上市公司年报收官 整体业绩增速下滑

上市公司2014年年报披露今日收官，在GDP等宏观参数回落的大背景下，上市公司群体的整体经营也面临着调整转型的压力，整体业绩增速下滑至5.8%，远低于2013年超过一成的业绩增长水平。同时，从一季报和半年报预告看，也尚无好转迹象。不过，体量相对较小，并购转型效果更为明显的中小板、创业板群体，则依然保持了两位数的业绩增长水平，在当前的“换挡期”可称一枝独秀。

截至4月29日晚10时，两市有2689家上市公司披露2014年年报，合计实现营业收入约28.9万亿元，同比增长5.09%，净利润合计约2.4万亿元，增长5.8%。2014年，在外需疲软、房地产周期性调整等多重因素下，GDP增速持续回落；另一方面，经济结构调整转型，2014年上市公司业绩增速亦受到影响，且剔除金融类和“两桶油”后的数据显示，上市公司整体净利润增幅仅为4.15%，剔除前后的数据均逊色于2013年同比逾一成的业绩增速。

从单季业绩看，去年第三季度开始，上市公司整体业绩单季环比出现连续下跌。同时，单季业绩同比的情况也没有上一年度乐观。回看2013年，当年三季度单季业绩同比增长劲头足，助力全年整体增幅保持在一成以上。

不过，中小板、创业板整体业绩增幅明显好于整体水平。2014年度中小板整体实现营业收入约2万亿，同比增12.1%，实现净利润1295亿元，其中可比数据公司增幅为17.86%；创业板公司同期营业收入3678亿元，同比增长26.6%，净利润合计421亿元，可比数据公司同比增长21.5%。对比2013年，在上市公司整体利润增幅超一成的情况下，创业板、中小板净利润增幅或与之持平或未及这一水平；而在2014年，则出现较明显的超越。同时，对比上证50公司，截至发稿时，其合计盈利12724亿元，同比增幅4.74%，低于整体业绩增幅水平，2013年上证50公司实现的业绩同比增幅则接近15%，超过整体水平。

再看一季报，这种整体增速下滑趋势没能在今年一季度缓解。截至4月29日晚10时，沪深两市约有2578家上市公司已披露2014年一季报，整体盈利较去年同期微升2.6%，暂低于2014年全年业绩增幅。中小板、创业板的成绩暂时跑赢整体。中小板整体一季度业绩增幅超过20%，创业板增幅为10.4%。作为对比的是，上证50公司暂时呈现净利润小幅下滑态势，幅度不到3%。

从上半年业绩预告看，截至昨晚10时，在目前已发布上半年业绩预告的938家公司中，除19家不确定之外，盈利增长的418家，扭亏的41家，二者合计占比48.9%，尚不足半数，此外，预计续盈的134家，盈利预减的166家，预亏的160家。

板块方面，以申万行业分类统计，2014年整体净利润增长的行业达18个，这一数值同2013年相比差别不大，但是，增幅较大的行业数量有所缩减，显得“冲劲”不足。仅6个行业的整体业绩增幅超过30%，5个行业业绩增幅在个位数。电气设备行业属于其中的领先者，目前业内公司实现净利润合计283亿元，同比增长106%，非银金融、交通运输行业整体业绩增幅超过40%，通信、传媒业的增幅在30%以上。对比2013年，整体利润增幅超30%的行业为9个，仅2个行业增幅低于一成。

2013年，钢铁、建材等行业同比扭亏或增长明显，但在2014年后继乏力。例如，钢铁上市公司在2013年同比大幅扭亏的基础上，2014年行业整体增利幅度收窄，银行业整体行业利润在2013年同比增幅超一成，2014年增速则下滑至10%以内。建材、公用事业、有色三大行业在2013年同比业绩增长40%甚至更高，但2014年整体业绩同比有所下滑。尤其值得一提的是，房地产业在2014年整体业绩无法保持2013年同比超过16%的增长，只是处于不增不减的持平状态。另外，诸如化工、汽车等行业，整体业绩在2013年“止跌回升”，但在2014年增幅都有所下降。