每经记者 李娜
在84家基金公司发布的总计超过26亿元的自购方案中，一份基金公司高管增持计划有些与众不同。
这份计划来自今年5月首家公开唱空中小创板块的公募基金公司前海开源，此前旗下多只分级基金迟迟不肯建仓，因而躲过本轮大跌，被投资者誉为本轮基金公司中的最佳防御者。
在已然打响的反击战中，前海开源这回给出了怎样的投资策略？此前尚未建仓的分级基金，是否已有所行动？来看《每日经济新闻》记者的调查。
股指风暴的最佳防御者
自6月15日来，沪深两市刮起的风暴让公募基金受伤不轻，年初以来收益翻两倍的基金已难以寻觅，同期净值扎堆翻倍的基金则迅速缩水。部分分级基金在这波下跌中净值一路下行，已在近日触发下折，投资者资产缩水达到40%。
然而，此前备受市场批评的前海开源，旗下部分分级基金由于成立后迟迟不肯减仓，最终躲过了本轮的股指风暴，堪称本轮最佳防御者。
最为典型的当属前海开源中航军工分级基金。该基金成立于3月30日，成立以来始终保持空仓，母基金净值变动微乎其微。截至6月25日，母基金单位净值为1.017元，而同期中证中航军工主题指数的涨幅已近40%。严重踏空跟踪指数，杠杆机制失灵，使不少寄望短线套利的投资者损失惨重，也让该基金饱受市场质疑。截至7月10日，该基金的单位净值为1.006元。
此外，前海开源中证健康产业分级指基于4月16日成立后，至今净值也未有太大变动，截至7月10日，该基金的单位净值为1.002元。6月4日成立的前海开源农业分级基金，其单位净值也始终维持在1元附近。显然，该两只基金目前仍持谨慎态度，并未在7月9日以来的大反弹中快速建仓，依旧维持在轻仓甚至空仓状态。
而目前，不少个股已经“跌出价值”，相信包括前海开源在内的诸多实力机构和顶尖牛人已瞄准这些个股，为披露其持仓情报，微信公众号“鑫火山财富”（xinhs5188）已于7月11日推出重磅咨询产品《决战牛市下半场》，投资者可重点关注。
另类的高管自购方案
在力度空前的A股保卫战中，基金公司高管也积极投入资金护盘：基金公司的高级管理人员出资不少于50万元申购自家偏股型基金，锁定期不少于半个月至1年等条件成为常态。
前海开源则交出一张相对另类的自购方案：选择沪深300基金，且以定投方式进行，锁定期在3年以上。
具体来看，从2015年7月起至2016年6月止，未来12个月内，公司董事长王兆华、联席董事长王宏远、总经理蔡颖全部月基本工资用于定期申购旗下沪深300指数基金，其他高级管理人员同期月基本工资的50%用于定期申购旗下沪深300指数基金；均承诺锁定不少于36个月。
前海开源为何选择投资蓝筹股的沪深300指数基金？事实上，前海开源对蓝筹股尤其是沪深300指数的看好早已显现。去年12月底，王宏远在发给客户的一封信中已十分看好A股未来走势，并称之为熊市氛围下的特大牛市。其进一步表示，2015年和2016年的龙头板块会是“中线一个中心、两个基本点”：一个中心是以蓝筹股为中心，两个基本点是金融地产和传统周期蓝筹（或为旧经济周期股）。其还进一步提出双30%的概念，其中一个30%就是指在未来两年沪深300指数即蓝筹股指数将上涨30%左右。由于沪港通及注册制的影响，未来两年可能是1991年以来的二十多年历史中，中国股市大蓝筹股走赢小市值题材概念股最明显、最显著的两年。
为什么是定投方式？“这种持基方式，应该是结合了长短期收益、风险等因素，可以帮助投资人以更低成本介入，而获取尽可能大的收益。在其看好蓝筹股的大背景下，以这种方式进入显示出其对目前市场仍持较为谨慎的态度。”某基金公司的高层人士私下对《每日经济新闻》记者透露。
长达3年的锁定期，更说明前海开源对A股中长期的投资价值还是十分看好。
就前海开源沪深300基金本身而言，成立于2014年6月17日，运行一年有余。截至7月9月，该基金今年以来的回报率为19.53%，同期沪深300指数涨幅为16.21%；成立以来的回报率为78.7%。
值得注意的是，前海开源沪深300基金的规模偏小，截至二季度末，其资产净值约为0.57亿元，基金净值为1.794元，规模只有3000多万份。对于一只指数基金而言，如果规模偏小，对指数跟踪的精确度上需要经受更严的考验。
抄底盯紧其净值变化
通常情况下，分级基金的建仓期主要集中在募集期和上市交易日之间。从上述3只分级基金的净值来看，其目前均处于轻仓甚至空仓状态。不过在建仓期的规定之下，分级基金迟早会建仓，那么投资者应如何跟着这位最佳防御者参与反击呢？
通过监控B份额价格与挂钩指数之间是否存在杠杆效应，以及母基金净值走势与挂钩指数走势是否同步，投资者就可根据基金经理建仓时机择机介入。
以前海开源中航军工分级基金为例，该基金紧跟中证中航军工指数，若前海开源中航军B份额的净值和该指数有明显的杠杆效应，表明该基金已有所行动。
或者，当前海中航军工母基金的净值涨跌幅程度与该指数同步时，也表明该基金进入建仓期。
对于投资者而言，昔日的最佳防御者开始建仓也意味着，其对后市态度已由谨慎转为乐观，投资者不妨将这一转变作为自身择时进场的参考指标。
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