自然人股东亲自掌舵首只基金 公募变身阳光私募？

每经记者宋双 首家自然人作为发起人之一的公募基金公司——泓德，5月底首只产品已经成立，而出任基金经理一职的不是别人，正是持股26%的第一大股东、副董事长、总经理王德晓。业内戏称，这种设计颇有些阳光私募的味道。 而泓德也将很快不再孤单。《每日经济新闻》记者注意到，自然人参股公募基金公司似乎已经全面兴起，目前有3家正在审批过程中，其中包括原公募大佬“回流”。 业内人士称，既然公募基金公司股东资格放开，那么有经验的业内人士积极参股公募也未尝不是一件好事。但不论股东千变万化，一切都要以业绩说话。 股东变身基金经理 早在去年审批期时，泓德基金就以首家自然人作为发起人之一的基金公司在业内引起关注。时间很快，眼下泓德已经开始发售第二只公募产品；而第三只基金也在审批进程当中。 《每日经济新闻》记者注意到，5月21日其首只基金才刚刚成立，而担任首只基金基金经理一职的不是别人，正是持股26%的第一大股东、副董事长、总经理王德晓。不仅如此，王德晓还是泓德基金投资决策委员会主任。 不论如何，由大股东亲自出任基金经理，王德晓再次创下公募先河。 王德晓管理的泓德优选成长混合，首募规模22.8亿元，并且提前结束募集。保险公司背景对其销售或有所助力。而从目前净值波动来看，王德晓已经开始建仓，截至5月29日净值为0.977元，下跌2.3%。 泓德优选成长是一只传统的混合型基金，不论从投资方式、投资范围、管理运作等各方面来看，都采取中规中矩的设计，并未进行任何个性化创新。基金主打优选成长，招募说明书对于成长型公司的定义为：预期未来两年主营业务收入增长率或公司利润增长率高于市场平均水平的上市公司；或因公司基本面发生重大改（如资产注入、更换股东、产品创新、改变主营业务方向等）而具有潜在主营业务收入或公司利润高增长趋势的上市公司。业绩比较基准为沪深300指数收益率×80%＋中证综合债券指数×20%。 公开简历上看，王德晓曾任阳光保险集团副董事长兼副总裁、阳光资产管理股份有限公司董事长兼总经理、华泰资产管理有限公司总经理。 据阳光资产官方网站公布，截至2014年6月底，阳光资产受托管理资产规模为1557.30亿元；2006至2013年期间，阳光资产管理资产累计实现总投资收益达到142.51亿元，投资实现收益率分别为14.92%、28.89%、7.35%、7.94%、7.25%、6.37%、5.71%和5.91%，年均投资实现收益率10.31%。对于险资来说这似乎是一份不错的投资成绩单，不过公募基金与险资投资相比运作环境区别较大，前者显然风险-收益要求更高，因此王德晓或许也面临着“转型”和过渡，尤其是其身兼数职。? 5月初时，伴随首只基金发行，王德晓曾发表观点称此轮牛市持续性可期。据《中国证券报》报道，王德晓认为，本轮牛市的启动有着坚实的基础，其可持续性也值得我们期待；但是随着A股市场快速上涨，部分行业和个股估值过高，市场存在震荡加大的风险。 投委会曝光 因此，作为一家今年3月3日才成立的、市场上第96家基金公司，也是首家注册地位于西藏的基金公司，泓德亮相市场的首批产品并未跟随眼下大热的分级基金，或是开发一鸣惊人的创新产品，而是选择了最传统的混合型基金：不论是已经成立的泓德优选成长混合，还是正在发行的泓德泓富灵活配置，以及正在审批过程中的泓德泓业灵活配置，无一不是如此。 目前正在发行期的泓德泓富灵活配置招募说明书披露，拟任基金经理为副总经理邬传雁。邬传雁也具有阳光保险集团任职背景，其曾出任阳光保险集团资产管理中心投资负责人、阳光财产保险股份有限公司资金运用部总经理助理。这也是其首次出任公募基金基金经理。 泓德泓富灵活配置的股票投资比例为泓德优选成长有所不同，后者为60%至95%，前者为0—95%。更宽松的股票仓位设计是为了实现股票、债券等大类资产间的转换配置。其业绩比较基准为沪深300指数收益率×50%+中证综合债券指数×45%+银行活期存款利率（税后）×5%。 而不论王德晓管理的首只基金还是目前正在发行的第二只基金，其都投资决策都采用投资决策委员会领导下的基金经理负责制。 目前泓德基金投委会由王德晓领衔，4位成员分别为董事会秘书兼研究总监温永鹏、副总经理邬传雁、交易部负责人黄文红、研究员郭堃。另有一位列席人员为督察长李晓春。 随着产品陆续上线，泓德基金已经对上市公司展开调研。根据上市公司调研信息披露，5月4日郭堃曾实地调研创业板公司恒华科技。 高管与股东“脱节” 而作为首家自然人直接参股的公募基金公司，泓德很快就将不再孤单。《每日经济新闻》记者注意到，今年起已有3家自然人参股的公募基金公司目前正在审批过程当中。 对于这一类新股东领导的公募基金公司，高管如何构成尤为市场所关心。记者也发现，以已经完整披露高管团队的泓德为例，相较以往的基金公司，其高管人员构成确实有所不同：除阳光保险集团之外，其余股东与高管之间的天然联系被打破。 泓德基金共由6方出资，注册资本1.2亿元，王德晓占比26%，阳光保险集团25%，珠海市基业长青股权投资基金16.667%，南京民生租赁股份有限公司13.875%，江苏岛村实业发展有限公司13.875%，上海捷朔信息技术有限公司4.583%。 而根据旗下基金招募说明书所披露的高管信息，泓德基金董事长胡康宁并不来自于任何股东方，其现任北京美尔目医院行政院长——尽管其曾经任职经历丰富，但仅就职业生涯来看并未与公募基金及任何股东方有过交集：其曾任易程科技股份有限公司广电事业部总经理、亿品科技有限公司运营副总裁、搜房资讯有限公司执行副总裁、西班牙MQM公司北京代表处商务经理。 过去基金公司董事长一职基本上由大股东派人出任，即便大股东未派出人选，也绝对是在股东之间诞生，“落入旁人”的可能性几乎为零。泓德再次颠覆传统。 泓德高管团队成员人数并不多，包括董事长、副董事长，一名董事以及三名独立董事，一名副总经理，一名董事会秘书兼研究总监，一名督察长，一名监事。 而除董事长、督察长、独董之外，其余高管均具有阳光保险集团任职背景；除董事长不属于任何股东方之外，督察长李晓春也是一样，其来自于券商系统。也就是说其余4大股东均未派人任职泓德基金公司高管，这家基金公司在管理层面几乎是百分之百的“阳光保险血统”。公募基金公司股东之间斗争一贯激烈，但在泓德身上似乎一切都不一样。 3家自然人基金公司正在审批 根据证监会公布的《基金管理公司设立审批表》，目前共有10家基金公司正在审批过程之中，其中金信基金、嘉盛基金、鹏扬基金均有自然人股东发起成立。而金信和鹏扬的自然人股东均为公募出身，且赫赫有名。 金信基金于今年1月15日进入审批程序，其5大股东分别为深圳市卓越创业投资有限责任公司34%、安徽国元信托有限责任公司31%、深圳市巨财汇投资有限公司28.5%、殷克胜5%、徐海焱1.5%。 殷克胜公募经历相当丰富，其历任深圳证监局法规处副处长、上市公司处处长、鹏华基金副总经理、金鹰基金总经理。而徐海焱曾于2000年7月加盟鹏华基金，曾担任基金普润基金经理。而殷克胜的持股比例并不仅为5%，第三大股东深圳市巨财汇投资有限公司背后的唯一股东深圳市兴胜未来投资有限公司，为殷克胜与其他两位自然人合伙注册。 金信基金第一大股东卓越投资也在基金业协会有备案。信息显示，该公司注册资本2亿元，员工20人，由卓越置业集团有限公司董事局主席李华担任董事长。 今年4月2日，鹏扬基金也正式“曝光”。进度表披露，自然人杨爱斌持股55%，成为首家个人绝对控股的基金公司；此外上海华石投资有限公司持股45%。 实际上，“鹏扬”一名出自于杨爱斌2011年10月成立的北京鹏扬投资管理有限公司，该公司已于基金业协会备案，员工人数19人，注册资本1400万元。由于杨爱斌曾担任平安保险集团组合管理部副总经理以及华夏基金公司固定收益总监，因此固定收益类投资颇有心得，其对于鹏扬投资的定位为“固定收益投资方面的专业资产管理公司”。 目前鹏扬投资旗下已有债券分级基金、债券对冲策略基金、一级纯债基金、二级债券基金等多只产品，而基金经理几乎均由杨爱斌担任。 此外，嘉盛基金8位股东，分别为4家公司与4位自然人。西藏信托为第一大股东，持股30.7%，此外江西田园投资置业有限公司持股24.75%、中弘卓业集团有限公司19.8%、西藏青杉投资有限公司4.95%，自然人朱小梅、叶亚珊、叶泓、刘波各持股4.5%。 未知之数 从券商、银行、信托，再到保险公司、PE，以及投资公司、自然人，公募基金公司股东呈现多元化发展趋势。不难发现，自然人参股公募基金公司已经全面兴起。而这一改革的源头，主要基于管理层意在解决基金公司股权激励问题，为高管持股清障。 管理层于2013年年底批复称，“未来自然人，个人资产不低于3000万元，境内外资产管理行业从业10年以上，可担任基金公司的主要股东，即该公司出资比例最高的股东。此外，个人金融资产不低于1000万元人民币，在境内外资产管理行业从业5年以上；且符合最近3年没有因违法违规行为受到行政处罚或者刑事处罚；具有良好的社会信誉，最近3年在税务、工商等行政机关以及金融监管、自律管理、商业银行等机构无不良记录等条件的可以担任基金公司的非主要股东”。 目前真正实行股权激励的公募基金数量寥寥，因为改革阻力确实较大。但放开自然人持股却为新成立的基金公司打开想象空间。 不过，上述泓德基金公司，第一大自然人股东亲自出任基金经理，多多少少有点阳光私募的味道。 阳光私募往往由一两个核心成员发起成立，如果是前明星基金经理出来自立门户，那么其通常自己当老板，自己管产品。但阳光私募规模通常不如公募基金，两者监管程度也不可同日而语。 当然，金信和鹏扬获批之后是否会复制泓德方式，例如之前具有基金经理任职经验的自然人股东徐海焱，是否会亲自管理基金？杨爱斌是否又会再次出山，一边当老板一边管理基金呢？当然其拥有的鹏扬投资私募基金规模也并不小，都需等到其正式成立之后才有答案。 在公募行业人才加速流失的今天，出现一定“回流”、或者有更多有经验的业内人士愿意加入也让人感慨。但如果这些公募基金公司类私募化操作，即自然人股东集出资方、高管、基金经理于一身，如果其单方面退出是否会对基金公司造成更大影响？ 这一切都是未知之数。对这一现象，业内人士向《每日经济新闻》记者表示，既然公募基金公司股东资格已经全面放开，那么有经验的业内人士积极参股公募也未尝不是一件好事。但不论股东千变万化，一切仍要以业绩说话。