老法师看盘：大逆转

每经记者 曾子建

刚刚过去的周末，A股市场消息面出现了富有戏剧性的变化：先是上周五证监会喊话规范两融，表示将扩大融券券源。市场一度认为利空突现,今日（4月20日）多头或遭重击；然而，上周六证监会又“加班”表态称，周五的表态绝非打压股市，希望大家正确理解，多头一时间有点茫然；昨日（4月19日），剧情则发生大逆转，央行意外宣布降准1个百分点。于是，这下轮到空头晚上睡不着觉了。

如此复杂的消息面让很多人心跳加速，投资者应该如何应对今日行情？昨日，《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）与张道达先生进行了交流。

证监会的初衷

NBD：周末消息面太复杂，很多人心里都有点混乱，能否请您帮大家理顺一下思路？

道达：对于投资者而言，如果看不到底牌，那么面对证监会态度大变化，确实有些摸不着头脑。据说一位券商策略分析师一个周末写了三份风格迥异、前后矛盾的分析报告。一会儿看多，一会儿看空，颇有“精神分裂”的味道。

我认为，如果大家能明白证监会的初衷，就不会感到茫然。证监会的初衷究竟是什么？我们首先来回顾一下上周大盘走势：上周四沪指暴涨110点，上周五又大涨92.48点，以4287.30点报收，创出新高。仅在2015年4月沪指就已大涨500多点，最高触及4317点。指数暴涨不是最危险的，最危险的是市场上很多投资者配资炒股，杠杆很高。

因此，证监会的初衷是希望给市场降降温，希望投资者警惕风险，不要太激进。但是随后管理层可能意识到，如果真的大盘暴跌，那么有些股票一旦两三个跌停，必然会有不少融资炒股的人爆仓，于是就有了证监会“加班”表态，说有两融情况的通报不是为了打压股市。

我认为大家要深刻理解证监会的真实想法，即便这一次大盘避过了大跌，但如果有些投资者仍不降低杠杆，恐怕迟早要出事。

NBD：周日央行突然宣布降准，对此您怎么看？这可以视为剧情大逆转？

道达：毋庸置疑，降准更主要还是确定了宽松货币政策的预期，同时利好一些蓝筹板块。对于银行而言，降准最大的利好在于可贷规模比例扩大，此外受益的自然少不了地产行业，作为利息敏感品种的保险股也将小幅受益。

不过，降准对大盘的刺激作用却并不如降息那么明显。此前最近4次降准，大盘是两涨两跌，尤其是今年2月央行降准，沪指跌了1.18%。只不过这次央行降准幅度达到1%，上一次降幅达到1%还要追溯到2008年11月，当时大盘上涨1.05%。所以总体而言，我认为经过剧烈变化后，今日大跌的可能性已不大，多头可以安心了。

如何操作还看期指

NBD：那么，您认为本周大家应该如何操作？

道达：刚才我已经说了，激进的投资者最好还是降低杠杆，因为融资炒股风险真的很大，在大盘最疯狂的时候更要警惕这样的风险。对于今日行情，很多人在考虑该不该逢高减仓。我认为，大家可以密切留意期指走势，如果早盘期指高开高走，A股大盘可能被带动上涨，此时大家可考虑逢高减仓；不过，如果早盘期指表现为低开杀跌，尤其是代表成长股的中证500指数期货低开回落，则应考虑果断降低小盘股配置，回避短期风险。

道达邮箱：daoda@263.net 根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。