暖风吹来百点中阳 箱体突破确认反弹开启？

一根放量中阳，宣告长达27个交易日的箱体调整终于出现向上突破之势。如今面对国庆后气势如虹的A股，阶段反弹势必到来，在技术层面同样有支撑反弹之下，如何抓住反弹也将是重中之重，为了避免赚指数不赚钱的悲剧上演，震荡反弹间的风控和热点板块选择也显得格外重要。欲了解更多股市资讯，请关注每经投资宝微信公众号（微信搜索“每经投资宝”或“mjtzb2”）

箱体突破 底部确认反弹开启

经历了长达一个月在2850点至3250点震荡调整后，今日A股三军用命，实现大涨，沪指盘中一度突破3300点大关，仅因尾盘诸多蓝筹股跳水，最终只以3287.66点报收，但仍突破了箱体顶部3250点这一关键点位。同时，沪指成交金额大幅放大至4000亿元以上，成为市场人气恢复一个好的开端。

一武汉不愿具名私募人士告诉宝哥，“今日A股放量反弹，沪指强势突破前期调整箱体，预示着短期市场将维持强势，继续走高，不过在3490点这一目前年钱点位，投资者还是需要注意，将成为短期反弹一个主要压力位置。另一方面，今日市场有个可喜的地方就是成交金额的放大，量能的放大对目前市场反弹的展开有着积极作用，创业板在10月8日跳空突破后，指数连续两日放量上行，只有成交逐步的活跃，才能给反弹提供持续支撑。”

民生证券指出，股灾之后，监管层从救市逐渐转向标本兼治，既关注市场秩序的恢复与清理整顿，又加强资本市场中长期制度完善。一系列违法违规案件的处理对于市场秩序的恢复与信心的修复均起到了重要作用，依托姑息个股、回购分红鼓励价值投资、研究指数熔断机制的推出等举措为股市中长期健康发展提供支持。从节后市场表现看，市场情绪已有明显改善，市场点位与成交量温和上升。

有市场人士指出，大盘突破3256点将打破一个多月的箱体，拓展上涨空间。创业板涨4%站上2300点，有望上攻60日线压力。从市场本身来看，股指的上攻，最终是离不开成交量飞配合，经历中长期的底部缩量震荡横盘后，突然连续几个交易日放量拉升，且连续突破重要的几个关口，基本上是可以确认底部区间的形成。欲了解更多股市资讯，请关注每经投资宝微信公众号（微信搜索“每经投资宝”或“mjtzb2”）

同时，也有技术派人士表示，在创业板突破平台之后，沪指紧随其后突破平台，一举拿下3200点，可以确定此前的跳空缺口为发动攻击的标志。那么这个缺口就不能回补，一旦回补表明动力不足。从今日的成交量配合来看，突破显然异常漂亮，开启10月份大级别反弹可能性极大，即是途中会出现调整，但整体趋势依然会向上。

暖风吹来 10月反弹已在路上

如果说海外市场在国庆期间大涨如一股暖风，那么，A股自身流动性越趋向松则给投资者提供信心。三季度末的窄幅震荡，似乎给了市场再度崛起的机遇，在充分博弈后，阶段性反弹俨然已是箭在弦上。

首先，从宏观面来看，转型阵痛已减弱。目前的经济虽未有起色，但直面下滑经济的痛楚，已经没有3季度时那般的疼。9月份，制造业PMI为49.8%，比上月回升0.1个百分点，仍位于荣枯线以下，但在连续两个月回落后出现微幅回升。这表明内外需求依然偏弱，制造业仍有下行压力，稳增长政策仍需进一步加码。欲了解更多股市资讯，请关注每经投资宝微信公众号（微信搜索“每经投资宝”或“mjtzb2”）

瑞银证券估计，房地产去库存持续、工业活动疲弱、股票市场交易萎缩和出口走弱可能拖累三季度GDP同比增速下滑至6.6%。尽管9月份投资和出口同比增速可能较8月份略有改善，但预计工业生产同比增速将继续回落，对应PPI仍将大幅通缩。信贷同比增速可能会继续回升，但其支撑作用尚未传导到实体经济。

其次，从政策面来看，微刺激仍在继续。除“6.15”后股指崩盘暴跌期间多项政策刺激外，目前有效的微刺激手段仍旧在不断推出，这或许也将为股市触底反弹带来一重要支撑。

中信证券指出，目前，我国经济周期仍在下行阶段，企业盈利大幅下降，金融机构整体风险水平进一步抬升。央行推广信贷资产抵押再贷款试点，因此，将降低系统性金融风险发生的概率，推动无风险利率进一步下降，奠定中长期内市场上涨基础。

最后，从资金面来看，宽松预期仍蔓延。美国9月非农就业远低预期，令今年加息的概率降低。美联储副主席Stanley Fischer在10月9日讲话表示，现在全球经济形势对美国货币政策的影响比以往更大，联储不会在对美国不适合的情况下加息，这一鸽派表态也降低了美联储短期内急于加息的预期，推升黄金等资产价格大涨以及推动海外市场的反弹。

银河证券认为，受到美联储加息预期减弱的影响，近期新兴市场货币汇率普遍有所回升，人民币贬值和资金外流压力有所减轻，且考虑到四季度国内“稳增长”压力依然较重，央行进一步实行宽松货币政策的预期增强。10月10日央行发布公告，决定在9省市推广信贷资产质押再贷款试点。一方面这是为了补充“支农支小”贷款资金来源，是信贷资金结构上的优化调整；同时也反映货币总量上依然有加大投放力度的客观需求，需要更多精细化的货币政策工具。综上，流动性宽松预期有所增强。

风控依旧 仍需更多数据证明

新一轮反弹行情的开始，对投资者是一次新的机遇，也是新的挑战。

上述不愿具名的私募人士建议称，“一旦市场开启新的行情，风险控制必须高度重视。市场经过3至4个月的惨烈折腾，量能衰减严重，重新集聚人气需要一个过程。目前市场成交量萎缩就表明，A股不可能有上半年普涨性牛市，即便未来确认为结构性小牛市，也须观察是否存在板块轮动和热点不断切换现象的支撑做多逻辑。因此，上涨过程中的震荡和回调肯定还会比较频繁甚至剧烈，如操作不当，恐怕还会赚指数不赚钱。因此波段操作，控制仓位以及对热点板块的把握将极为重要。”

民生证券指出，从历史经验来看，由于私募机构追求绝对收益且相对更为灵活，公募机构排名考核制度安排，四季度往往也是市场变盘的节点，草根调研也表明当前机构投资者仓位普遍较低，市场上并不缺钱，一旦信心恢复行情有望获得较强支撑。目前市场仍处于9月震荡区间范围之内，行情仍以小步慢走的形式进行，近期如果有效突破区间上沿，市场情绪将得到有效提振，信心修复将会进入加速阶段。欲了解更多股市资讯，请关注每经投资宝微信公众号（微信搜索“每经投资宝”或“mjtzb2”）

因此，未来市场反弹以蓝筹搭台、主题伴奏、成长唱戏三波展开的观点。首先，反弹会从稳增长的蓝筹行情展开，其特点主要体现在市场底部确认，市场企稳、个别蓝筹板块开始获得绝对收益，市场信心得以修复；此后，围绕自上而下和自下而上的驱动，表现为主题活跃，主题的持续性加强，市场成交量开始放大；最后，唱戏和跳舞的仍将是符合两鸟论的板块，既包括改革背景的传统产业，也包括转型背景的成长板块。

根据中级反弹展开的节奏和特点，投资者应从业绩支撑与市场弹性两个角度出发，重点关注主题性板块的投资机会，建议重点关注有业绩支持、有稳增长与转型升级双重属性、政策持续催化的新能源汽车和充电桩、核能核电、大数据与网络安全、卫星导航、海绵城市等不可忽视大主题。

招商证券也指出，尽管9月的官方PMI意外反弹逆转了海外投资者的预期，但A股投资者仍然在等待更多的数据证明。市场当前很难说存在持续的上涨主线。短线的博弈仍然是投资者预期有事件催化（军队改革，十三五规划相关，工业4.0等）的主题轮动，如果觉得轮动难以把握，又不想轻仓离场观望的投资者，因此，当前仍然可以自下而上坚守有业绩支撑估值相对合理的白马成长和低估值蓝筹（尤其是消费类行业）。与此同时投资者需要密切关注来自周期性行业企稳的价格信号。

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