超跌股机会凸显！7月7日机构推荐最具爆发潜力10股(名单)

五、麦捷科技 ：募投助力节节攀升，重拳出击强强联合

研究机构：平安证券 研究员：刘舜逢 日期：2015-07-06

募投助力，节节攀升：麦捷科技最新年报显示，2014 年度公司实现营收22,049.87 万元，较上年同期增长 39.37%；实现营业利润 3,258.79 万元，较上年同期增长 32.67%；实现归属于上市公司股东的净利润 2,948.28 万元，较上年同期增长 18.18%。对比国内片式电子元器件制造企业的营收状况，麦捷科技的收入规模位居行业第事，仅次于顺络电子 。受益于片式电子元器件市场的良好需求， 公司集中资源发展片式电感系列产品扩产建设和片式 LTCC 射频元器件产业化建设等两项募投项目，大力拓展市场。

重拳出击，强强联合： 近日星源电子交易对方所持有的星源电子 100%股权全部过户至麦捷科技名下，至此星源电子正式变更为麦捷科技的全资子公司。此次并购会为麦捷科技的横向拓展带来新的动力，开拓出新的利润增长点，实现双方的优势互补和合作共赢，并不断完善产业链，提升公司整体价值。

投资策略：

我们预计公司 2015 年、 2016 年营收可达到 21.56 亿元和 32.34亿元，同比增长 878.0%和 50.0%，对应的 EPS 分别为为 0.69、0.99 元，对应 PE 为 42.86、29.91。我们认为麦捷科技片式电感和射频元器件业务前景广阔，并购星源电子有望助力公司事次腾飞。综合考虑公司优秀的基本面和广阔的市场前景，我们首次给予公司“推荐”评级。

风险提示：

需求不及预期，毛利率持续下降。

六、宇通客车 ：7月值得期待新能源开始上量

研究机构：中金公司 研究员：奉玮，刘册 日期：2015-07-06

公司近况：

公司发布6 月产销数据快报，6 月销售客车5,323 辆，同比增长11.1%，其中大型客车销售1,807 辆，同比下滑12.4%，中型客车销售2,516 辆，同比增长10.5%，轻型客车销售1,000 辆，同比增长119.8%。

评论：

6月产量远大于销量，表明在手订单充裕，红7 月值得期待。公司一向以销定产，控制库存，但6 月公司产量达到6,208 辆，远高于销量的5,323 辆，我们认为这表明公司在手订单充裕，未来1~2 个月销量值得期待。

新能源客车在2Q15 热销，今年4 月新上市的纯电动车型E6 成为新的增长点。公司一季度销售新能源客车1,100 辆，二季度销量大幅增长至2,500 辆，其中6 月销售1,500 辆。根据公司网站报道，6 月28 日公司仅向商丘公交公司一家客户就交付310 辆E6.

公交需求疲弱导致大型客车销量同比下滑。公司今年上半年销售大型客车9,338 辆，同比下滑12.1%，我们认为这主要是由于公司为保持利润率放弃一些中低端需求所致。

校车市场为公司今年的另一大亮点。在今年校车市场整体低迷的背景下，宇通客车在校车市场份额超过30%，其中在7~8 米校车市占率达到48%。

商务车T7 预计8 月发布，打造中国的考斯特。在客车市场，高端商务、政务用轻客是最后一块仍被外资占据的细分市场。我们预计公司将于8 月正式发布宇通的商务车T7，有望改变国内高端商务、政务用车被丰田考斯特一家垄断的局面。

估值建议：

我们预计公司今年销量同比增长5%，但受益于新能源客车带来的均价和毛利率提升，公司今年净利润增速仍有望达到15%，维持年初以来30.5 亿元净利润预测不变。在A 股大反弹首选蓝筹的背景下，维持27 元目标价(由于公司年内每10 股转增5 股，所以原目标价41 元实际相当于除权后27 元)，对应2015E 14.2xP/E.

风险：

新能源客车市场地方保护严重，导致公司的产品优势难以发挥。