全球投资者抛售风险资产 恒生指数再跌千点

每经记者 贾丽娟 

在全球市场一片惨淡的情况下，昨日（8月24日），港股再次大跌。截至收盘，恒指跌幅5.17%，国企指数跌幅5.81%，均创下了近17个月来的新低。市场人士表示，全球投资者对风险资产的偏爱急剧下降，投资者应顺势而为。

恒生指数持续下跌

昨日，港股市场大幅低开3.59%，开盘便失守22000点，报21605.97点。之后全天弱势震荡，盘中最低见21136.48点。截至收盘，恒生指数下跌5.17%，下跌1158.05点，报21251.57点；国企指数下跌5.81%，跌破万点大关，报9602.29点。两者点位均创下了近17个月以来（2014年3月21日）的新低。至此，恒生指数已连续多个交易日下跌，近日内总跌幅达11.42%。

蓝筹股中，仅中信股份因午间发布出色业绩而逆市上涨，但升幅也仅有0.29%，报13.96%。而跌幅最大的是昆仑能源（00135，HK），下跌17.99%。权重股香港交易所（00388）跌6.99%，报178.30港元，已回到今年3月启动之前的位置。

是什么催生了市场的暴跌？国元证券分析师张浩涵对记者表示，目前，港股和全球主要股指一道破位下行，这体现了全球投资者对风险资产的偏好急剧下降，避险情绪急剧升温，这至少反映了投资者的忧虑：对于全球经济下行而影响中国经济的忧虑，以及美联储可能加息进而引起权益类资产价格下行的忧虑。“所以，港股要等投资者的避险和恐慌情绪宣泄过后才会企稳，对于大多数投资者而言，顺势而为比较合适。”至于是否真的会发生大萧条，“这种事只有发生后才知道，但资本市场拿这个吓唬人已经有足够杀伤力了。”

港股估值已接近1998年

众所周知的是，港股的估值几乎已是全球最低。即便如此，在情绪的宣泄之下，低估值似乎也未能提供足够厚的安全垫。

兴业证券指出，港股的估值已经是历史次低：目前港股整体PB已跌破1.2倍，这是在能追溯到的历史数据中，第二次到达1.2倍以下。而上一次，是在1998年亚洲金融危机的时候。

目前市场情绪已进入恐慌模式：恒指整体做空比例15.8%，进入了高读数区域，投资者开始投降式抛售，但从基本面角度来看，此次东亚地区新兴国家拥有足够的外汇储备且外债规模稳定，有足够的“安全垫”应对流动性危机，酿成新兴市场国家系统性危机的概率不大。而如果后市对美国加息预期下降，令资金撤出新兴市场的速度趋缓，那么便可能引发港股的超卖反弹。

兴业证券同时也指出，即使出现反弹，也并不意味着下行趋势结束。从多个角度来看，尽管对港股市场的抛售可能已经过头了，然而超调未必就是底，港股市场的缺水状态仍会持续。一方面，虽然人民币阶段性企稳，但新兴市场货币还在贬值，欧美投资者很可能会选择维持低配新兴市场；另一方面，内地市场波动性加大，近期内地市场对外开放的双边互通项目很可能会延迟。因此，在缺少催化剂的情况下，港股市场的最优投资时机仍然未到。