎处事，造成资金面上的紧张。

比如，受“327国债事件”影响，1995年4月10日~27日的14个交易日里，上证指数最大跌幅达到24%。而随着1995年5月19日管金生在海南被捕，沪指在随后的31个交易日里下跌了30%，更在1996年初见底512点。

2000年底，监管部门对“基金黑幕”涉及的10家基金公司展开调查。随后，沪指在不到30个交易日里下跌超过200点，跌幅超过11%。

2004年12月17日，德隆系创始人唐万新因涉嫌变相吸收公众存款和操纵证券交易价格非法获利罪被正式拘捕。此后，沪指继续下跌了约22%。

本轮风暴前A股已重挫

值得注意的是，如果将时间稍微拉长一点看，证监风暴虽然短期内会导致一些资金偏于谨慎，从而致使行情下跌。但随着“毒瘤”被肃清，股市也会逐步拉开牛市的序幕。

第一次证监风暴之中，管金生被捕的8个月之后——1996年1月19日，沪指见底512点。在随后的一年多时间里，沪指最高涨至1510点，涨幅接近200%。第二轮证监风暴后，同样的，在2002年2月~6月间，沪指冲上1749点，区间涨幅超过18%。

第三轮证监风暴，唐万新被拘捕的6个月后——2005年6月6日，沪指见底998点。在随后的两年多时间里，沪指走出了一波迄今为止持续时间最长、涨幅空间最大的牛市。

2015年11月1日，名震江湖的私募一哥、泽熙投资徐翔被捕。

有意思的是，从1995年的管金生到2004年的唐万新再到2015年的徐翔，中国资本市场恰好被这三个著名事件切割为十年一个周期的循环。

而如果套用上述历史走势，徐翔被捕后，市场还将出现下跌，要到大约半年后——2016年5月，股市才会见到大底，然后迎来一轮大牛市。

不过，目前的市场情况与经济背景已经大不相同，市场走势完全照搬历史的可能性不是很大。

《每日经济新闻》记者注意到，此前几轮证监风暴基本都是处在熊市末端，爆发的导火索是“一哥”或大佬崩盘，其盈利模式无以为继。而此次证监风暴却不同，徐翔等大佬在熊市当中并未遭遇滑铁卢，反而赚得盆满钵满。

另外，前三轮证监风暴中，沪指跌幅分别约为22.42%、11%、43.62%。而今年下半年以来，沪指最大跌幅已经逼近45%，这是否也意味着，大盘后续的调整空间将较以前有限呢？