多只分级A份额单日大涨 参与下折需谨慎

◎每经记者陆慧婧 A股持续下跌，持有分级基金A份额的投资者迎来好时光。近期，多只临近下折的分级基金A份额大涨，有业内人士提醒，在分级基金下折过程中，注意大盘反弹回调、以及下折停牌过程中母基金净值波动的风险。 多只分级A单日涨幅超5% 上周，A股持续下跌，分级基金A份额在遭遇下折时价值凸显，多只分级基金A份额上涨。 昨日（7月7日），地产A、金融A、国防A等多只分级基金A份额单日大涨超过5%，触发下折的分级基金A类品种也是场内抢筹的目标；传媒A、一带一A、互联网A涨幅均超过1%，共有包括传媒A级、医疗A、新能A在内的7只分级基金B份额跌穿0.25的临界值，上述分级基金A份额将会触发向下折算。 此前，华宝中证1000指数分级基金、信诚中证TMT产业指数分级基金上周五均触发向下不定期折算，成为本轮下跌行情中，银华中证转债指数增强分级、东吴可转债分级基金、鹏华高铁分级之后，排在第四、第五的下折分级基金。 触发向下折算当日，华宝中证1000A以及TMTA分别上涨4.69%、3.82%，由于A股下跌和临近下折的高杠杆效应，上述两只分级基金对应的B份额净值均跌穿0.25这一触发向下折算的临界点。截至本周一收盘，两只分级基金A份额理论下折收益分别为3.32%、9.37%。 从理论下折收益上看，接近向下折算的分级基金A份额中，一带一A、传媒A级、转债优先的理论下折收益分别为8.04%、8.59%、8.03%。 谨慎参与分级基金下折 华宝证券研究所分析指出，当前分级A最主要的矛盾是下折价值，投资者参与分级A下折博弈的时候，需要注意部分未触发下折的分级A在大盘反弹时回调的风险，因此在参与此类品种时，需要对冲或者选择隐含收益率较高、安全边际较高的品种，比如一带A。 另一方面，对于华宝中证1000A以及TMTA这类已确定向下折算的分级基金A份额而言，即将进入向下不定期折算流程，下周一是最后一个交易日，下周三复牌，买入分级基金A份额的投资者折算后将获得一部分母基金的新增份额，新增的母基金份额下周二、下周三两个交易日无法赎回或卖出，面临大盘调整对母基金净值影响的不确定性，因此，投资者若想规避这一不确定性，可选择在下周一最后一个交易日卖出。 而从此前银华中证转债指数分级基金A份额的走势来看，银华中证转债A最后一个交易日小幅下跌，结束此前连涨走势，投资者获利锁定收益迹象明显。 另外，分级基金复盘之后，新上市的A份额将重新折价，B份额由于杠杆倍数大幅降低，人气减弱，分级基金上市之后整体折价或为大概率事件。名为“权基”的个人投资者建议，届时，持有母基金的投资者以赎回方式退出将好于二级市场卖出。