北京望道投资王杰： 两现象暗示市场短期或有百点调整

在之前A股持续3个交易日的大反弹中，作为前期维稳主力的大盘蓝筹逐渐陷入颓势，在昨日（7月14日）更是领跌两市。其中，证券、保险和银行板块跌幅居前，中国交建、中国铁建和中国中铁等大盘蓝筹均出现9%以上的跌幅。在大盘蓝筹整体走弱的拖累下，沪指全日下跌45.9点，报收于3924.49点。

 金融股领跌

 在前几日A股的超跌反弹中，作为维稳主力的大盘蓝筹已略显颓势。昨日，沪指在连续3个交易日的超跌反弹后，全日出现45.9点的下跌，其中，大盘蓝筹股整体走弱成为最大拖累。

 从板块表现看，证券、保险、银行、石油和煤炭等板块领跌两市，其中，华泰证券下跌8.02%，国元证券、国信证券、国泰君安等均跌逾7%。

 基建股中，中国交建、八一钢铁股价近于跌停，招商轮船、中国铁建、中国中铁等跌幅也在9%以上。其余“中”字头个股如中国中车、中国电建、中国化学和中国建筑等也跌逾7%。

 尽管昨日市场调整与蓝筹整体走弱相关，但从创业板和中小板个股情况看，依然延续前期强势，创业板指上涨42.98点，报收于2726.05点，近190余只个股涨停，其中向日葵、慈星股份和太空板业等连拉4个涨停。

 另一方面，《每日经济新闻》记者也注意到，昨日蓝筹股引领两市下跌，但在期指市场，期现贴水幅度也并未收敛，IF1507合约盘后出现100余点的贴水。分析人士认为，本周五期指合约将进行交割，上百点的贴水似乎也为本周剩余交易日增加了更大的不确定性。 

北京望道投资管理公司投资总监王杰对《每日经济新闻》记者表示，除上述期指贴水外，分级母基金也出现大面积折价。即假设市场不变的情况下，买进A和B，同时赎回母基金，就有2～3个点平均收益。期指贴水及分级母基金折价的现象可以理解为，在经历连续上涨后，投资者普遍预期市场短期或出现100余点的调整。 

大盘蓝筹融资余额下降

 在蓝筹股整体大跌的背景下，《每日经济新闻》记者还注意到市场的另一个特征，即不少个股融资余额近期连续下降，比如中国中车自6月底开始，融资余额明显下降，由此前的逾百亿元降至7月10日的81亿元；中国交建融资余额自6月底的31亿元降至7月10日的17亿元。其余“中字头”个股如中国中冶、中国建筑等融资余额也有较明显的下降。

 “这波护盘资金主要是解决短期股市快速杀跌导致的融资盘问题，当快速杀跌问题解决后，护盘动作就会减轻”，王杰告诉《每日经济新闻》记者，实际上前期两融资金主要集中在蓝筹上，“国家队”护盘解决了两融问题并逐渐退出后，对比其他腰斩个股或从短期比价的角度，其他资金也会主动从蓝筹中撤出，寻找其他跌幅更大的个股机会。 

另一方面，“国家队”之后逐渐吸取了前期单一护盘蓝筹的教训，近期护盘资金流向二线蓝筹的迹象较明显，这也是值得投资者关注的机会。