员工持股“两重天”：有人遭深套 有人忙扫货

每经投资宝 李智

在上半年A股市场高歌猛进之时，大批上市公司的高管和员工，争先恐后将自身的利益和股市联系来了一起。然而，昔日承载员工发家致富梦想的持股计划，却因为动辄腰斩的股价，变成了吞噬个人财富的黑洞，市场上甚至流传着因为股价暴跌，某家上市公司部分参与持股计划的员工“赌气不上班”的传言。就在大批上市公司员工惨遭深套之时，另一些上市公司的员工们，却一面高举稳定股价的旗帜，一面豪爽买入已经明显打折的自家公司股份。欲了解更多股市资讯，请关注每经投资宝微信公众号（微信搜索“每经投资宝”或“mjtzb2”）。

员工持股遭“滑铁卢”

2014年6月，随着证监会发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》后，除股权激励以外，上市公司在员工激励方面又有另一个新选择。相对于股权激励方案，员工持股计划更为灵活。比如在很多持股计划中就没有设置业绩门槛，上市公司高管及员工的利益，简单而直接的与股价绑定在了一起。

其实在员工持股计划推出之初，被采用的频率并不算高，但是从去年底开始，由于A股行情的持续走高，越来越多的上市公司推出了员工持股计划。一方面它可以将员工的个人利益与上市公司发展捆绑在了一起，另一方面，又能让员工分享牛市带来的财富盛宴。

然而，6月以来市场暴跌，昔日承载员工发家致富梦想的持股计划，却突然变成了吞噬个人财富的黑洞，甚至将不少上市公司大股东也拖入了股价下跌的漩涡中。其中最为不幸的，莫过于在今年5月和6月股指高位实施购买的员工持股计划。

就在近期，万达信息就卷入了因为股价暴跌而导致员工“赌气不上班”的传闻，虽然公司予以否认，但是也让其员工持股计划被深套一事，再次引发各方关注。欲了解更多股市资讯，请关注每经投资宝微信公众号（微信搜索“每经投资宝”或“mjtzb2”）。

据东方财富choice金融终端统计，目前已经有接近百家上市公司员工持股属于被套状态，其中武汉凡谷、中来股份、汉威电子、隆鑫通用、鼎龙股份等公司被套幅度位居前列；而且从时间阶段来看，以万达信息为代表的，今年5月至6月市场最高涨之时实施的买入的，恰恰成为了被套的“重灾区”。

多公司获“逆市扫货”

“上半年看着别人家推员工持股计划都眼红，现在方案推了，大家心里反倒没有底了”。一位上市公司人士表示，面对行情的急转直下，以及大批员工持股计划被套的现实，公司员工们也变得忐忑起来。宝哥注意到，奥拓电子、三泰控股等一批公司更是直接取消了筹划已久的员工持股计划。然而就是在这样的大背景下，近期以来却有越来越多的公司，纷纷宣布了员工持股计划建仓的消息。

周四（9月24日），歌尔声学发布公告称，截至9月23日，公司“家园2号”员工持股计划已通过二级市场买入方式完成股票购买，共计购买公司股票1302.17万股，成交金额约3亿元，成交均价约为23.035元/股。周五，福星股份则公告称，9月7日至9月23日，福星财富集合计划已通过二级市场购买公司股票3561.8万股，购买均价9.36元/股，占公司总股本比例5%，一举触及举牌线。

宝哥注意到，在近期公告完成员工持股计划买入的案例中，规模最大的为新湖中宝，公司称截至9月16日，已通过二级市场购买方式完成了股票购买，累计成交金额约为5.62亿元，成交均价5.29元/股，购买股票1.06亿股。欲了解更多股市资讯，请关注每经投资宝微信公众号（微信搜索“每经投资宝”或“mjtzb2”）。

据宝哥初略统计，除了上述公司以外，进入9月份以来，已经有奥维通信、史丹利、阳光电源、弘高创意、海兰信、人福医药、大名城等逾20家公司公布了员工持股计划的买入情况。一面是大批员工计划遭遇深套，另一方面确实部分持股计划坚定买入，这种强烈的反差确实令人印象深刻。

一位业内人士表示，近期密集出现员工持股计划实施的消息，其实有一个特殊的背景，那就是在监管层的倡议之下，不少上市公司在7月顺势推出了员工持股计划。而在经过股东大会审议等流程之后，如今很多持股计划也正式进入实施阶段。信达证券研究报告显示，仅仅7月份就有共计169家上市公司推出员工持股计划，7月份后开始回归常态，到8月份54家开展。

深套方案勿盲目 “跟投”

实际上，从去年6月员工持股计划逐渐兴起以来，一直都被视为选择投资标的重要指标之一。但是在近期以来，员工持股计划成为股价“安全垫”的观点，却伴随着相关个股的不断下跌，受到越来越多的争议。

宝哥咨询了包括券商、私募行业内多位人士，对于员工持股计划，他们无一例外的认为对于股价有积极影响。但是需要特别指出的是，对于目前市场过多关注“被套幅度”这一指标，他们却表示出了不同的看法。欲了解更多股市资讯，请关注每经投资宝微信公众号（微信搜索“每经投资宝”或“mjtzb2”）。

一位券商人士就指出，无论是对谁来说，投资都是一件风险与收益并存的事情。就算是上市公司内部员工，也不存在稳赚不赔一说。现在大家都在关注员工持股被深套的标的，但是目前被套幅度居前的，买入时间都是前期市场最为亢奋之时。对于很多公司来说，当时的股价必然也是有“水分”的，没有人敢保证，因为有员工持股的存在，股价在未来一段时间内就必然能涨回去。

正因为此，在经历了下跌的洗礼之后，近期“建仓”的员工持股计划，其实同样有着很强的关注价值，而杠杆高低、公司本身基本面状况等，都是具体衡量的指标。而且明确公布的买入价位，也提供了很强的参考性。

宝哥发现，凭借5.62亿元买入额受到广泛关注的新湖中宝，按照1:4的比例设立劣后级份额（由参与本次员工持股计划的新湖中宝员工全额认购）和优先级份额，而且公司部分董事、高级管理人员承诺以所持有的2000万股，参与本次员工持股计划，为优先级份额本金和预期收益的实现提供担保并享有员工持股计划剩余浮动收益（损失）。而周五收盘之时5.19元的股价，已经小幅低于员工持股5.29元的成交均价。

同样在本周宣布第一期员工持股计划完成股票购买的史丹利，以21.79元/股均价共计购买了387.13万股，成交金额为8434.6万元，而按照此前的方案，公司员工的自有资金不超过3334万元，大股东拟以其自有资金向员工持股计划提供比例不高过2:1的借款支持。再比如已经被员工持股计划“举牌”的福星股份，涉及的资管产品总额不超过5亿元，并且按照1.5:1的比例设立优先份额和次级份额。

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