人口老龄化加速 养老产业“十三五”上风口

◎每经记者 余强

中共十八届五中全会将于10月下旬召开，“十三五”规划将是本次全会讨论的重要议题之一。目前，中国正处于经济增速换挡期，人口老龄化加快等越来越多关乎社会民生的问题将会进一步凸显。

有分析认为，健康养老产业将成为“十三五”期间重要的风口。

目前，业内对健康养老产业关注越来越高，想了解更多前沿信息，可关注由《每日经济新闻》主办的、将于2015年11月6日~8日在成都举办的第四届中国上市公司领袖峰会。届时，包括国内顶尖经济学家、公募基金代表、私募基金大佬、行业和上市公司的领袖300多人莅临成都，把脉中国经济和资本市场，展望“十三五”规划。同时，见证“2015中国上市公司口碑榜”揭晓。

健康养老产业步入“黄金时代”

如今，中国正处于老龄化加速阶段。按照联合国标准：若一国60岁以上人口占比达到10%或者65岁以上人口占比在7%以上，则该国属于人口老龄化国家。进入21世纪，我国就迈入了老龄化国家行列，2012年我国65岁以上人口占比为9.4%。

据全国老龄委的数据，2010年中国老年人市场的年服务需求达到1万亿元，2050年左右将达到5万亿元。

《每日经济新闻》记者注意到，我国对于健康养老产业的发展迟迟难以深入，医疗护理、养老金融等细分行业还未出现举足轻重的大公司。

随着“十三五”到来，健康养老产业将迎来井喷。据中泰证券研报，未来五年我国人口老龄化将从目前缓慢提升阶段进入加速期，这是“十三五”期间最确定的宏观趋势，也是养老产业发展“黄金阶段”。

中泰证券认为观察核心指标有二：一是60岁以上人口占比的斜率将会在未来五年陡然增加；二是从衡量老龄化指标的抚养比看，2030年总抚养比将超过50这一“人口红利窗口关闭临界点”，养老产业的“刚需”将在“十三五”期间爆发。

目前，A股市场上不少兼具健康养老概念的公司早已受到了资金热捧，例如南京新百（600682）于今年2月27日发布公告称，拟与三胞集团旗下Natali公司共同以现金出资3000万元设立Natali（中国）公司，南京新百占股35%。

此前，南京新百母公司三胞集团于2014年购入以色列最大养老公司Natali集团旗下的上海养老医疗安康通公司就是先行者。自今年2月以来，南京新百股价出现大幅上涨。

此外，目前专注于医疗器械、医药、移动医疗和医疗服务四位一体的心血管全产业链平台的乐普医疗（300003），同样受到了投资者追捧，今年以来公司股价上涨近六成。

鱼跃医疗：关乎养老的产品将逐一覆盖

在老龄化加剧的今天，老年人对于医疗的需求也在逐步扩大。上市公司同样也在挖掘其中机会。

作为国内家用医疗器械的龙头，鱼跃医疗（002223）正在由“设备制造商”向“平台型品牌运营商和医疗服务提供商”转型，并进一步向专业的医用临床领域延伸。公司康复系列产品（电子血压计、血糖仪等家用产品）均在市场有较强竞争力，通过外延扩张，整合上械集团将提升其医用领域的产业地位。

鱼跃医疗董秘陈坚告诉记者，中国老龄化带来的医疗消费是目前最确定的一个概念。对鱼跃来讲，本身在养老市场起步比较早，产品线比较丰富，公司的策略就是把所有关乎养老的产品未来都将逐一覆盖。此外，公司去年通过对华润万东、上械厂的并购，其中很多产品也能进入家庭。

值得一提的是，鱼跃医疗把握住互联网对医疗行业的改造，切入慢性病管理领域建设医云健康平台。公司还将与阿里健康在智能健康硬件领域展开全面合作，比如医患互动、慢性病管理、远程健康咨询等。

陈坚告诉记者，互联网作为一个能效工具，其实要解决看病难、看病贵的问题，而核心就在“大医生”和“大医院”。公司通过互联网把医生指导传导到患者，同时又能和公司产品结合。

国信证券研报指出，医云健康将致力于向患者提供“一站式”医疗服务，鱼跃医疗的产品线将通过与医生的排他性协议嵌入整个服务流程；“云诊所”的收益将在鱼跃医疗和医生间按照股权分配。在前端，“大医生”将为患者提供基础通道服务如预约挂号，医云健康的主要切入点是慢性病管理与治疗，这将为公司产品提供增长空间。

九州通：根植医药流通拓展大健康

养老产业链涵盖范围广，目前从养老地产、医疗健康找寻突破的公司多。其中，九州通（600998）作为国内医药流通领域的龙头之一，在扎实主业的同时，也在积极探索向养老领域发展。

今年1月27日，九州通发布公告，披露公司与武汉市汉阳区政府签订《战略合作意向协议》，拟建医养综合体项目，内容涵盖结算中心、电子商务、医药超市、三甲医院、康复养老及相关配套设施。该项目意向总投资约25亿元，总建筑面积约32万平方米。

目前，医药流通企业进军健康养老领域的公司不多，九州通物流系统庞大，此次发展医养综合体项目，公司的物流体系又会为其带来哪些优势？

公司证券事务代表刘志峰告诉《每日经济新闻》记者，公司此次拟筹建医养综合体，相对于其他企业的优势在于拥有强大的配送网络，药品优势。首先，公司药品种类多，相对于一般的制药厂商，公司能够提供的药品近2万种，品规超10万种；其次，公司具有采购优势，成本控制更加完善。

随着我国进入老龄化阶段，人口红利逐渐消失，许多公司围绕大健康领域进行拓展，九州通在今年半年报中提到，母婴事业部、个人健康管理等新兴业务完成了队伍组建，明确了发展方向，发展势头良好。

对此，刘志峰表示，其实无论是电商、医院还是养老，对公司来说都是在积极尝试，力求抓住大健康领域蕴含的机会。公司之前的目标是做医药流通行业的领航者，现在随着公司发展，业务更加多元化，公司目标也转变为做中国医药健康产业最佳服务商。

《《《

人物访谈

深圳前海旗隆基金董事长代雪峰：“十三五”高性能医疗器械凸显投资机遇

◎每经记者 杨建

2015年11月6日~8日，第四届中国上市公司领袖峰会将在成都举行。届时，包括国内顶尖经济学家、公募基金代表、私募基金大佬、行业和上市公司的领袖300多人将莅临成都，共同见证“2015中国上市公司口碑榜”揭晓，把脉中国经济和资本市场，展望“十三五”规划，热议大国雄心。

对于“十三五”规划所涵盖的主题，《每日经济新闻》正陆续推出私募高手聚焦“十三五”系列特别报道，为您详细梳理和深度挖掘在“十三五”规划中的相应行业，助您把握其中的投资机会。本期，记者采访了私募高手深圳前海旗隆基金董事长代雪峰，为您深度解读“十三五”规划的医疗健康投资机会。

深圳前海旗隆基金是一家由毕业于华西医科大学并拥有20余年海内外证券投资、基金管理经验的医生所创立，以医药投资为根基，以信息技术和金融蓝筹为两翼，专注于价值投资与长期投资，在全球思维下以获取绝对回报为目标的基金公司。旗隆拥有旗隆金融工程研究所和旗隆医药研究院两个投研中心，旗下产品平均年化收益率在40%~50%。

“两高一低”寻牛股

代雪峰表示，从当前A股行情看，去杠杆基本完成，主要风险已得到释放，流动性良好，市场已步入估值修复阶段。“十三五”规划或成为新一轮行情爆发点。而医疗健康是刚需且增长稳定的行业，一直以来都被投资者看好。作为“十三五”规划的重点行业之一，医疗行业将迎来“黄金时代”。

医疗行业由于细分子行业众多、研发周期长、研发投入大等原因，行业壁垒较高，竞争格局相对稳定，从而保障了企业未来盈利的可预见性。对于普通投资者而言，只要选对了某一个细分行业中具备核心科技的企业，几乎就立于不败之地。

今年6月以来的调整，医药板块的估值水平已降至相对合理区间，很多优质医药股的市盈率回到30倍左右，具备价值投资。

旗隆基金建议，投资者可以选择业绩有确定性高增长、产品具有高科技含量、低市值的公司（两高一低），可从以下三方面挖掘：

一是寻找科技型股票，这些公司具有科技含量高、技术门槛高、商业模式创新、附加值高、国内竞争者少、市场发展空间大等特点，譬如可穿戴设备、移动健康等高科技企业。

二是寻找中小市值股票，这类公司短时间内成长空间巨大，回报更优厚。同时，中小市值股票业绩爆发时，股票溢价会更高。

三是寻找高成长的股票，建议选择具有一定科技含量、市场容量大、财务状况优良的生物医药股。

聚焦三大细分领域

我国《医药工业与医疗卫生“十三五”发展规划》已基本编制完成，进入征求意见阶段。其中，医疗信息化、高性能医疗器械和生物医药将成为重点发展领域。这三个细分领域也将成为“十三五”期间国家重点支持对象，凸显投资机遇。

今年3月30日，国务院办公厅印发的《全国医疗卫生服务体系规划纲要（2015-2020年）》指出，未来五年，我国将开展健康中国云服务计划，积极应用移动互联网、物联网、云计算、可穿戴设备等新技术，推动惠及全民的健康信息服务和智慧医疗服务，推动健康大数据的应用，逐步转变服务模式，提高服务能力和管理水平。

在2014中国健康大会上，国家卫计委规划信息司副司长张峰表示，“十三五”时期，医疗卫生行业将是国家信息化发展的重点，其已纳入国家网络安全和信息化建设重点规划。

“互联网+医药”将给整个大健康产业都带来变革和机遇。据统计，2014年全球针对互联网医疗领域的风险投资总额已经超过了41亿美元，比2013年增长了124%，总共涉及到258家公司，主要包括大数据分析、医疗消费者参与、数字化医疗设备、远程医疗、个性化医药和人口健康管理等六大行业。

医药电商也面临着重大发展机遇。2014年5月28日，国家食药监总局发布的《互联网食品药品经营监督管理办法(征求意见稿)》指出，拟开放处方药的网上销售，降低售药商家的准入门槛，并且允许医药电商选择第三方物流配送。在“互联网+”战略下，该办法有望近期出炉。

今年5月8日发布的《中国制造2015》指出，生物医药领域是要大力推动突破发展的重点领域：“发展针对重大疾病的化学药、中药、生物技术药物新产品，重点包括新机制和新靶点化学药、抗体药物、全新结构蛋白及多肽药物、新型疫苗、临床优势突出的创新中药及个性化治疗药物。”

生物医药行业的细分领域极多，科技含量极高，前景广阔。以精准医疗为例，今年3月26日，科技部首次提出了中国精准医疗计划，并指出到2030年前将在该领域投入600亿元。

《中国制造2025》还提出，要“提高医疗器械的创新能力和产业化水平，重点发展影像设备、医用机器人等高性能诊疗设备，全降解血管支架等高值医用耗材，可穿戴、远程诊疗等移动医疗产品。实现生物3D打印、诱导多能干细胞等新技术的突破和应用”。

我国的医疗器械产业由于起步晚、起点低、研发不足等原因，技术水平较为落后。当前我国的医疗器械生产企业约为1.5万家，但高达90%的企业收入规模不足2000万元。

“十三五”规划将是我国高性能医疗器械发展的一大契机。对于医疗器械生产企业来说，前方是一片蓝海。