申万宏源桂浩明：新“5.19”行情来了吗

已经连续整理多日的沪深股市，本周二强势反弹，沪指涨幅超过3%，重新站上了4400点。昨天正值5月19日，16年前的这一天，大盘也是突然启动，展开了后来被人们称之为“5.19行情”的一波大涨。于是有人把周二股市的上涨称之为“新5.19行情”。 其实，如果真要比较的话，两者之间的差异还是很大的。首先，当年的“5.19行情”是在股市较为低迷的情况下展开的，具有底部反转的某些特点，这波行情一直持续到2001年，股指也从启动前的1047点一直上涨到2245点。本轮行情已经大幅上涨了近半年，股指也从去年第一次降息前的2486点最高上涨到了4572点。在已经实现了翻番的背景下再来一个“5.19行情”，似乎在逻辑上说不通。当然，现在的行情与当年的“5.19行情”也有些许相似之处，都是以科技网络股为热点的。不过当时的科网股行情基本上都是概念炒作，而现在则具有比较多的“互联网+”色彩，相对而言也就是有较着扎实的实体经济基础。因此，把时下的行情比作当年的“5.19”行情，或者说进一步以当年“5.19行情”到后来科网股泡沫破灭为案例来研判当今的行情，恐怕都是不那么靠谱的事情。 这里值得分析的是，为什么股市在本周二会突然上涨呢？我们认为有两个原因，一是经过几天的调整，对于大盘股来说，风险释放已经比较充分了，因为想申购新股而提前撤出的资金，也基本上都撤了。于是以往到了新股实际发行时大盘更加容易上涨的状况，在这个时候得以再现。另外，近期创业板涨势凌厉，行情明显缺乏调整，因此也需要有个整理。而此时因为人气已经调动起来，加上又有利好实体经济的消息披露，所以大量场外资金这时就转而对大盘股，特别是其中近期跌幅偏大的金融股来了一次“逆袭”，从而营造出股指在权重股推动下强势上涨的格局。就市场而言，总体上的均衡与多元格局的确还是存在的，而由于热点众多，并且是此起彼伏地在展开，因此对于大盘来说就得以保持强势，并且在震荡中不断上行。 但这里也有一个新的问题，即创业板是否就要大幅调整呢？周二上午，创业板调整的确比较明显，也令人有些许担忧。不过很快创业板就企稳并再度走强了。为什么？原因在于尽管创业板的确有调整要求，但这种调整是在超强的状态下进行的，不可能有很大的幅度。因为外围有太多试图逢低进入的买盘，这就让调整在日内就能够完成。不管怎么说，由于创业板在推进新兴产业发展方面所具有优势正在被越来越多的投资者认同，因此其强势格局就难以从根本上被改变。很多人注意到，最近一个阶段深市的日成交金额已经开始超过沪市（本周一深市比沪市多744亿元，周二多363亿元），这一资金流向的新动向，实际上也是大盘热点的重心所在。盘面可见，即便在昨日强劲的反弹中，热点也没有明显转变的迹象，只是从较为极端的结构性行情，转变为相对均衡的普涨行情。而这种格局似乎是更加理性的。 随着周二股市强势上行，大盘有望向前期高点冲击，走出又一波上涨行情。在这个阶段，个股机会相对比较多，特别是前期相对偏弱的金融股也能够形成一波反弹，但行情的重点，或者说位于风口正中的，恐怕还是以创业板为代表的成长股。而这种状况，倒是与当年“5.19行情”启动时有那么点相似。