揭秘华通柠檬融资术：资产反复质押 农业合作社“变身”转贷平台

◎每经记者 岳琦

最近几年的资本腾挪和融资运作，让现年45岁的郭辉一跃成为身家上亿的富豪之后，又急转直下沦为债权人追堵的对象。有知情人士透露，目前郭辉因涉嫌非法集资处于取保候审的状态，其各地的资产也都遭到查封。

从华通柠檬重整后浮出水面的财务数据来看，郭辉在近几年里，斥巨资将华通柠檬打造成一个响亮的招牌，然后通过这个仅有不到3亿元实际资产的平台，撬动了数十亿的对外融资，从而支撑其个人纷繁复杂的商业运作。

在郭辉的这场融资迷局中，民间借贷显示是拖垮华通柠檬的重要原因，其投资设立的4家专业合作社实际上成为转贷平台。而在郭辉的融资术和精心布局之下，多家国有大型金融机构也“不幸中招”。

实控人融资术

对于郭辉本人，广为流传的版本是，郭辉早年依靠白糖生意起家，后来又投身矿业、房地产，积累起大笔财富。据知情人士透露，郭辉前后投资了18家企业，但从目前的情况看，大部分都是失败的投资。

记者了解到，郭辉目前的投资涉及面粉加工、柠檬种植加工、房地产业、煤矿业等多方面。四川豪诚的核查显示，由于其急速扩张，且相关投资未达到预期收益，郭辉自身及华通公司均出现了资金断链、不能清偿到期债务的状况。

据华通柠檬的资产评估报告显示，截止到2015年3月23日，华通柠檬实物资产及无形资产等评估总额为2.99亿元，其中抵押物和融资租赁物达到2.34亿元。而华通柠檬的有效资产，大部分为部分开发的工业用地和还未正式投入生产的机器设备。

而留在华通柠檬账面上的还有高达23亿的“其他应收款”，这也是账面上公司最大的资产。参与财务核查的周兵称，这部分资产绝大部分是无法收回的，其中包含了大量的民间借贷资金往来。

在对华通柠檬的审计中，审计机构对其他应收款调整了22.46亿元，“主要系支付的各种不能对应抵减借款的本金、不能计列财务费用的借款利息、过桥资金、通过平台公司转付的、性质不明的款项。”经过核查，华通柠檬对郭辉个人及其隐秘关联方的应收款超过20亿元，其中不能收回的就达到15亿元。

值得注意的是，由于农业合作社对个人转款的财务便利，华通柠檬投资设立的4家专业合作社实际上成为转贷平台。四川豪诚提供的资料显示，4个柠檬专业合作社是基于为华通柠檬周转贷款而设立，均未实际开展经营。

记者在华通柠檬的审计报告中还发现，2011年，郭辉为自己买车及注册高尔夫球会会员花费近30万元，均由华通柠檬代为支付。而时至2014年底资金紧张之时，华通柠檬账面上的一辆路虎越野车和一辆玛莎拉蒂GT跑车被郭辉处置。

多家金融机构“中招”

虽然银行贷款大多为抵押贷款，但在破产重整中银行同样也将蒙受损失。据四川豪诚透露，华通柠檬债务中有约7亿元的银行贷款，涉及多地农信社和股份制银行。

四川豪诚提供的数据显示，华通柠檬的地产项目土地面积7.05亩，已设立抵押，抵押权人按登记顺位分别为一家银行（抵押担保金额6200万元）和一家融资担保公司（抵押担保金额3000万元）；

而华通柠檬厂区的土地则分块抵押给了几家银行和农信社。此外，华通柠檬仍未完成安装的柠檬榨汁浓缩生产线，也已设立抵押权，抵押权人依抵押顺位分别为一家银行（抵押担保金额1500万元）和一位自然人（抵押担保金额3000万元）。

值得注意的是，华通柠檬在疯狂融资中甚至将设备进行多次质押。华通柠檬在已经将PET饮料生产线抵押给银行的情况下，又以该生产线采用售后回租的方式，向长城国兴金融租赁有限公司（以下简称长城国兴）进行融资5000万元；向第一金租赁（成都）有限公司进行融资3271万元。

同样的资产用于反复融资并非个案，记者了解到，华通柠檬的蜂蜜柠檬茶生产线重要部件抵押给了北车（天津）投资租赁有限公司。华通柠檬又以该生产线采用售后回租的方式向长城国兴进行融资4000万元。

而上述融资租赁关系均存在争议尚在诉讼中。此外，北车（天津）投资租赁有限公司还涉及另外的厂房及生产线质押争议。四川豪诚对此表示，在这些融资租赁中存在明显的低值高估、权证重合及高额手续费。

记者注意到，长城国兴为中国长城资产管理公司全资控股公司，目前总资产和租赁资产均超过200亿元。而北车（天津）投资租赁有限公司则为中国中车（601766）全资子公司北车投资租赁有限公司的全资子公司。