揪出A股今日大跌元凶 外资趁反弹“跑路”

7月9日以来，A股大幅反弹，但在港上市的A 股ETF交易数据及沪港通数据却显示，外资并未流入抄底，相反在趁反弹“跑路”，A股ETF近日集体遭遇赎回，沪股通也出现持续的资金净流出。 

外资逢反弹流出A股 

港交所披露的公开数据显示，9日以来，包括南方A 50、安硕A 50、华夏沪深300在内的多只A 股ETF皆遭遇连续赎回。其中，截至7月13日，南方A50在过去三个交易日累计遭赎回3.695亿个基金单位，净流出资金约45亿元；安硕A50累计遭赎回3600万个基金单位逾5亿港元；华夏沪深300累计遭赎回2670万个基金单位，净流出资金约11亿元。

“这可能跟A股ETF存在折价有关，近期A股涨得太急，在港上市的A股ETF跟不上，使得A 股ETF的市价普遍较每单位资产净值存在一定程度的折价，投资者在二级市场上买入ETF，然后在一级市场赎回，可以实现无风险套利。预计随着折价率收窄，赎回力度会减弱。”有分析人士指出。

数据显示，南方A50 在7月8日一度折价超过10%，此后折价持续收窄，至7月13日，该基金的折价率已收窄至1.58%。华夏沪深300折价率也一度达17%，至周一折价率也收窄至1.53%，但安硕A50折价率仍保持在10%以上。 

不仅A股ETF遭外资流出，沪股通交易通道资金净流出的局面也并未因A股反弹改变，7月9日以来依然延续了净流出态势，但净流出额逐日减少。数据显示，7月9日以来的4个交易日里，沪股通分别净流出资金34.75亿、23.66亿、15.88亿及10.47亿元，与A股反弹前三个交易日日均净流出逾百亿元相比，外资流出力度已大幅减弱。

外资行认为A股调整已大致完成 

尽管过去几个交易日外资仍在流出A股，但外资大行却对A股的未来走势并不悲观，近日包括高盛在内的多家外资行均表示A股调整已经大致完成，当前是买入的较佳时机。 

高盛最新发表研究报告认为，目前中国内地股市的调整是牛市中出现的大幅调整，并非迈向系统性熊市阶段，A 股经过过去三周大跌，调整已经大致完成，股票估值已经重返合理区间，为投资者提供了良好的买入机会。该行预计，未来12个月MSCI 中国指数较当前水平有约三成的上升空间。 

里昂中国研究部董事总经理张耀昌周一也表示，目前A股大跌3成后，场外配资问题已处理得七七八八，相信A股最坏时刻已过。在国家队入市以及禁止沽空背景下，预计A股短期会有所反弹。他认为，投资者若要入市，应倾向买入具战略性意义的板块，如航空、石油及航运股。 

贝莱德环球首席策略师华逸文昨日也在记者会上表示，当前A股估值在亚洲区来看较为有吸引力，可寻求买入机会。

华夏基金(香港)董事总经理陈怡达也认为，经过此轮修正，A股将重新展现估值吸引力，有利于基金对潜力公司做出主动型管理。陈怡达透露，华夏基金已向香港证监会申报两只偏股型A股基金在香港销售，相信在内地与香港基金互认下，未来将有更多华夏旗下的优质基金南下