交行带头深改 股权激励最受期待

◎每经记者 袁君

预期已久的交行深化改革方案终于落地。

昨日（6月16日）晚间，交通银行发布公告称，交通银行深化改革方案已获国务院批准同意。从方案搭建的框架来看，与此前的市场预期较为吻合，主要看点在股权结构和公司内部管理机制上。在不少业内人士看来，方案的最大亮点在探索高管层和员工持股制度方面。

不过，交行此次并未公布更进一步的具体改革方案。交行某内部人士告诉《每日经济新闻》记者，方案只是一个框架性的东西，据其所知还没有细节性的东西，真正落实还是需要一段时间。

国金证券银行业分析师马鲲鹏告诉记者，公告的所有内容均可直接复制到其他银行。交行的改革试点是一个开端，银行业深化改革大幕自此拉开。

交行领涨银行股

公告指出，交通银行将按照经国务院批准的交通银行深化改革方案要求，完善中国特色的大型商业银行治理机制，坚持国有控股地位，优化股权结构，探索引入民营资本，积极发挥战略投资者作用，探索高管层和员工持股制度；完善授权经营制度，激发体制机制活力，更好发挥董事会、高管层和监事会作用；深化用人、薪酬和考核机制改革，落实风险责任制，强化企业内部监督，推进事业部制等内部配套改革。

不过，交行此次并未公布更进一步的具体改革方案。交通银行某知情内部人士告诉《每日经济新闻》记者，最终获批的方案人民银行、国务院应该都会有修改，不一定完全按照交行递交的方案来。方案只是一个框架性的东西，据其所知还没有非常细节的东西，比如员工到底持股多少，引入多少民资之类，真正落实还是需要一段时间。

但这丝毫不影响交行近期在资本市场上抢眼的表现。5月28日至6月16日，交行A股累计上涨34%，高居16家上市银行之首，远远领先排名第二的光大银行（15%）。

马鲲鹏告诉记者，方案内容印证了此前市场对银行深化的所有猜测：员工持股、民资战投、董监高机制、薪酬考核等等。从公告措辞来看，顶层设计的意味明显，所有内容均可直接复制到其他银行。

“这意味着，交行的改革试点是一个开端，银行业深化改革大幕自此拉开，有明确改革预期的中行、建行也是深改逻辑下的好标的。”马鲲鹏表示，交行成为银行业深化改革的首家试点，银行板块应该有明显溢价。深改落地之后，混业经营、金控牌照和业务分拆将是银行业迎来的新一轮催化剂。

当日晚间，招商银行也发布公告称，公司第一期员工持股计划（草案）获得本公司职工代表大会审议通过。此外，民生银行、北京银行均正在推行员工持股计划。员工持股计划被视为银行业深化改革的第一步。

股权激励是最大亮点

《每日经济新闻》记者注意到，交行深化改革的框架，与媒体之前普遍报道的内容相差不大，主要落脚在股权结构和公司内部管理机制方面。

在股权结构方面，正如交通银行董事长牛锡明今年3月所说，“国家控股基本架构不会做大的改变，内部股权结构会有所变化”。公告也指出，坚持国有控股地位，优化股权结构，探索引入民营资本，积极发挥战略投资者作用，探索高管层和员工持股制度。

此前据媒体报道，交行曾与复星集团、腾讯等进行过接洽，有望引腾讯及复星入股。不过对于引入民营资本到底有多大作用，有专业人士表示需要时间观察。

国家开发银行高级经济师吴志峰认为，银行引入民资要到一定的程度，比如参股达到一定的比重，才能真正起到改善银行治理的作用，否则作用可能就不会太大。

在不少业内人士看来，方案的最大亮点在探索高管层和员工持股制度方面。吴志峰认为，商业银行真正要实现深化改革，关键是如何激活管理层和员工的积极性，股权激励就是一个最恰当的手段。

不过，吴志峰告诉《每日经济新闻》记者，交行深化改革方案中的高管层和员工持股制度指的是股权激励，与此前多家银行推出的员工持股计划仍有所区别。“很多银行的持股计划实际上是让员工被动入股，让员工拿自己的钱进来持股，这种机制不是真正的股权激励。”在吴志峰看来，股权激励一定是与业绩相挂钩，相当于把银行利润的一部分量化成股权来给员工当做激励。

“股权激励要比现金奖励更好，股权激励具有长期的绩效激励作用，不仅不会导致国有资产的流失，而且还能通过激励员工积极性而实现增值。”吴志峰说。