美联储加息“靴子”没落地 机构：悬着未必好

◎每经记者 黄修眉

美国东部时间上周四下午2点（北京时间上周五凌晨2点），全球屏息等待的美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议终于结束，10位有投票权的委员中仅有1人提议立即加息。最终联邦基金利率维持0至0.25%不变。

不过，市场却并未因此变得乐观，上述决议公布次日，欧美股市全线下跌。针对美联储此番决定，有分析认为，美联储表态谨慎，严重打击了市场参与者的信心。此外，多位美联储官员支持年底前加息，令资本市场在2015年余下三个月的走向更加扑朔迷离。

A股市场方面，有分析认为，从短期看，美联储加息延后降低了人民币贬值压力，从而利好A股；不过也有观点认为，美联储加息这只“靴子”早点落地比一直悬着好，对A股市场难言利好。

美联储不加息吉凶未定

“国际经济形势是美联储此次暂缓加息的主要原因之一，美联储关注包括中国在内的新兴市场风险”，在当天举行的新闻发布会上，美联储主席耶伦强调，近期全球经济和金融市场的发展可能会在一定程度上抑制美国的经济活动，这成为美联储暂缓加息的考虑。

针对美联储对全球经济的担忧，美银美林信贷策略分析师迈克·康特普洛斯称，“美联储对全球经济增长的担忧不仅真实而且危险”。

耶伦在新闻发布会上表示，美国通胀水平一直低于预期目标，近期全球经济形势演变可能会给美国通胀带来下行压力。即使启动了金融危机以来的首次加息，货币政策还将在一段时间内保持高度宽松，以便刺激美国经济增长。

美联储不加息消息出炉后，资本市场避险情绪加重。

上周五，美股跌幅扩大。标普500指数收跌1.61%，道琼斯工业平均指数收跌1.74%，纳斯达克综合指数收跌1.36%；欧洲股市损失惨重，欧洲泛欧绩优300指数收跌1.92%。

此外，日经225指数收挫1.96%，不过其他亚太市场指数受影响较小。

大摩：市场不确定性将延续

美联储会议作出了不加息决策，全球资本市场却无法安心。业内分析认为，暂不加息，就意味着这一个无休无止的“狼来了”的故事还没讲完。在这个漫长的猜测、等待的过程中，“加息预期”对市场的冲击，恐怕不比真正的加息少。

在美联储决定暂不加息后，旧金山联储主席约翰·威廉姆斯和圣路易斯联储主席詹姆斯·巴拉尔上周六发表讲话，支持美联储于今年内加息。

值得注意的是，美联储主席耶伦在此次FOMC会议后举行的新闻发布会上传递的信息显示，不排除年内加息的可能性。美联储的17名决策者中，也有13人认为今年至少会有一次加息，与6月的15人相比仅有微弱的下滑。《每日经济新闻》记者注意到，与美联储内部的年前加息态度不同的是，市场交易员普遍认为2016年加息的可能性较大。美国财经网站《市场观察》援引数据称，市场交易员认为明年1月加息的可能性是52%。“需要注意的是，在美联储决定加息前，不确定的市场仍将维持较高波动”，摩根大通资产管理全球市场策略师Yoshinori Shigemi强调称，“美联储还需要确定美国经济能否经受住全球经济增长放缓对美国经济的冲击”。

国金证券：美联储不加息非利好

此前，A股市场对美联储是否加息颇为关注，并曾因相关的担忧情绪出现调整，如今靴子并未落地，这将对A股产生怎样的影响，是否构成利好？

业内机构野村分析认为，在美联储维持利率不变之后，部分受益于空头回补以及投资者对人民币贬值顾虑的缓解，A股或将在下个月迎来小幅报复性反弹。野村认为，今年四季度末高频宏观数据企稳及宏观经济展望的改善将支持A股在今年底稳步上涨，并且涨势将会一直延续到2016年。

不过，对于利好一说，有机构表达了不同的观点。

国金证券就认为，从预期管理的角度来看，加息这只“靴子”早点落地比一直悬着好。对于资本市场而言，这次暂不加息的决议结果显然不能视为“利好”。对于全球权益类资产，理想的状态是“美联储在9月份这次选择加息一次，然后在FOMC声明中引导市场预期，透露出加息的步伐不会过于高频”。“靴子”未落地意味全球资金流向的方向不会有趋势性的变化。对于A股市场，国金证券仍维持“短平长多”的观点，信心的恢复需要时间。

民生证券则认为，“靴子”落地前，避险模式继续。在资产配置上，可关注避险模式下的消费行业，如传统行业里的旅游、影视传媒、体育等，新兴行业中的动漫、游戏等。