沪指周跌11.54%险守3500点 券商：加快改革重树信心

每经记者 刘明涛

3507.74点！沪指上周创下本轮调整以来收盘第二低点，而周跌11.54%也创下“国家队”护盘后单周最大跌幅。受多因素影响以及全球股市动荡，A股经历了糟糕的一周，市场人气再度跌至冰点，一直被喻为“政策底”的3600点也宣告失守，股指已逐渐靠拢年线。银河证券指出，市场本身未恢复常态，唯有加快改革才是重树信心的关键。

大市风向

改革是恢复信心关键

8月18日习近平主持召开中央全面深化改革领导小组第十五次会议。会议提出，要增强改革定力、保持改革韧劲，提高改革精确发力和精准落地能力，扎扎实实把改革举措落到实处。

银河证券认为，这是下半年改革提速的又一次明确的信号，在当前复杂的A股环境中，唯有加快改革才是稳定市场信心的根本。

目前，A股环境依然复杂。从外围看，美元升息预期加剧国际货币与股市动荡。从国内经济看，虽有企稳迹象但基础不稳固。从流动性看，猪价上涨影响货币宽松程度，而市场本身也未恢复常态。

在本轮前所未有的资金去杠杆中，一批原本最活跃的中等规模投资者被迫出局，数以万亿的财富被蒸发。虽然危机已经过去，但是去杠杆的任务还没有完成，活跃资金的减少会降低市场的活力。从市场情绪看，本轮暴涨暴跌后投资者的风险意识加深，还没有从惊慌失措中完全镇定下来，稍有风吹草动便容易如惊弓之鸟，因此，投资者情绪的稳定和对市场信心的积累还有一个过程。因此，在基本面因素复杂多变、市场未恢复常态、市场情绪尚不稳定的情况下，投资者更容易受到各种因素的干扰。

该券商表示，在国家救市力量宣布退出之后，虽然短期不会构成太大压力，但一般情况下也不会再买入，而由市场自身力量寻求平衡。CPI回升、美联储加息临近等因素对货币政策也构成了较大制约，因此，预计短期A股仍将以区间震荡为主。

市场关注度：★★★★★

驱动周期：中长期

重点关注：各项改革进展程度

行业热点

“互联网+税务”变现数据金矿

近期，税务总局发布《开展增值税发票系统升级版电子发票试运行》通知，决定自8月1日起在北京、上海、浙江和深圳开展增值税发票系统升级版电子发票试运行工作。本次通知不仅首次认可了第三方服务平台，还对电子发票技术进行实质性的系统规划；与此同时新闻联播、新华社均对此次推广进行报道，电子发票推广进入重点阶段。总局提出的“互联网+税务”观点将电子发票的推广引入更深层次的意义。

东方证券分析指出，电子发票第三方服务平台通过云服务的模式，连接起税务部门以及企业客户，提供发票开具、流转、报销、存储等完善服务，目前航天信息、东港股份在相关领域处于领先地，并进一步跑马圈地扩展用户基础。

我国电子发票发票在未来3~5年内将从线上电商主体推广至线下实体消费；整个产业处于爆发前期。同时税务的业务性质决定了电子发票服务平台属于属于行业集中度极高的领域，在行业集中度高及行业将迎来爆发的背景下，因此，龙头企业将极大受益。

值得注意的是，总局明确提出“互联网+税务”观点，电子发票将成为其核心支撑。目前航天信息推出的融信平台、微税平台在“互联网+税务”的初步尝试中已爆发出巨大的价值。互联网企业也纷纷抢滩税务数据创新应用，继京东、苏宁、小米等巨头积极推进电子发票后，京东率先联合航天信息进行税务大数据的创新应用开发。

因此，随着接入商户及受众消费者的不断增长，平台将沉淀出来的交易数据将成为待挖的金矿，其拥有企业征信、消费金融以及精准营销等众多变现渠道。第三方平台的价值将随着创新应用的拓展而不断提升。

市场关注度：★★★★

驱动周期：中短期

重点关注：电子发票政策推广

医药“小生态”悄然成热点

多肽药物具有来源广泛、高活性、低剂量、低毒性等特点，且研发成功率高，已成为新药研发热点。全球多肽药市场约200亿美元，整体规模不大，但保持长期高速增长。近年来获批上市和进入临床的多肽药物数量增加，同时多个重磅品种专利集中到期，未来多肽新药和仿制药的大量上市必将推动全球多肽市场的进一步壮大。

东吴证券表示，慢病治疗领域是多肽药物的核心市场，占全球多肽药物市场的75%以上。罕见病、肿瘤和糖尿病是多肽市场的“三驾马车”。多肽药物对酶不稳定、生物利用度低、半衰期短，需频繁静脉注射给药，给患者带来极大的痛苦和不便，难以适应慢病治疗长期给药的需要。因此，开发长效多肽制剂和使用非注射给药途径，是慢病市场对于多肽新药研发的必然要求。对于急救和止血用药等，则需要简化给药操作、提高给药便利程度。多肽药物剂型的完善和给药方式的创新，是多肽药物的制胜法宝。可见，多肽的制剂和给药技术是多肽药物行业的核心竞争力。

目前，我国多肽药物市场目前以免疫产品为主，肿瘤和糖尿病等产品占比不高，所以市场并未成熟，仍处于快速成长阶段，未来潜力无限。国内多肽行业以多肽合成业务起家，我国是全球重要的多肽原料药供应基地。

国内的多肽制剂企业主要是以翰宇药业、双成药业、海南中和等多肽专科药公司为主。而丽珠集团、绿叶制药、江苏豪森和齐鲁制药等大型制药公司，则通过长效制剂技术研究作为突破，争相布局多肽产业。此外，长春高新、常山药业、通化东宝等生物制品公司也利用自身掌握的生物药物制剂的技术优势，进军多肽药物行业。

市场关注度：★★★★

驱动周期：中短期

重点关注：多肽药物的研发