G20赞中国改革 周小川力挺人民币、A股

每经记者 万敏

上周末，全球的目光都聚焦到在土耳其安卡拉举行的二十国集团（G20）财长和央行行长会议上。由于近期中国发生了股市动荡，人民币贬值等多项重大金融事件，中国问题自然成了本次会议的重点议题。本次会议，也自2013年以来，再次使用了“防止出现货币竞争性贬值”的措辞。

中国央行行长周小川在会议上表示，人民币并不存在长期贬值基础。目前，人民币汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。

自8月11日以来，中国金融市场经历了一轮罕见的汇市股市“双杀”行情，随之而来的全球股市、汇率大动荡也使得各种质疑和担忧的矛头对准了中国。此次G20会议，中国的经济政策和汇率改革获得各国的广泛支持。英国《金融时报》在报道中指出，IMF总裁拉加德表示，“（中国与IMF）达成如此程度的相互理解让人极为欣慰。”

人民币汇率调整基本结束

今年8月11日，央行宣布完善人民币汇率中间价报价，中间价将参考上日银行间外汇市场收盘汇率。当天及次日，中间价创纪录地下调逾千点，两日跌幅创1994年汇改以来新高。

8月13日，央行召开新闻发布会，央行行长助理张晓慧称，11日中间价调整两天来，人民币汇率一次性释放了3%左右的贬值压力，基本完成了此前的偏差校正。此后，人民币兑美元中间价围绕6.40关口波动。经过一段时间调整，波动已逐渐平缓，自8月14日以来，人民币兑美元汇率连续7个交易日小幅上涨。

整个8月，人民币兑美元汇率即期汇率贬值2.61%，2015年累计跌幅达2.70%；8月，人民币兑美元中间价贬值4.26%，2015年累计下跌4.23%。

周小川此次在G20会议上表示，鉴于金融市场的相互影响，人民银行于今年8月11日对人民币汇率中间价报价机制进行了改革，加大了市场决定汇率的力度，这是人民币汇率市场化改革的重要步骤。受前期美元走强和新兴市场经济体货币普遍贬值影响，人民币实际有效汇率偏强，同时由于金融市场有所动荡、近期市场注入流动性较多等原因，改革后人民币出现了一定程度的贬值。但中国经济基本面并未发生实质性改变，对外贸易仍然保持较大顺差，人民币并不存在长期贬值基础。

不必过度担忧中国经济

9月1日多家媒体报道称，中国央行将从10月15日起，对开展代客远期售汇业务的金融机构收取外汇风险准备金，准备金率暂定为20%。这被认为对稳定远期人民币汇率预期以及打击套利行为有利。

“上周最后一个交易日美元远期升水跌至1225个基点，较8月24日下降了725个基点，国内人民币贬值预期降至年初以来的最低水平。”招商证券宏观研究主管谢亚轩在9月6日的分析中表示，远期售汇新政通过增加成本的方式限制少数企业做空人民币的投机行为，以缓解其对人民币造成的较大贬值压力，使得远期汇率更真实地反映实际市场供求关系。远期售汇管理新政进一步明确了央行稳定人民币汇率的态度，这有助于减少外汇市场的不确定性，推动市场机制尽快恢复正常。

一位分析师对《每日经济新闻》记者表示，贬值预期弱化之后，将带动中间价与即期价格相互维持稳定，进入这样的正向循环之后，外储消耗的压力自然也就会减少。

高盛分析师Goldman Sachs上周五（9月4日）也撰文表示，人民币已经接近其真实的市场价格，再次出现大幅贬值的几率已经不高，中国8月末外汇储备较7月末整体下降710亿美元的预测比较合理。

财新PMI数据显示，中国8月制造业PMI终值为47.3，创2009年3月以来最低水平。虽然经济下行压力大或将给汇率政策带来压力，但楼继伟在G20会议上也明确表示，中国经济已进入新常态，增速预计将保持在7%左右，并且这一状态可能持续4到5年的时间。

上述分析师认为，从政府的各种表态来看，地方债置换增加规模，基建投资提速，稳定经济增长的决心非常大，从维持经济增速的角度来看对国内的经济不必过于担忧。

但美联储是否将在9月启动加息依然是一个不确定因素。“美联储必须确保就业市场和通胀足够强劲的情况下才能加息。”IMF总裁拉加德在G20会议上强调，“IMF认为，美联储最好还是在确信经济数据得到绝对确认、物价稳定性或就业、失业都不存在不确定性因素之后，再采取实际行动。”