巨无霸诞生！招商系地产板块重组方案公布

前海蛇口红利，招商地产重组或晋身“最富地主”

每经记者 白亚静

历时4个月，招商地产（000024，SZ）“无先例重组”方案终于公布。

周一（8月3日）晚间，招商地产发布公告称，招商局集团正在推动招商地产与招商局蛇口工业区控股股份有限公司（以下简称蛇口工业区）的整合。

拟定方案为蛇口工业区换股吸收合并招商地产，然后再申请上市。这意味着，招商地产将成为蛇口工业区的全资子公司，由后者出面取代招商地产成为招商系地产板块的上市主体。

目前，蛇口工业区直接持有招商地产40.38%股权，间接持有招商地产11.51%股权，合计持股51.89%。

推动重组的契机，正是去年年底前海蛇口自贸区的获批。

《每日经济新闻》记者发现，双方曾进行多次换股，如1998年、2001年分两次将港口相关资产与深圳招商地产的股权进行置换。不过，当时的方向是将房地产业务注入上市平台，而此次方案势必将把蛇口工业区位于蛇口、前海两地大量的港口物流用地，以及产业用地等注入上市平台。

公开资料显示，蛇口工业区的重点项目有蛇口网谷、太子湾片区综合开发项目、前海湾项目等。蛇口网谷是总建筑面积将超过50万平方米的互联网产业园区。太子湾片区位于蛇口，规划用地73万平方米，建成后将成为“中国第一油轮母港”。

7月，前海蛇口自贸区建设方案公布，对接国家“一带一路”战略浮出水面。蛇口工业区和招商地产都曾表示过，将围绕粤港澳合作，做好自贸区落地的各项具体工作。

除了自贸区成立的契机，此次重组也因双方在多项业务上存在重合。

目前，招商局主要通过开发蛇口工业区提供成片开发综合服务，通过招商地产从事房地产开发业务，但前者也拥有部分住宅以及商业业务，如位于蛇口的海上世界住宅项目。

另外，招商地产渴望重回一线房企的决心也不容小觑。

受限于招商地产稳健甚至偏于保守的财务风格，其负债率一直处于行业低位，因此与万科等一线房企渐行渐远。2014年，招商地产销售金额仅510亿元，是同期万科销售金额的23%。

直到近两年，招商地产的扩张节奏才开始逐渐加快。2013年，招商地产就曾有通过增发注入蛇口工业区资产的举动，可惜被迫中止。2014年，招商地产土地投资金额累计达334亿元，占当年销售金额的65%。此次，庞大的优质资产注入，将有利于其冲刺千亿规模。

至于整合时间，招商地产公告表示，由于重组方案较为复杂，设计资产数量庞大，因此公司股票将继续停牌。