华润增持万科0.3% 重新成为第一大股东

每经记者白亚静

从7月初宝能系连续举牌后，万科管理层在多个场合表示大股东华润将“继续支持万科”。然而，两个月以来，华润集团始终借“内部人士”、“接近华润人士”之口，出现在媒体报道中，没有一次正面回应。这使得万科大股东之争疑云丛生。

直到华润真正失去万科第一大股东之位后，华润终于出动兵马，耗资约4.97亿元“迅速”夺回大股东地位。

重回大股东之位

9月4日，港交所最新权益信息披露显示，华润在8月31日和9月1日两次增持万科。第一次增持7521477股，均价13.37元/股；第二次增持约29743050股，均价13.34元/股。

此前，华润及其附属子公司共拥有万科14.96%的股份，这两次增持后，其持股比例上升至15.26%，以0.24%的优势超越宝能系。

此次增持，华润向外界宣示大股东地位的意图很明显。根据港交所信息，上述两次增持，第一次披露是因为华润“股份取得或处置而导致在上市公司的股份权益的百分率水平跨越某个百分率整数”(第一次增持后华润总持股比例超过15%)，第二次披露则是自愿行为。

由于华润仅以微弱优势重回第一大股东地位，因此业内有观点认为，华润增持之举意义不大，仅是给万科董事会主席王石一个面子而已，以及象征性地捍卫大股东地位。因为在宝能系连续举牌期间，久不参与实际管理事务的王石，曾与万科总裁郁亮一同拜访华润管理层。

因刚通过增持决定？

在截至目前的这场大股东地位保卫战中，至少有两个疑点，使得华润增持似乎不仅仅是“给面子”或者“象征性捍卫”那么简单。

一是，在7月24日到8月26日这段期间，万科管理层以及华润对于宝能系是否还会继续增持，并非一无所知。

7月24日，宝能系通告称第二次举牌，持股比例达到10%。8月26日，宝能系第三次举牌，持股比例15.04%，并成为万科第一大股东。

然而，最晚在8月21日，华润一方应该已经发现：第二次举牌后，竞争第一大股东位置的宝能系仍在增持股份。

二是，如果华润早已做出增持决定，那么当万科股价低于13元/股时，无疑是买入机会。7月初，万科曾披露百亿回购计划，表示只要股价低于13.7元/股即实行回购，8月31日，万科股东会通过百亿回购计划，并将回购价格下调至13.2元/股。

但是，目前已披露的信息显示，华润并没有在8月下旬万科股价跌到13元/股以下买入，上述两次增持的平均成本在13.3元/股左右。

上述两点似乎表示，当宝能系的持股比例已逼近华润，而万科股价又有回购价格支撑之时，华润似乎还没有做出增持决定。或许是央企漫长的决策机制，使得华润没有及时展开反击。

现在，华润已迈出增持万科的关键性一步，发生在万科身上的第一大股东之争正开始变得激烈。

尽管万科价值因被低估引发股权争夺战，然而它的身躯依然相当庞大，而且争夺大股东的两方又各自有资金成本、同业竞争的问题，这使得双方几乎不可能碰触30%的全面要约收购线。这意味着，在万科管理层之上，仍然不会出现实际控制人。

或因此，8月31日，在万科临时股东大会上，王石表示，无论第一大股东是谁，万科管理层仍有发言权，万科的大股东是中小股东。