配资清理大限将至 华宝信托提前终止6只伞形信托

◎每经记者 王砚丹

9月30日是证监会给出的券商清理配资大限。虽然9月17日证监会公开表态不搞“一刀切”，但场外资金去杠杆仍然是市场焦点话题。

《每日经济新闻》记者发现，9月10日以来，华宝信托旗下就有多达6只伞形信托提前终止，其中包括华宝-宝幡稳健回报二十九期、三十二期、三十三期、三十四期、四十三期和四十四期伞形资金信托计划。

所投标的偏爱重组股

华宝信托官网9月10日～17日发布的一系列公告称，上述华宝-宝幡系列产品提前终止的原因均为所投资标的“时节好雨”系列集合资金信托计划已终止，信托目的已实现。“公司将按照信托合同的约定向受益人分配信托利益。”《每日经济新闻》记者查阅后发现，上述六期产品的性质均为伞形母信托，成立时间基本都在今年，初始最低认购金额设置为20万元。目前，华宝信托只披露了三十四期、四十三期和四十四期产品的最新净值，分别为1.0342元、1.0296元和1.0232元。

而这已不是华宝-宝幡系列产品第一次提前清盘。2014年3月，由于信托计划财产净值低于1000万元，华宝信托对华宝-宝幡2期、3期和4期进行了提前清盘。

那么，“时节好雨”这个产品有着什么样的投资偏好呢？2015年6月18日，华宝信托-“时节好雨”资本市场5号集合资金信托计划（以下简称“时节好雨”5号）与深圳邦民创投、上海恣景实业一道，从杉杉系实际控制人郑永刚手中，一共接盘5740万股中科英华（600110），成为市场关注焦点。6月24日，“时节好雨”5号再次以15元/股的价格接盘658万股。截至6月24日，时节好雨5号持有中科英华3398万股，为其第二大股东，占比为2.95%。

8月13日，“时节好雨”5号以29.94元/股的价格向晋中东鑫建材贸易有限公司转让了所持东方银星640.01万股股份。东方银星股东目前争斗不休，甚至在8月底出现了“双头”董事会的局面。

据《每日经济新闻》记者不完全统计，目前“时节好雨”系列产品至少持有26家已经停牌的上市公司股份，且不少股票都在高位停牌。如“时节好雨”34号和23号各持有1210万股和2070万股鸿达兴业（002002），该个股6月18日停牌至今，未经大跌洗礼；“时节好雨”5号所持中科英华也是从6月26日停牌至今。

8月底仍有伞形信托成立

目前公开信息中很难查到“时节好雨”系列产品净值、存续状况等重要信息，《每日经济新闻》记者只在公司官网上查到了一篇2011年发布的关于时节好雨4号的文章。

据上述文章介绍，该款产品除精选国内5家优秀私募投资管理机构担任子信托的投资顾问，实现客户资产的二次配置之外，还首次将“安全垫”设计嵌入每个子信托之中，使委托人的投资风险通过“安全垫”的设计进一步降低。当时产品推介期恰逢2011年9月下旬到10月中下旬A股市场剧烈波动时段，“时节好雨”4号在其他阳光私募产品销售几近停顿的状况下,仍一枝独秀, 销售金额逆势飙升，最终在合作伙伴中国银行的全力推进下，该款信托产品一举跃上6.25亿元的销量新高，成为今年以来发行规模首屈一指的阳光私募TOT（Trust of Trusts，指投资于阳光私募证券投资信托计划的信托产品）。

有分析人士认为，假设大盘长时间无法摆脱3000点附近的盘整格局，一些高位停牌个股复牌后或大概率补跌，从而可能对尚在运作的“时节好雨”产品产生影响。若有相应的伞形母信托为其提供资金，这些伞形母信托也可能受到波及。

值得一提的是，尽管目前市场环境对于伞形信托的生存并不利，但华宝信托仍未放弃这一领域：8月24日，华宝-宝幡稳健回报四十七期伞型资金信托计划成立，这已经是7月以来成立的第四只伞形产品；8月15日，“时节好雨”资本市场15号集合资金信托计划（第一期）也宣告成立，目前华宝信托对上述两个品牌仍在运作中。