中国南车6月8日复牌 如何借道重仓基金套利呢？

每经记者 陆慧婧

停牌一个月之久的中国南车即将更名为“中国中车”，并于6月8日复牌，多只重仓中国南车的基金或将迎来套利良机。

第一大重仓基金减持

近期中国南车发布公告称，中国南车与中国北车合并的换股实施工作已经完成，公司股票简称将由“中国南车”变更为“中国中车”，并于6月8日开市起复牌。

据此前公告，本次合并涉及的中国南车新增 A 股股份登记手续已于2015年6月8日完成，中国南车H股换股已于2015年5月26日完成。中国南车因本次合并新增发行A股1113869万股。

去年12月末，中国南车与中国北车正式宣布合并，中国南车股价连拉6个涨停，此后随着“一带一路”概念股井喷，中国南车作为板块龙头股，股价继续走强，最高触及39.47元，仅今年4月份单月涨幅接近1倍。

基金一季报显示，共有17只基金前十大重仓股中出现中国南车的身影，长城品牌优选基金第一、第二大重仓股分别是中国北车、中国南车，合计持有9627.36万股，占基金资产净值达15.33%。中银动态策略基金也同时持有中国南车中国北车，其中，中国南车持仓占基金净值5.43%，中国北车占基金净值比为3.82%。除此之外，诺安上证新兴产业ETF、银华上证50等权ETF持有中国南车占基金净值比均超过4%。

不过，值得注意的是，中国南车换股合并之后最新披露的前十大股东显示，长城品牌优选基金在停牌之前，对中国南车中国北车有所减持。在合并后的中国中车前十大股东中，长城品牌优选持有中国中车3457.64万股，位列中国中车第十大股东，此外，上证50ETF持有中国中车5584.23万股，挤入第七大股东之位。

借道套利基金

若个股复牌之后封住涨停，借道重仓基金曲线买入不失为不错的套利策略。不过，在进行基金套利之时，还有几大因素需要考虑。

首先，基金对停牌个股采取的估值模式，直接影响了套利收益。据诺安及银华基金公告，公司对旗下部分基金持有的停牌股票中国北车、中国南车采用“指数收益法”进行估值。这也意味着停牌期间，个股收益已经预估进基金净值中，未来股票复牌，基金收益也会相对减少。

此外，基金申购赎回费用之间的差别也会影响到套利成果。相比银行渠道，基金官方网站通常情况下申购基金有4折优惠，场内购买LOF以及ETF基金，手续费仅为万分之三，而保本基金短期申购赎回则会收取惩罚性费率，申购赎回费相加高达3%。

最后，还要考虑大盘以及基金其他重仓股的走势对套利的影响。例如，4月中旬，东方财富复牌，彼时此正值大盘走势向好，创业板凸显强势，东方财富存在强烈补涨需求，复牌之后连拉10个涨停，易方达科讯基金以投资创业板见长，加之重仓东方财富，短短10个交易日内，易方达科讯大涨15%，收益颇丰。