郑眼看盘：跌势延续 盯紧两融余额

每经记者 郑步春

本周三A股在剧烈震荡后收盘下跌。上证综指跌1.27%至2927.29点，波动区间从2850点至3092点。深主板、中小板、创业板三综指分别跌3.05%、3.10%、4.33%。沪指跌幅小是因银行、保险板块强势。

早盘股指小幅高开，说明投资者是将“双降”当成利好的，要不然就凭前一天的惨跌之势，惯性大幅低开应难免。然而高开后的股指并没能撑住，砸至2850点，其后大金融板块爆发，股指逆转暴涨，然而午后抛压沉重异常，护盘行动又告失败。

尾市打压股指有两大主力军，在主板方面主要是券商股，该板块上午还涨得较好，但最后半小时大单仓皇出逃。在中小创方面，主要是乐视网、东方财富、恒生电子、同花顺、安硕信息等上半年的大牛股集体狂跌。

目前的盘面已越来越令人担心，因杠杆类资金己可能又面临强平威胁。两天前笔者曾测算，两融能扛五跌停，上周个股跌幅应超过两个跌停，本周一与本周二又是两个跌停，故周三便是防守的最后底线。

在周二晚间，以往惯常于周末出台的降准与降息突然宣布，难道这纯属碰巧？至少笔者不这么看。

当前的市场显然己有系统性风险，唯有强大外力或惊天利好才能扭转。以昨盘面看，即便股指一度大涨4%时，仍有许多个股封死跌停。这样的盘面已无道理可言，也无从测算，多数分析手法已失效。

有些投资者或拿经济说事，对这点笔者不完全认可。以往大牛市未必对应着经济向好，大熊市也常常对应着经济大好。笔者认为，左右A股最本源的动能是流动性，所以“去杠杆”对其十分致命。其他的下跌因素虽然也有些，但其中多数只是导火索或借口。

操作方面，仓轻者可盯住两融余额，若其进一步剧降，一般就可买股。对于仓重者来说，目前能做的是尽量调仓至动态上来看市盈率较低的个股。任何股灾终有揭过的那天，当一切都结束后，持优质股者受损通常相对轻些。