中航工业海外再并购 欲借艾联获得认证资质

每经记者 刘灿邦 发自北京

近日，中航工业宣布，完成并购全球主要航空标准件集成供应商-Align Aerospace（艾联）。此次收购是继奥地利FACC、美国Cirrus（西锐）、美国Continental Motors（大陆发动机）之后，中航工业完成的又一笔海外并购。

一位不愿具名的研究人士告诉《每日经济新闻》记者，此次收购一方面可以提高国内标准件制造水平，尽快与国际接轨，另一方面也会解决部分民机制造过程中遇到的适航认证问题。

中航工业方面向记者表示，标准件集成供应已成为航空制造产业链不可缺少的重要环节。随着全球航空产业的快速发展，以及我国自行研制的民用飞机、通用飞机逐步量产，航空标准件市场需求也大幅增长。航空标准件的全球采购、供应链集成和设计优化是我国民机获得国际适航认证，参与国际市场竞争的重要基础。

收购航空标准件公司艾联

去年12月6日，中航国际旗下珠海公司与美国Greenbriar达成协议，并购美国Align（艾联），日前双方已通过中美两国政府审批，正式完成交割。

《每日经济新闻》记者获得的资料显示，Align公司是全球排名第四的航空标准件集成供应商，拥有波音、空客、庞巴迪、巴航工业、GE、霍尼韦尔等飞机制造企业的合格供应商资质，全球客户达到3300多家，该公司2014年实现2亿美元销售收入，2000万美元税前利润。

“国内标准件有些确实存在一些问题。”上述研究人士告诉记者，此次收购的原因之一是，国内标准件的技术水平与国际水平存在差距。

在这位研究员看来，有些飞机型号，特别是民机在适航认证方面面临很大的问题，通过此次收购，就省去很多类似问题，因为这些标准件已经通过了适航认证。

据了解，航空标准件是现代飞机的基本组成部分。航空标准件通常占飞机零件数量的60%~90%，波音737上装有40万个标准件、波音747有230万个、A380上则达到400多万个之多。

目前全球有数千家符合要求的航空标准件制造商，但主要分布在美国和欧洲，中国还没有真正意义上的航空标准件集成供应商，更没有进入波音、空客、庞巴迪等主要飞机制造商采购供应体系的标准件生产企业，中国研制的民机尤其是ARJ21、C919、MA700等机型要想跻身国际市场，所有标准件必须从境外采购。

一位中航工业人士向记者表示，在飞机制造商与标准件供应商之间，拥有一家具备合格供应商资质、标准件制造商分销授权、战略库存与仓储集成供应能力的集成供应商极为重要。

融入世界航空产业链

此次并购之前，中航工业近几年已经进行了多起海外并购，收购了奥地利的航空复合材料研制商FACC，美国的飞机设计制造商Cirrus（西锐）及美国航空活塞发动机制造企业Continental Motors（大陆发动机）。

上述研究员告诉记者，一系列海外并购意味着中航工业正在践行集团提出的“两融”战略，即融入世界航空产业链。“飞机这个行业只依靠国内市场是吃不消的，必须把国际市场打开，融入世界航空产业链，通过并购这些公司，找到一个跟别人接轨的地方，将融入过程的中间环节打通。”

一系列并购的另一个原因是，中航工业提出在2020年销售收入1万亿元，而通过并购，在融入世界航空产业链的同时，对提升总产值亦有贡献。

《每日经济新闻》记者注意到，此次收购是由中航工业旗下的中航国际出面，而此前，中航国际于2011年收购了美国大陆发动机公司，2013年收购了德国TAE公司，并成立大陆德国公司，随后于2014年初整合这两家航空活塞发动机制造企业，成立了大陆发动机集团公司。

频频参与国际并购，中航国际俨然成为中航工业参与到国际市场的排头兵。据记者了解，中航国际是中航工业旗下一家拥有多元业务的全球化公司，也是中国商务航空产品进出口的主渠道。多年来，依托中航工业融入世界航空产业链的整体战略以及全球资源，开展航空产品销售、国际合作、技术交流与引进、材料与设备采购等业务。

中航工业一位人士告诉记者，此次收购Align公司，将使中航国际航空产业布局进一步延伸至标准件集成服务领域，为中国航空制造、飞机维修等标准件供应提供了战略保障，同时也对自身通航产业如发动机制造、飞机维修等提供协同和配套服务。

左手并购右手分拆 中航国际控股欲分拆深南电路

昨日午间，中航国际旗下港股上市公司中航国际控股（00161，HK）发布公告，正考虑建议分拆印制电路板业务附属深南电路股份于A股独立上市的可行性，并已根据上市规则向联交所呈交建议分拆方案。目前，公司尚未就建议分拆是否进行及何时进行作出最终决定，亦不保证联交所将会批准建议。

资料显示，深南电路成立于1984年，已逐步发展成为集高端印制电路板（PCB）研发和生产，高密度、多层封装基板的工艺研发和生产，电子装联的多元化企业。目前深南电路为全球前五大通讯设备制造商、前三大航空航天电子厂商等全球500强企业提供产品与服务。

《每日经济新闻》记者向中航国际人士求证此事，对方表示确实有此计划，但是对时间表等问题未作回应。

中航工业在资本市场上可谓长袖善舞，其核心逻辑是按照各自业务板块进行专业化整合，将资产逐步注入上市公司，形成专业资本平台。一位业内人士告诉记者，企业往往通过上市达到做大做强，并且建立规范的现代企业制度。

目前中航工业的上市板块包括直升机、发动机、航电、机电等。而按照中航工业确定的目标，资产证券化率将达到80%，目前来看，离这一目标仍有差距，未来仍会有业务进入上市公司。

中航工业董事长林左鸣曾对媒体表示表示：“我做上市公司运作主要是两条：一是把有后劲的资产装进去；二是利用中航工业的品牌优势，打预期和概念牌。”

对于上市的问题，中航电子董事长卢广山也曾对媒体表示：“市场化改革是一个大的方向，也是必由路径。用市场化的体制机制来推动企业的转型升级，才能满足企业发展的要求，激发企业发展的动力。集团推进改革，林总用了一个‘倒逼’机制，通过上市和资本运作来解决市场化机制体制的创新问题。”