港股创业板指现7连阳 科网股强势显估值优势

◎每经记者 曾子建

进入5月之后，港股市场结束了4月行情的强势上行趋势，进入疲态。然而，随着A股创业板指数近期大幅上行，港股科网股成为港股牛皮市中另一道风景线。

上周，港股科网股表现强劲，逆势大涨，同时香港创业板指数也延续了4月的强劲态势，一周累计涨幅超过6%，至今已连涨7周。究竟是什么因素，导致香港科网股逆势爆发，未来“互联网+”题材能否继续高歌猛进？

恒指乏力 科网股大涨

香港股市，向来有“SELLINMAY”的魔咒，也就是说，一旦进入5月，市场将难有作为，不少投资者都会选择在5月卖出股票兑现利润，而今年的5月也同样不例外。

4月27日，恒生指数最高涨至28588.52点之后，就开始持续调整。进入5月之后，更是连续回落。截至上周五，恒生指数已回落至27400点附近，且连续收出阴线，4月行情的气势如虹再也难以见到。

不过，就在港股大市疲软乏力的局面下，科网股却领涨大盘，“互联网+”概念股引来资金的持续热炒。例如，网龙（00777，HK）本周最大涨幅超过50%，中国软件国际（00354，HK）周涨幅超过21%；金蝶国际（00268，HK）本周最大涨幅超过15%；天鸽互动（01980，HK）本周最大涨幅也超过25%。

此外，金山软件（03888，HK）、博雅互动（00434，HK）、神州数码（00861，HK）股价也有不俗表现；科网股龙头腾讯控股（00700，HK）在上周公布业绩之后，股价也有不错表现。

再看创业板，受益于A股创业板暴涨的情绪推动，港股创业板近期延续4月大涨行情，本周港交所创业板指数（GEM，HK）涨幅超过6%，已连续第7周上涨。科网股表现抢眼，很重要的原因是受资金的推动。

以港股通资金为例，上周明显开始青睐科网股了。如上周四，港股通四大成交活跃股票中，就有多只科网股上榜，如金山软件、神州数码和腾讯科技均在其中。

市盈率不及A股一半

业内人士认为，在内地创业板股票大幅飙升的背景下，港股科网股进一步显示出其估值洼地的优势。目前，深圳创业板450家公司的平均市盈率已高达113.64倍，同期恒指平均市盈率仅为10.53倍；港股相对创业板显得太过便宜，在港股中，“互联网+”概念股整体属于低估值，市盈率不及A股同行业的一半，自然会导致资金流入。

广发证券研报显示，港股科网股平均市盈率约为30倍，尽管部分网游股市盈率超过60倍，但相对A股科技股而言，估值优势非常明显。

对于科网股的估值优势，华富嘉洛证券投资部业务总裁陈倪麟向《每日经济新闻》记者表示，先不论估值是否合理，对比A股来说，港股科网股的估值明显是较低的，同样的情况亦出现在其他板块上。至于高市盈率是否合理，这个要取决于市场气氛和公司自身的盈利能力，不能一概而论。

陈倪麟同时表示，从科技发展来看，互联网仍将持续改变人们的日常生活及带动各个行业的商业革新，但现时科网股的市值一般都处于较高水平，盈利能力值得深究。作为本轮牛市的核心板块，只要牛市不死，科网股再升几十个百分点都没有什么好惊讶的。

建议投资者关注龙头

进入5月后，深港通启动时间渐行渐近。港交所行政总裁李小加5月12日表示，目前深港通相关准备工作仍在进行中，下一步将等待两地监管机构公布具体推行时间。预计7月下旬所有的系统工作、市场IT准备工作将全部完成，届时深港通将处于待启动状态，但具体是否会在7月底启动，还需等待监管机构的决定。

李小加同时强调，一旦深港通有任何实质性进展，会立即向市场公布。那么，深港通的预期增强，是否会继续刺激港股科网股上行？

市场普遍预期，深港通的启动，有望将港股投资标的中纳入更多小股票，科网股自然也将迎来新的投资机会。显然，港股投资人士对科网股未来仍然满怀信心。 陈倪麟认为，作为发展中国家，国内科网行业还有很大发展空间，加上国家政策在背后支持，科网股现时还是值得看好，至于深港通带来的额外资金，正常来说有一部分会投资于有关板块上，对股价应该能有一定支持。

他同时表示，科网行业一向都是奉行“winnertakeal”（赢家通吃）的原则，所以如果打算投资在科网股上，较为稳健的选择都是有一定市值和盈利能力的股票为佳，投资者可考虑腾讯和金山软件。