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    聚焦最新强势股!7月14日机构推荐最具爆发潜力10股(名单)

    证券日报 2015-07-14 07:46

    聚焦最新强势股!7月14日机构推荐最具爆发潜力10股(名单)

    索菲亚(002572):渠道扩充、单价提高、大数据运用等共驱公司稳成长

    渠道多面布局、单价提升,并驱公司收入稳增。(1)定制家具行业(尤其是定制衣柜行业)继续增长;(2)报告期内原有经销商专卖店订单持续增长,“大家居”战略逐见成效,店面客单价稳步上升(虽然2015年推出的特价订制衣柜799元/平米,但整体并未影响公司订单价格的提升);(3)公司继续新开索菲亚专卖店,加密一、二线城市销售网点,下沉四、五线城市;(4)积极推进OTO业务,跟各大电商网站、家具电商平台、装修电商平台、互联网家装公司等紧密合作,持续推进“互联网+”的公司战略。

    毛利率提升、管理费用率下降,并驱净利增速超收入。(1)公司2014年成立信息与数字化中心,信息与数字化中心在营销与供应链自动化提升、板材利用率提升、产品与服务质量提升和企业大数据平台建设等方面取得显著成果,导致毛利率与同期比较继续上升;(2)公司管理费用增速得到有效控制;(3)公司2014年所得税率为15%,2015年所得税率为25%,剔除税率的拖累,公司的净利润的增速将更是明显高于收入增速。

    我们预计2015下半年业绩将持续增长。(1)渠道继续扩充,我们预计,公司门店数在2015年将达到1650家左右,国内定制衣柜中稳居第一,司米橱柜已拥有70多家专卖店,2015年的开店目标是200-300家;(2)随着设计师定制家产品培训的继续深化,下半年的客单价有望继续上升。

    投资建议:维持买入。作为定制衣柜龙头,渠道外延及客单价格,仍在提升阶段;同时,公司进一步拓展橱柜品类,亦参股舒适易佰,不断朝“大家居”努力,业绩稳健成长。而该次推出的员工(≤28.6元/股)和经销商(≤29.6元/股)持股计划将有利于内外利益更加一致。我们预计公司2015-2016年净利润额分别为4.63、6.17亿,同比分别增加39.2%、33.5%,EPS分别1.03、1.38元(在低迷的宏观经济背景下,索菲亚如此稳成长,实属不易),对应当前市价的PE分别为41.6、31.2倍,继续看好,维持买入。

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