王观：中国经济有充足空间应对美联储加息

◎王观

最近，国际金融市场跌宕起伏，大宗商品价格大幅下跌，全球经济增长又添不确定性。这一切，都跟美联储加息预期密切相关。

美国到底会不会加息？一些经济数据明显改善支撑美国加息。但另一方面，美国经济增长仍处于不稳定状态。中国银行国际金融研究所副所长宗良表示，在当前形势下，即使美国加息，幅度也不会太大。

作为世界头号经济体，美国货币政策如果出现方向性调整，势必会对世界经济产生重要影响。相比之下，美国加息对新兴市场国家的负面影响会更大一些。

今年以来，新兴市场国家的经济表现整体远低于预期，并且下半年也很难有明显改观。在这种情况下，如果美国加息，就会给它们在资本流出等方面带来较大压力，不少国家的货币和金融可能会经受比较大的冲击。

业内专家认为，就目前中国的经济状况而言，美国加息会有影响，但冲击相对可控。

第一，我国经济整体平稳的基本面没有变。我国长期以来都处于对外净债权国地位，且2014年底外债占GDP的比重不足10%，远低于20%的国际警戒线。如果美国加息导致美元升值，对于我国来说，不会出现外债负担急剧加重的现象。

第二，资本外流空间相对较小。从理论上说，美国加息后我国短期内可能面临资本流出压力，进而带来汇率贬值压力，汇率贬值又可能进一步促使资本流出。

然而从当前实际情况看，我国资本项目尚未完全开放，资本流出的冲击作用空间相对较小，加上我国仍实行有管理的浮动汇率制度，因此汇率虽有贬值压力但能够保持在合理均衡水平上的基本稳定。

专家一致认为，我国有足够的能力来应对美国加息。

首先是货币政策操作空间依然不小。一方面，当前我国的存款准备金率依然处在相对高位水平，下调仍有空间，一旦美国加息后出现资本外流，下调存款准备金率可以释放足够的流动性以对冲风险。另一方面，今年8月末我国拥有官方外汇储备资产仍然高居世界第一，因此具有很强的市场干预和对冲能力，这也有助于增强外资留在中国的信心。

其次，积极的财政政策能为降低美联储加息冲击再添一道防线。从财政状况来看，我国政府债务占GDP的比重约为53%左右，大大好于发达国家。此外，积极的财政政策措施，将有力助推我国经济稳中向好，从而缓冲美国加息带来的不利影响。

中国有足够的政策储备和空间应对美联储加息，我们需要分析总结应对美联储量化宽松的政策得失，针对美联储加息采取正确的应对之策，趋利避害，疏通基础货币的国内投放渠道，释放存款准备金冻结的流动性，提高汇率政策的灵活性，疏导资本有序流出，保持货币金融经济稳定。

相对于政策应对来说，维持我国经济平稳增长是更关键更有效的应对。在经济运行平稳的情况下，我国应通过深化改革逐步解决存在的问题，使整个经济继续向好的方向发展。

（作者为《人民日报》记者）