场内货基规模三季度增两倍 节前迎套利良机

近期，随着A股经历大幅调整，场内货基成为投资者的避风港，场内交易型货币基金的规模也大幅增长。Wind数据显示，三季度以来场内货基份额大增2倍，为3123.18亿份，破3000亿份大关，而随着长假的临近，场内货基也为套利资金带来了投资机遇。

业内人士认为，场内货币基金规模的膨胀，与股民目前仓位较低、抄底谨慎有直接关系，叠加节前套利因素，9月底规模可能还会再创新高。

场内货基规模增速明显

Wind统计数据显示，截至9月23日，20只场内货币基金的份额三季度以来增加2212.21亿份，为3123.18亿份，相比于二季度大幅增长2倍。

以银华日利为例，截至9月23日，银华日利的份额为5.56亿份，资产净值为571.07亿，9月份以来日均成交额更是达到50亿以上，仅仅两个多月，该基金的规模较年初的百亿元规模快速翻了5倍多，规模增长十分迅猛。

银华日利基金经理助理洪利平表示，场内货币基金近来规模扩张迅速，一方面是受益于近期股市的剧烈调整，场内资金避险情绪浓厚，纷纷从权益类市场投向固定收益类市场，场内货币基金规模也迅速扩大；另一方面，由于场内交易灵活方便，场内货币基金不仅可以替代逆回购产品，还比这类产品具备更好的流动性和更高的收益率。

在市场避险行情下，场内投资者通常用场内货币基金或逆回购进行投资，以获取相对稳定的收益，而场内货币基金相对逆回购投资优势明显。

业内人士认为，场内货基比逆回购更具竞争力：一是投资门槛更低，场内货币基金在二级市场参与门槛多数是1万，一级市场门槛为100元或1000元；而上交所逆回购参与门槛是10万，深交所为1000元；二是交易成本更低，场内货币基金一般没有交易费用，但存在管理费用，逆回购从隔夜回购到28天以上分别从万分之0.1到万三不等；三是收益更加具备竞争力，场内货币基金基本在2%~3%之间，隔夜回购年化利率在1.5%上下。

节前货基或停止申购

较好的流动性和套利机制是场内货基的另一优势，国庆节长假的到来也为这类产品的套利带来契机。

按照此前惯例，随着国庆节假日的临近，场内货币基金通常会暂停申购，这也为套利资金带来了投资机遇。

截至9月23日，已有泰信天天收益(290001,基金吧)、德邦德利、华安日日鑫、华安富利、南方理财金、南方现金增利(202301,基金吧)、南方收益宝等货币基金发布公告，称9月29日起暂停申购或暂停大额申购，并将于10月8日恢复办理申购及转换转入业务。

“套利资金在场内货基存在明显的套利机会。”洪利平称，“从二级市场的交易量情况也可以看出，在长假前，场内货基的二级市场成交量及申购量都会出现明显放大，除投资者对场内保证金假期理财的需求外，套利资金趁机寻求获取超额收益因素也较为明显。”

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