过度投机的A股市场，暴涨暴跌是其一大特征，而证金公司的介入以及未来继续存在，可能会强化这种运行模式。既然证金公司表态未来仍会在特殊情形下进场干预，那么现在投机者就敢于拉抬炒作一些题材股。反正将来股价连续大跌，市场出现恐慌并出现流动性危机时，就可逼迫证金公司再度出手。
14日，证监会新闻发言人表示，证金公司通过协议转让方式向汇金公司转让了部分股票。证金公司今后若干年不会退出，但一般不入市操作，当市场可能引发系统性风险时证金公司将继续发挥维稳作用。笔者认为，应最大限度减少政府对市场的干预，证金公司的“托底”功能同样应该慢慢退出。
股市6、7月份大幅波动时，证金公司立刻出手对稳定人心、防范系统性风险方面起到积极作用；但证金公司肩负政府政策意图介入市场，其操作对市场难免产生难以预测的影响，其副作用是多方面的。
比如，证金公司买入处于退市边缘的梅雁吉祥，游资趁机追炒，9个交易日里股价8次出现涨停，助长了市场投机氛围。
证金公司贷款稳定市场，从银行巨量贷款必然产生巨额货币创造，这可能导致货币贬值后果。最近央行行长助理张晓慧坦承，此次人民币汇率贬值，从国内看应该和近日公布的7月份货币信贷数据的意外跳升是有关系的，而这又与证金公司贷款有关联。
证金公司稳定资金以商业性贷款为主，同样需要支付资金成本，但作为维护稳定的政策性资金又不能在二级市场直接减持，为腾出空间在未来市场再遇突发情况时再次出手，因此通过协议转让方式向汇金公司转让部分股票。
这里面有个问题值得思考，汇金公司并非拥有无限资金，此外汇金公司接盘持续性也存在疑问；证金公司稳定市场吃进去的筹码转给汇金，为何不直接让汇金公司来充当类平准基金发挥护盘作用？证金公司护盘、汇金公司转手接盘这个模式的可持续性值得商榷。
过度投机的A股市场，暴涨暴跌是其一大特征，而证金公司的介入以及未来继续存在，可能会强化这种运行模式。既然证金公司表态未来仍会在特殊情形下进场干预，那么现在投机者就敢于拉抬炒作一些题材股。反正将来股价连续大跌，市场出现恐慌并出现流动性危机时，就可逼迫证金公司再度出手。
证金公司稳定市场筹码可以不急于从市场退出，但证金公司“托底”功能要从市场退出。证金公司不仅要宣布稳定市场暂告一段落，而且应该宣布类似此次的稳定市场不会是常态，要让市场清楚这一点，否则，庄家暴拉与市场大跌还会上演。
股市的稳定，不能将希望过多寄托在证金公司“托底”上面，而应该让股市尽快恢复本源，充分发挥市场机制作用，让市场自我调节。一个有内在价值支撑的股市，并不需要时时刻刻担心是否会崩盘或者发生流动性危机。要让股市有价值支撑，关键是价格不能偏离价值太远；放纵脱离价值的暴涨，其实是在放任庄家将绳子套在散户脖子上，只等将来下跌时一勒。
为此，稳定市场的根本举措是要严厉打击投机操纵，防止题材股、概念股无厘头暴涨，没有暴涨，暴跌就很难产生，没有泡沫的过度滋长和破裂，就不会对投资者产生无端伤害。
股市存在的重要意义之一，是要让投资者来投资分享上市公司发展成果，而不是让投资者来赌博投机炒作。如果将股市定位在投资市场，政府和投资者对市场短期波动根本无需太在意。现在市场杠杆基本降到了相对低位，即使下跌也恐怕难以发生前期严重的螺旋式下跌、并引发连锁性金融风险。证金公司不托底并不等于市场就没有底，是该让证金公司对A股市场撒手的时候
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