厘清三大特征 远离高风险港股

每经记者 贾丽娟

港股市场股价短时间大起大落的走势，虽与A股是如此不同，但也还是有一些规律可循，《每日经济新闻》记者了解到，这些暴涨暴跌股一般有三个特征，可供投资者辨识。

只要细心观察个股理性投资，港股市场仍是一块投资宝地。只是，港股市场更强调“买者自负”的市场原则，还需投资者“先考虑风险，再考虑收益”。

暴涨暴跌股有三个特征

《每日经济新闻》记者经过梳理，发现前述单日暴跌的个股，虽然行业迥异，市值悬殊，但都有几个特征，比如大股东持股比例高、前期股价已经暴涨、业绩无法支撑股价等。

大股东持股比例高几乎是所有波动剧烈股票的共同点，比如恩达集团控股的七大股东持股比例高达95%；汉能薄膜发电董事局主席李河君持股比例超过80%。

实际上，在汉能薄膜发电等个股暴跌之前，不少投资者还热衷于寻找大股东持股比例较高的个股，原因也很简单：容易出牛股。

据统计，自今年4月1日以来，前五大股东持股比例超过50%的港股中，许多股票涨势如虹。其中，有22只股票涨幅超过200%，涨幅超过100%的股票更是多达近100只。

不过，所谓“成也萧何，败也萧何”，暴涨之后往往就会迎来暴跌。除了投资者熟知的汉能薄膜发电外，第一大股东持股比例原本超60%的米兰站，从今年5月初至5月26日，股价涨幅达126%，但是在5月27日单日便暴跌46%。

前四大股东持股比例达52%的数字王国（00547，HK），从4月初至5月19日涨幅达到848%，但从5月20日~29日，跌幅已达28%。

国元香港策略研究员张浩涵表示，不少暴涨暴跌的个股，在走势上也有共同之处：“一是在暴跌前涨幅惊人；二是暴跌前的暴涨中很少有长时间或深幅调整，经常是或急或缓的连续拉升；三是暴跌前的暴涨中，换手率通常较低。”

如何规避港股风险？

如何在投资港股的时候，规避上述风险？在张浩涵看来，投资者可以通过观察股价走势来寻找蛛丝马迹，除了走势上的特征外，业绩差、估值畸高于同行业平均值、券商不覆盖或少覆盖、过去曾频繁合股、配股等情况也应高度警惕，“宁可错过，也不要做错。”

张浩涵表示，强烈建议投资者务必先深入研究再操作，港股小票中破净、破发、破现公司不少，切勿见到这些公司就轻易以为是投资机会；不仅如此，港股小票中不少公司主营业务不突出、业绩不好、频繁合股供股，对这类公司要尽量回避，港股小票的流动性与A股有天壤之别，要高度重视流动性风险。“总而言之，建议投资者投资港股小票要坚持不研究透不操作的原则，先考虑风险，再考虑收益。”

在汉能事件之后，港股市场的监管机制也受到大家的关注。特别是作为一家市值如此之大、被纳入港股通标的这样一家上市公司。

对此，国信证券(香港)经纪有限公司副总裁谢开聪认为，港股的监管理念与机制与内地区别很大。港股市场本身就是类似英国的“判例法”体系，事前的监管条条框框很少，一旦被法律认定有违法行为，事后的惩罚是非常严厉的。

谢开聪举例称，香港证监会曾经对洪良国际造假上市开出了严厉罚单，一是强制大股东花10亿港元回购股份（超出大股东上市圈钱数额）并退市；二是对保荐机构罚款4200万港元并撤销牌照；三是吊销保荐人牌照。“也就是说，所有因造假而获益的都受到严厉的处罚，不仅是原来吃进去的要吐出来，而且连未来吃饭的家伙都给你端了。”

“与此同时，香港的监管理念，强调‘买者自负、卖者自负’，”谢开聪表示，香港有些“老千股”的确是资本陷阱，但其年报、公司登记资料都是真实的，从法律上说是没有问题的。对于那些盲目投资“老千股”的股民来说，更应该检讨的是在做投资决策时，是否足够理性。即使是香港证监会，也只是一个“守夜人”的角色，而港交所本身带有的监管职责更是不强。