A股进入“巨震地带” 两大券商依旧看好成长股

◎每经记者朱秀伟 进入6月，A股市场步入“巨震地带”，动辄数百点的振幅让投资者心惊肉跳。 在银行股强势崛起、创业板陷入调整的情况下，市场中“二八转换”的声音逐渐增强。但中信证券、国泰君安这两家顶级券商，仍旧表达了对以创业板为代表的成长股的青睐，两者均认为市场风格仍将偏向成长股。 对于风险厌恶程度较高的投资者，则可适度关注机构重点提示的防御性品种，比如涨幅小的医药股，或者预期市盈率仅高于银行股的电力板块。 大/市/风/向 两大机构继续看好成长股 对于近期市场动向，中信证券分析指出，4月中旬以来，投资、产出、消费增速回升，并不意味经济企稳，6月数据可能仍有“最后一跳”，总量政策的宽松会持续。 中信证券认为，6月股市流动性扰动可能增加：“1，不排除国泰君安IPO月底打新，这将是2010年农业银行之后最大的IPO，且将是中国核电融资规模的3倍。2，6月中旬美联储议息会议将召开，虽然此次加息概率不大，但若美联储暗示四季度加息概率上升，可能会影响目前热钱回流的态势。3，季末季节性因素也有可能对流动性造成一定扰动。近两周风险偏好快速回升，是大盘快速上扬的主要原因，一旦风险偏好出现波动，可能给大盘带来扰动。” 同时，中信证券表达了对创业板的看好。其认为，“中国制造2025”与“互联网+”将是主角。偏好对经济免疫力较大、对宏观政策依赖性较小的创业板，创业板将继续保持强势；主板受宏观因素扰动影响较大。细分到板块，中信证券看好智能制造、绿色制造和高端装备三大领域，并且偏好有并购整合及海外扩张经验或潜力的标的（永贵电器、上海机电、金风科技、卧龙电气、四川九洲）；“互联网+”主线则重点关注电子商务与智慧能源（步步高、农产品、阳光电源），以及符合转型需要、未来发展空间广阔的智慧农业和智慧环保（海大集团、雪迪龙）。 国泰君安则分析指出，近日创业板下跌是此前过快上涨后的正常调整。深改组意见提升了国企改革主题的风险偏好，但并未形成风格转换的核心驱动力。尽管存量资金可能会寻求短期切换，但整体市场风格仍将为增量资金所主导，而增量资金具备高风险偏好，市场风格仍将偏向成长股。 市场关注度：★★★★★ 驱动周期：中短期 重点关注：A股资金面 行/业/热/点 寻求医药滞涨标的 西南证券认为，“2015年连续两个月医药工业收入增速低于10%，很大程度上低于预期，因此投资策略必将随之调整。寻求涨幅小、有估值、产业内部转型的标的，重点推荐福安药业、昆药集团。” 福安药业被机构看好的逻辑是：旗下宁波天衡承诺2015年净利润4000万，很可能超额完成。估计2015年合计净利润约1.2亿；储备数个重磅产品待批。大领域首仿药托伐普坦、盐酸奈必诺尔进入现场检查，年内或将获批。未来两年伊马替尼、拉科酰胺、阿戈美拉汀等大品种相继获批；上市公司拥有近8亿元货币资金，外延扩张基础扎实；估值方面，公司是除停牌及次新股外医药行业中为数不多的市值100亿以内的标的，百亿市值下其估值合理、涨幅较小、外延式扩张预期强烈。福安药业与康芝药业拥有众多相似之处，但相比康芝药业，前者股价被严重被低估。 昆药集团的投资逻辑则是：业绩稳定增长、估值较低、控股股东增持，公司或将积极布局大幅提升估值的新兴产业。此外，公司是可能受益于药价放开、低价药提价及国企改革的标的。 市场关注度：★★★★ 驱动周期：中短期 重点关注：防御板块走势 电力板块估值处于低位 招商证券认为，电力板块2015年预期市盈率仅高于银行业，行业业绩持续提升，配置收益大于风险。新电改、国企改革和新能源成投资主线。电力体制改革和煤电联动促进行业新平衡，在考虑电价下调的影响后，电力板块估值仍处于低位。建议投资者关注以下机会：1，受益于新电改，有资产注入预期的水电股（长江电力）；2，受益于新电改，外延增长空间扩大的地方电力企业（申能股份、赣能电力、郴电国际、文山电力等）；3，受益于国企改革，集团资产注入的企业（国投电力、皖能电力、福能股份）；4，明显受益于特高压建设，成长性良好的公司（内蒙华电）；5，与核电和光伏相关的发电公司（中国核电、浙能电力、港股的联合光伏等）。 市场关注度：★★★★★ 驱动周期：中短期 重点关注：电改进度