场外配资平台收紧激进的配资行为

证券时报记者 刘筱攸

6月29日，重庆的在线股票配资平台“赚了点”发布公告要求所有5倍杠杆配资用户，无论账户盈亏，在1日闭市前全部清仓，否则2日按强制平仓处理。

截至证券时报记者发稿，“赚了点”并未给予最后回复，说明有多少5倍杠杆用户。

在两市1500只股票延续悬断式跌停的29日，这样的公告一出，就让市场恐慌升级——哪怕这个平台配出资金规模其实很小。

民间配资平台瞬间成为众矢之的。

“我们其实也知道配资资金一跑就会引发某只股票恐慌抛售，诱发踩踏，所以我们早就有意识地收紧杠杆。”金斧子创始人兼CEO张开兴告诉记者。而“如履薄冰”，是他对自家公司——金斧子开展配资业务以来的心路总结。

记者了解到，其实线上配资平台并未出现大规模平仓或爆仓。金斧子配资用户10.8万户，配资总额15亿，强平用户占比不到15%；米牛网17万用户，累积出借47亿，被强平的客户占比不超过25%。这还是规模较大的配资平台，较小的如巧牛网，公开数据显示其2000位配资用户，截至上月末被强制平仓的客户比例仅9.72%。

“没有听哪个同行爆发出严重的风险，其实平仓或爆仓的比例也真的不算太高。”米牛网联合创始人柳阳说。近期市场的跌宕确实让平仓账户数量较以前有所增加，但并未越过警戒线。

柳阳说，他们都是从去年八九月就开始开展配资业务了，刚好赶上牛市行情起来。那一波开融资仓的客户获利情况都不错，也算是为这一次下跌备好了安全垫。爆仓比较多的平台，几乎都是从今年高点位入市的客户。

这也是张开兴的逻辑。张开兴同样认为，越早开展配资业务的配资平台，资产规模相对更大，客户抵御市场短期急跌的能力更强。

更为重要的是，规模较大的场外配资平台，在大跌之前已经开始收紧过于激进的配资行为。

以米牛网为例，其今年将最高配资杠杆由最初的5倍调整至4倍；5月25日，再将4倍降至3倍；将创业板的持仓比例由50%降至20%；对持股集中度进行限制，持仓三个月以上的股票要求均匀分布；同时，将警戒线和平仓线上提到118%和112%。

柳阳说根据后市情况，甚至不排除将杠杆再降至2倍。

而金斧子更有先见之明。这家因为配资业务声名大噪的网络平台，急于摆脱自己“配资平台”的标签，反复强调股票配资只是自己多元化业务之一。在3月将最高杠杆降至3倍，4月调降至2倍，5月份再调降至1倍。

金斧子后续还将继续收缩配资业务，而手腕会更加严厉，且不限于降杠杆。在融资用户的选择上，要求三年左右的交易经验，并且要经过风险评测；其次是将保证金提升至5-10倍；最后是更为严格地限制权重股票和板块分布。

一个有意思的现象是，在与记者的交流中，柳阳直言，其实大多数配资公司时刻会提醒自己“悠着点”，以防被监管盯上。这句话的潜在含义，几乎可以理解为配资平台也知道自己略带“灰色属性”。

记者认为任何衍生自市场需求的商业模式在风险暴露的时候启动自纠或他纠，总是好事。愿教训过后，配资行业更为规范和理性。

原文链接：http://www.stcn.com/2015/0701/12329086.shtml