价值股跌无可跌 私募酝酿“群狼战术”

◎每经记者 杨建

在监管层一系列利好的刺激下，A股近期终于迎来了反弹。在此背景之下，私募是仍如此前一样悲观，还是有所改善呢？对此，《每日经济新闻》记者多方走访发现，目前私募信心有所恢复，普遍对市场趋势持偏乐观态度，在仓位控制上则大多倾向于维持现有仓位或逐步加仓。

值得一提的是，尽管私募界的“牛熊之争”仍在延续，但已经有部分私募开始研究“超跌股”。此外，目前有私募在朋友圈广邀私募同行，欲采取“群狼战术”抄底A股。

私募：9月市场偏乐观

6月中旬以来，A股陷入深度调整，不少机构投资者变得犹如惊弓之鸟，割肉、减仓成了标配动作。据《每日经济新闻》记者调查，目前不少私募仓位已降到极低水平，平均持仓仅3成左右。近期市场出现企稳反弹，但是量能始终跟不上，也有这方面因素的影响。不过，市场情况正在发生微妙变化。

比如，2015年9月的融智·中国对冲基金经理A股信心指数为114.47，高于临界点100，表示多数基金经理对9月A股市场的态度是偏乐观的，这也让部分私募基金经理开始对市场有了一些新的期待。

根据私募排排网数据，8月底，40.43%的基金经理计划增仓，其中近13%的基金经理预期将大幅增仓；42.55%的基金经理选择维持目前仓位，静观其变；仅17.02%的基金经理表示，将在9月降低现有仓位。总体来看，基金经理对9月市场趋势持偏乐观态度，在具体仓位控制上大多倾向于维持仓位或逐步加仓。

北京一位私募研究总监指出，在大盘股出现政策底之后，由于小股票在监管层清理场外配资的情况下，砸出了市场底，两底共振，真正的底部就确认了。事实上，判断市场是否见底的一个重要标志，就是价值投资者是否打算入场。从目前A股估值看，相当一部分个股在机构眼中已是跌无可跌，尤其是在8月中下旬的又一轮急跌之后，市场变得更加安全、更加具有投资价值。

个股分化将加大

不过，《每日经济新闻》记者注意到，仍有部分私募对市场反转缺乏信心。毕竟，继6月、7月两月分别大跌7.25%、14.34%后，8月沪指再度以12.49%的跌幅打击了投资人信心。受此影响，有私募甚至表示，现在市场已进入熊市初期了。

一位私募人士分析称，新一轮的下跌，彻底浇灭了一些人仅存的“牛回头”幻想。尤其是自8月18日以来的第二波下跌，导致多数私募猝不及防，净值回撤压力很大。此外，在市场经历了数次大级别调整后，部分私募已经无法大胆抄底了，目前以轻仓为主，等待市场左侧交易机会的到来。

值得注意的是，之前私募多喜欢独狼战术，重仓爆炒一只股。比如，大观投资就喜欢多只产品集中进驻一只股。以浙江鼎力为例，中报显示，大观投资旗下四款产品合计持有其270.59万股。其中，大观11号甚至位列公司第二大流通股股东。

不过，有私募表示，未来市场企稳后很难再出现“鸡犬升天”的景象，个股分化将会加大。其中，9月是一个新的关键时点——尽管私募界对市场牛熊仍存争议，但已经有私募开始研究超跌股，也有私募改变了之前的独狼战术玩个股的模式，在朋友圈广邀私募同行，欲采取群狼战术抄底A股。

值得注意的是，格上理财数据显示，目前众多私募大佬依然坚守A股市场。淡水泉、兴聚投资、高毅资产、和聚投资、朱雀投资等均表示，支持本轮A股上涨的基础并未改变，长期投资机会已经显现，目前应乐观面对市场，积极布局优质投资品种，未来正是精选个股的最佳时机。