老郑说汇 美元偏弱震荡 英镑反弹

上周美国公布的9月非农就业数据惨淡之极，使得美联储年内加息机会大降。不过，考虑到多数美联储委员表态强硬，故目前仍不能完全排除美联储年内加息的可能。今晨美联储9月利率会议纪要就将公布，这显然将会为美联储未来的动向提供更多指引，宜密切关注。

美年内加息机会偏小

美元上周五走势开始趋于困顿，原因是市场对美联储年内加息预期大幅消退。不过，美元表现虽显弱，但最近几天并未跌去多少，显现出一定的韧性。截至本周四19：21，美元指数暂报95.277点，大致上守在最近七周平台稍下位置。

造成美联储加息预期淡化的主因显然是上周五公布的9月非农数据及本周二公布的8月进出口数据。

上周五公布的9月新增非农就业人数仅为14.2万人，大幅低于预期的20.3万人。此外，8月份该数据亦有所下修。在美联储颇为重视的薪资增长方面，数据亦不佳，其9月薪资居然零增长，而此前预测是增0.2%，8月是增0.3%。9月失业率持平于5.1%，但这只是看上去很美，因就业参与率再创几十年新低。总而言之，数据用“惨淡”形容便对了。

祸不单行的是，本周二公布的美国贸易逆差达483.3亿美元，大幅不如预期的455亿美元逆差，更不如8月的418.6亿美元逆差。这个贸易数据看似不如非农数据重要，但也不能过度轻视，因该数据向差时往往意味着接下来的三季度GDP数据有机会下修。

原本美元或因上述数据录得更大跌幅，可正巧欧元区、日本等公布的经济指标不佳，显著提升了上述两个区域追加QE措施的机会，故美元仍走得相对顽强。

当前市场一般认为美联储本月会议几乎没有可能加息，12月利率会议加息的机会不到四成。多数市场人士相信，美联储有望于明年上半年加息，只有少数人认为明年也不会加息。

会议纪要将搅动汇市

本周美元走势还将受另一事件的影响，这便是将于北京时间本周五凌晨公布的美联储9月利率会议纪要，这份会议纪要会显著左右市场人士对美联储加息的观感，所以此事件可能会造成汇市的波动。

在9月中旬美联储的那次利率会议上，当时美联储宣布维持利率不变，符合多数人预期。会后声明及会后的新闻发布会极其鸽派，故当时美元有所承压，因投资者彼时已认为美联储年内不会加息。然而自那以后，包括耶伦在内的美联储多名委员频繁释出鹰派言论，这又使投资者转而猜测年内会加息。

一般而言，美联储委员们肯定比一般市场人士更了解美国的经济情况，所以对如此之差的非农就业数据，他们多半能有所预见。因此，其之所以口头强硬，也只能用“操纵市场预期”来解释了。

现在的问题是：这样的操纵会否于周五公布的会议纪要上延续？这暂无从得知，只能在会议纪要公布后才知晓结果。一般而言，过分强势的美元会削弱美国的出口竞争力，加剧贸易赤字，故美联储过度强硬似乎也没太大意义。

假如这份纪要偏软，美元平台有可能失守，但当欧元、日元无法升值过多时，美元过分下跌机会亦不大。就图形看，美元若下杀，下一支撑在9月低点94.06点一带，接着是8月低点92.62点一带。

英央行按兵不动

截至本周四19：21，1英镑暂报1.5307美元，本周其仅于周一下跌，其余交易日均上涨。英镑上涨其实始于上周五，若由上周四收盘算起，英镑迄今已累计升值了1.4%。

本周三公布的英国8月工业产出环比增1.0%，大幅优于预期的增0.3%，更远远优于7月的减0.4%，该增速创一年多来最佳水平。不过，本周一公布的一份英国服务业PMI数据大幅弱于预期，故本周数据大致互为抵消。

造成英镑最近强势的诱因应不在经济指标，而在于对手货币，特别是美元。美联储加息预期弱化是英镑上涨一大动能，因英镑是除美元外唯一有加息预期的主要货币。当美元加息延后时，英镑的加息预期自然便转向乐观。未来如果英国经济数据进一步向好而美元无啥起色，不排除英镑加息早于美元，这是英镑多头潜在的机会。

除上述因素外，英镑走强也与一些并购案相关，因市场认为并购会阶段性提升英镑需求。

本周有许多央行举行利率会议，包括澳央行、日本央行，以及英国央行。澳央行及日本央行均已结束利率会议，均宣布维持利率不变。另外，日本央行并未如部分市场人士猜测的那样追加量化宽松政策。

昨晚英国央行结束利率会议，其以8：1表决结果通过维持利率不变，以全票通过维持既有的3750亿英镑量化宽松规模不变。上述结果大致符合预期，在上述结果出台后，英镑暂时稍有下跌。

从英镑走势看，其续涨空间暂有限，因5月份以来，英镑在1.55~1.59区间构成了复合顶形态，目前英镑的上涨仅属于形态修复，一般很难连续上涨。