上半年企业利润增速趋近“绿翻红”工业品通缩待解

◎每经记者 胡健

昨日（7月27日），国家统计局发布的工业企业财务数据显示，1~6月份，规模以上工业企业利润总额同比下降0.7%，降幅比1~5月份收窄0.1个百分点。其中，6月份当月利润总额同比略降0.3%，5月份为增长0.6%。

多方观点均认为，在工业企业利润下降的原因上，首当其冲的就是工业品通缩，工业品出厂价格下降以及需求不旺，使得企业盈利困难。

长江商学院经济学教授李伟告诉《每日经济新闻》记者，从数据来看，企业家对未来消费品的价格开始出现负面的预期，对于中间品的价格预期则进一步恶化。假如这样的趋势持续下去，那么中国经济可能会有通缩的风险。

上半年利润增速未转正

1~6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额28441.8亿元，同比下降0.7%，降幅比1~5月份收窄0.1个百分点，但仍未转正。

上游产业利润降幅尤为明显，1-6月份，采矿业实现利润总额1396.1亿元，同比下降58.8%。而制造业实现利润总额24436.4亿元，增长6.1%，电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额2609.3亿元，增长17.2%。

在41个工业大类行业中，30个行业利润总额同比增长，11个行业下降。

主要行业利润增长情况中，计算机、通信和其他电子设备制造业增长19%，十分亮眼。而煤炭开采和洗选业下降67%，石油和天然气开采业下降68.4%，让人忧心。

今年上半年，由于煤炭价格低位徘徊，并持续在行业盈亏平衡点以下运行，上市煤企的亏损比例显著上升，行业整体的盈利能力继续恶化，部分银行因此收紧信贷，这令煤企的融资更加困难，现金流紧张。

究竟什么是压制工业企业盈利的主因？6月单月数据明显能说明这一点。

6月份，规模以上工业企业实现利润总额5885.7亿元，同比下降0.3%，而5月份利润总额同比增长0.6%。但从工业增加值的角度来看，6月工业增加值明显回暖，增幅比5月快0.7个百分点。

下半年货币政策或托底

展望下半年经济，乐观者居多。

财政部副部长朱光耀近日表示，中国经济在2015年企稳向好，而且这种企稳的态势会进一步加强，我们有完全的、充分的信心，在党中央、国务院的坚强领导下，2015年全年，我们能实现年初确定的社会经济发展目标，实现7%左右的经济增长率。

但不能否认的是，目前经济中第二产业的比重仍然较大，企业利润难增，会逐渐传导到就业问题中去。

上海财大高等研究院发布的报告指出，我国整体经济的通货紧缩迹象已经显现，风险依然较大。报告预计CPI下半年会有小幅上升，全年同比增长约1.5%。而PPI自2012年3月以来已连续40个月负增长，导致很多企业盈利能力下降。

摩根大通中国首席经济学家朱海斌告诉《每日经济新闻》记者，产能过剩在制造业部门仍然存在，房地产市场的供给过剩还需要时间消化，因此，制造业和房地产投资的疲软将会继续。

前述报告提出了短期的应对策略：通过定向财政政策与货币政策相结合的方式等引导政策，促使投资有效流向实体经济。

该课题组认为，2015年下半年完成短期经济增长目标是可能通过强有力的财政与货币政策组合来实现，但代价会比较高昂。