牛市换挡有别“5·30” 选优质股才是硬道理

◎每经记者 刘明涛

在急涨急跌洗礼后，如何确立新的投资思路又将是一道难题。《每日经济新闻》记者经过认真比对、分析后注意到，这一次风格转换恐不会像2007年那样，直接由大盘蓝筹接力刮起红色旋风，或许当前更需在“优质”上下功夫。

2007年：业绩刺激蓝筹上涨

2007年牛市的后“5·30”时期，蓝筹股成为资金追逐焦点，船舶、券商、保险、煤炭和有色股被轮番轰炸，让沪指迅速冲上历史最高点6124点。

2007年6月5日后，市场经历了缓慢反弹、二次探底、短暂企稳和继续拉升等四个过程。

2007年6月5日，指数在跌破60日线后又反弹站上这一均线，此后经历11个交易日才勉强突破4300点，基本收复前期失地。但随后沪指继续下挫，进入二次探底，2007年6月20日~2007年7月4日，指数下跌10.62%再度跌破60日均线，跌至3800点上下。随后11个交易日均蛰伏于60日均线以下，但短期企稳，股指没有继续深跌。直到7月20日，沪指以一根光头光脚阳线向上突破60日均线，随后市场进入一轮升势，直到6124点。

数据显示，2007年6月5日~19日的缓慢反弹阶段，此前曾被疯炒的概念股继续大跌。在随后二次探底和短暂企稳时，一些中小板个股继续下探，而金融类板块中如银行、保险股很快收复失地，热点切换至有色、石化等权重蓝筹股上。《每日经济新闻》记者注意到，从沪指2007年6月5日到10月16日见顶，A股共有船舶、券商、保险以及煤炭四大板块累计涨幅超过100%。

而“5·30”时被爆炒的ST股和垃圾股则陷入沉寂。

为何“5·30”后市场会出现如此大的反差？分析人士认为，如果印花税上调打击了投机爆炒小盘股的分歧，那么当时蓝筹股优良的业绩成为支撑走强的最大因素。

海通证券研报数据显示，2007年1554家A股上市公司合计实现利润与净利润的同比增幅分别为53.8%与55.0%。其中，28家金融与保险公司实现利润与净利润的同比增幅分别为82.2%与83.6%。

2015：优质企业脱颖而出

值得注意的是，2015年业绩保持增长且大幅上涨只有保险和券商行业，煤炭和有色等行业业绩依旧不佳，分析人士认为，这已无法令蓝筹因业绩支撑而轮番上涨，加之此轮调整前，A股各行业已完成一次轮涨，有别于2007年，因此本轮深度调整后，个股表现很难简单复制2007年的情况。

一位私募人士对记者表示，今年最大的主题是国企改革，这一概念表现优异，是今年下半年市场主要投资机会，但并不是全部投资机会。

他认为，虽然此波调整小盘股很受伤，但经过锤炼后的优质小盘股将脱颖而出。如果说后“5·30”时期是蓝筹和垃圾股的分水岭，那么此轮大跌更有可能成为创业板中，真正优质的个股与垃圾股的分界线。

一位私募投资总监也认为，未来行情会或出现较大分化，投资机会很多还是在成长股中。好标的特点首先是符合政策导向，比如国企改革题材股能否在落实深改、实现转型升级的过程中带来公司质的变化。

玖逸投资总经理战军涛对《每日经济新闻》记者表示，“这轮牛市是在经济转型和改革中形成的。在实体经济中，一些新兴行业发展迅速，投资机会也在这些新兴行业中。未来大盘拉升还是要依靠新兴行业中的优质公司，如互联网+、养老、环保和医疗类公司等。”