4000点冲锋在即：这些板块值得关注！（名单）

(二)规划四大产业板块，打造广泰升级版

公司已确立基于核心技术创新能力与研发平台的产业多元化发展战略，目前规划四大产业板块：空港地面设备板块、消防装备板块、特种车辆板块、电力电子板块，军工板块将作为另一重点发展产业内含其中。

2015年公司将全面推进“管理标准化、产品国际化、生产精益化和员工职业化”的四化战略，“打造广泰升级版”。我们预计公司新的产业板块将带来新的业绩增长点。

(三)无人机/军民融合稀缺标的，将持续加码

公司系列无人机、高速无人机主要为军方供货，公司为军民融合标的。无人机是未来飞机发展趋势，据美国、以色列未来战机规划，未来无人机将超过有人机。预计未来十年全球无人机市场将超过千亿美元。

目前国内上市公司涉及无人战斗机研制业务的有洪都航空、宗申动力，山东矿机、通裕重工等上市公司也开始涉及无人机业务，但是，明确涉及军用无人机的极少，公司为非常稀缺的军用无人机标的。

公司已聘用前西飞国际、中航通飞、中航重机董事长孟祥凯为独立董事，孟祥凯在航空航天、军品业务领域具备丰富的经验，预计公司将在军用无人机业务方面持续加码。

(四)2014年军品增速88%，将持续超预期

2014年公司军品销售收入达到1.64亿元，同比大幅增长88%。公司总经理孟岩获批享受国务院特殊津贴，近年来承担国家级项目12项，军工项目10项，主持开发的多项产品填补国内、国际空白。公司明确表示“预计2015年公司军品业务将有新的突破”。我们判断公司军品未来发展将超市场预期，带来业绩估值双提升。

3。投资建议

公司具备无人机+军民融合+通用航空三重主题(未来可能具备智能家居主题的潜力)，军品业务发展将超市场预期，受益通航产业大发展。我们判断公司未来将在军品(不仅仅是军用无人机)、消防设备领域持续加码，通过自主研发、兼并重组等措施，强化公司在消防设备、军品领域中的地位和影响力；营口新山鹰业绩将超预期。预计15-17年备考EPS为0.65/0.82/1.04元，PE为55/43/34倍，未来业绩具有上调潜力，持续推荐。风险提示：通航利好政策低于预期、军品业务发展低于预期、产业整合低于预期。

海特高新：受益军民深度融合、国防信息安全、通用航空三驱动；明年业绩高增长

类别：公司研究机构：中国银河证券股份有限公司研究员：陈显帆，王华君日期：2015-04-27

1。事件。

公司发布一季报，一季度实现收入1.14亿元，同比增长4.55%；实现净利润2531万元，同比下滑12.12%；EPS为0.08元。

2。我们的分析与判断。

(一)运营费用、财务费用增加导致业绩有所下滑。

公司预计中报业绩同比下滑0-30%，主要系天津海特飞机工程公司和新加坡AST公司处于正式运营筹备期和市场开发阶段，运行费用同比增加，以及新投入在研发项目增加，银行贷款增加财务费用上升所致。

在一季报中，公司财务费用较去年同期增加361万元，增幅58.62%，主要是贷款利息支出增加所致；资产减值损失较去年同期增加219万元，增幅121.82%，主要是应收款项增加计提坏帐准备所致；投资收益较去年同期减少201万元，减幅72.32%。仅这三项就影响业绩781万元。

公司2012-2014年中报业绩分别占全年的业绩的40%、40%、45%，由于公司军品占比已接近60%，我们判断今年公司下半年业绩占比将加大，预计三季度业绩增速将回升，全年仍将保持较好增长。

(二)芯片项目投资20亿，国防信息安全战略高地。

海特高新已与中电科29所签署了《战略合作意向书》，公司和中电科29所将就航空机载及检测设备开展联合立项、研制、联合生产等合作。

双方将优先与对方开展深度合作。

中电科29所是我国最早建立、专业从事电子战技术研究、装备型号研制和生产的国家一类系统工程研究所，多年来一直承担着国家重点工程、国家重大基础、国家重大安全等工程任务，能够设计开发和生产陆、海、空、天、弹等各种平台的电子信息系统装备。中电科29所和中电科14所(国睿科技大股东)、中电科38所(四创电子大股东)齐名。

此外，海特高新通过控股嘉石科技进入高端半导体集成电路芯片研制领域，我们判断嘉石科技产品前期将主要应用于29所高端电子装备中，事关国防信息安全，具有极高的战略地位和重要性；未来市场前景看好。

嘉石科技注册资本10.49亿元，位于成都市双流县西南航空港经济开发区物联网产业园区内；海特高新和四威电子(29所全资子公司，29所民品产业母公司，工信部卫星导航应用系统标准工作组成员)分别占股52.91%、36.61%。海特高新处于控股地位，该项目是民企和央企(军工企业)混合所有制中民企控股的典范。

根据《成都嘉石科技有限公司6吋第二代/第三代半导体集成电路芯片生产线项目环境影响报告书》，该项目总投资达20.92亿元。四川省经济和信息化委员会已经把本项目列为四川省战略性新兴产业支持项目。

嘉石科技6吋第二代/第三代半导体集成电路芯片用于微波毫米波频段尖端电子装备、军事应用和电机驱动器的高功率电子应用、无线通信基站、高频卫星通信、智能手机及无线通信等，未来高端核心芯片(军民两用)市场前景看好。前期主要服务股东单位为其提供定制型产品。

嘉石科技详细情况请参见附件。