人民币一次性贬值近2% 房企融资成本影响有限

每经记者 王杰

8月11日人民币兑美元中间价报6.2298，创2013年4月25日来新低；上日中间价报6.1162，收报6.2097。截至8月11日北京时间10:00，在岸人民币跌幅扩大至2%，报6.3323。受中国人民银行大幅下调人民币兑美元中间价影响，美元走强，新兴市场货币、黄金以及金属商品等暴跌。

人民币贬值，对未来房价有何影响？对资金饥渴的开发企业来说，是否会被卡住融资的“七寸”？

房企海外融资规模锐减

今年5月份之后，房企海外融资量在下降。据中原地产研究部统计数据显示：6月份，房地产市场合计融资美元33.25亿，相比5月份的65.1亿美元，下调幅度达到了48.9%。7月份房企融资额度继续下调到了21.45亿美元。

值得注意的是，前7月房企合计海外融资183.1亿美元，同比2014年同期的431.54亿美元跌幅达到57.6%。

民生证券宏观分析师李奇霖认为，境内市场对房企融资放开，年内房企境内公司债发行额已达到2000多亿元，房企海外融资规模锐减，发债规模下降近25%。这种情况下，人民币贬值，将使得境外发债企业融资成本相对上升，但考虑到规模不大，本身冲击有限，本次贬值将加速促进内地房企重返内地资本市场发行境内公司债，转向境内寻求融资。

住建部住房政策专家委员会副主任顾云昌在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，如果上市公司去海外融资，目前美元兑人民币中间价是6.2，将来如果飙涨到6.3或者6.4，那么还贷时还得更多了，等于提高了人民币还贷的财务资本。海外融资的成本总体来说，要比国内融资成本低，以国内开发贷为例，加上各种管理费用，一些信誉好的上市公司，能拿到8%的年利率就不错了。

亚豪机构市场总监郭毅表示，如果房企形成了海外融资成本持续上升的预期，海外融资的途径就转向了国内。房企各渠道资金成本的压力会推升国内融资成本。

对房价冲击有限

瑞银证券指出，如果人民币近期贬值，则A股市场可能承压。海外经验表明，新兴市场每一轮本币贬值都伴随着资本流出和股市回调。就行业板块而言，金融和不动产行业受创最深。

李奇霖分析，如果融资难度加大，房企会采取措施，加快降价销售来回款，会对房价产生冲击，但考虑到房企境外融资规模不大，单就这一点来看，对房价冲击有限。

郭毅说，如果仅仅只是一次性的人民币贬值，对房企的融资成本上升以及对房价上涨都形不成特别大的影响。但是如果贬值形成持续性，必然就会影响到整体的海外融资成本。只有房企融资成本增值幅度超过5%以上，或有可能影响到下游环节的房价。

但顾云昌指出，人民币贬值对房价的影响，主要取决于买卖双方的供求关系以及地价。

中原地产监测的40个城市数据显示，7月新建住宅成交面积环比下降5%，一线、二线及三四线城市降幅分别为3%、7%、1%。从各线城市集体成交下滑可以看出，既有市场进入传统淡季的因素，也有前期市场冲高带来的阶段性回调。