白酒“双雄”半年业绩比拼:五粮液净利降17.6% 茅台增9.11%

    2015-08-28 00:30

    每经编辑 每经记者 谢振宇    

    ◎每经记者 谢振宇

    白酒业两份最重磅的“成绩单”出炉。今日,白酒“双雄”贵州茅台(600519,收盘价197.07元)、五粮液(000858,收盘价25.75元)齐发2015年半年报。其中,五粮液营收、净利同比分别减少3.83%、17.60%。“五粮液收入持平,净利降低,可能是控量挺价的原因。”一位券商分析师向《每日经济新闻》记者分析到。对比今年一季度的业绩,五粮液降幅有所扩大。

    贵州茅台的逆势增长则备受关注。此前,茅台方面最近披露的销售数据显示,截至7月底,茅台酒及系列酒销售额同比增长28%。但昨晚,贵州披露的业绩增幅低于预期,营收、净利分别增长10.17%、9.11%。

    五粮液净利降近两成

    近期,白酒上市企业纷纷披露半年报,不少酒企频频报喜。渐入8月末,行业一线酒企的“成绩单”终于出炉。

    今日,五粮液发布2015年半年报称,期内公司实现营业收入112.15亿元,比上年同期减少3.83%;归母净利润32.98亿元,同比减少17.60%。

    对于上半年的工作,五粮液在半年报表示,公司继续深化扁平化渠道建设,并根据市场变化,适时成立品牌营销公司,实施公司化、专业化的品牌运作。“五粮液这一业绩较为正常,与其市场状况表现较为吻合。”某投资机构分析师指出。

    单看第二季度,五粮液的业绩下滑稍有加大之势。今年一季度,五粮液营收、净利分别同比为增长0.23%、减少15.97%。对此,前述券商分析师认为,“五粮液第二季度的表现低于预期”,这与公司核心产品52度水晶瓶五粮液(后称普五)欲顺价销售、强调挺价有关,影响了公司业绩。

    实际上,五粮液去年5月宣布普五降价,从729元/瓶降至609元/瓶。上述分析师认为,由于核心产品的调价,去年上半年相对是五粮液的高点。

    今年来,由于普五销售形势明显改善。半月前的8月初,五粮液宣布普五涨价,从609元/瓶涨至659元/瓶。此次调价后,普五在国内市场多地的一批价,应声从此前的580元/瓶左右涨到630元左右。

    对此,招商证券研报指出,普五顺价近在眼前,在中秋旺季临近背景下,五粮液希望借助年内提价和走量的第二个机会,通过提高出厂价,快速提升一批价和终端表现价,实现年初顺价的政策目标。《每日经济新闻》记者注意到,中报的一些关键数据也反映出了经销商的压力不小,这亦给五粮液未来增长带来压力。

    半年报还显示,期末公司应收票据余额为74.25亿元,较年初微增。而被视为酒企业绩“蓄水池”的预收款项,最新的6.2亿也比年初的8.58亿减少了2.3亿元。

    茅台系列酒营收降两成

    外界早已对贵州茅台半年报有着不低的预期。“贵州茅台业绩增长在10%~20%这一区间,应该没有问题。去年上半年的业绩不高,下半年有了一些放量,下半年是业绩高点。”前述券商分析师认为。

    实际上,一些茅台经销商今年完成销售的情况也较好。8月中旬,一位茅台广东特约经销商向《每日经济新闻》记者表示,其已提前完成了前三季度的销售任务。据他了解,不少茅台经销商销量也较好。

    茅台自身所披露的数据,更显示了其上半年销售较好。日前,茅台销售公司在2015年度上半年工作汇报会上披露,截至2015年7月31日,茅台酒及系列酒销量同比上升32%,销售额同比增长28%。其中,公司销售茅台酒同期增长34%,销售额同期增长29%,完成全年计划的60%。酱香酒公司销售茅台系列酒同比上升24%,销售额同比增长5%,完成全年计划的25%。

    今日,茅台最新披露了2015年半年报。不过,这一“成绩单”并未如前述分析师所料,增幅稍低。报告期内,公司共生产茅台酒及系列产品基酒24487.42吨;实现营业收入157.79亿元,同比增长10.17%;实现营业利润约111.52万元,同比增长8.79%;实现净利润78.88亿元,同比增长9.11%。这低于今年一季度的增幅。

    从报表关键数据来看,贵州茅台半年应收票据为39.54亿元,较年初的18.48亿翻番。而预收款项亦从年初的14.77亿,增长到期末的23.36亿。

    不过,贵州茅台的系列酒发展仍不尽如人意。今年上半年,系列酒营收约4.44亿,同比减少21.78%。

    此外,如古井贡酒(000596,收盘价32.94元)、口子窖(603589,收盘价36.76元)等区域酒企亦增幅明显。中秋旺季将至,三季度白酒业是否会整体好转呢?对此,前述券商分析师持谨慎态度。他表示,半年报并没有更多酒企业绩增长明显超预期,加上消费环境特别是高端白酒并未明显改善,“三季度业绩总体增长,我持谨慎态度。”

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