低油价加速国际油企并购 中国迎“掘油”时机

每经记者 师烨东 发自北京

在国际原油价格经历大幅下跌并在50美元/桶左右的价位徘徊一段时间后，市场期许许久的油企大并购终于出现了。

4月8日，荷兰皇家壳牌公司（以下简称壳牌）宣布，有意以470亿英镑的价格，收购英国天然气集团（以下简称BG）。若交易完成，这将是2005年荷兰皇家石油和英国壳牌正式完成合并以来规模最大的并购交易。

这次交易让人联想起1998年油价不足10美元/桶时，几大国际油企间的并购。业内分析认为，壳牌对BG的收购可以被认为油企间新一轮的并购机会已经来临。

安迅思研究与策略中心总监李莉认为，BG优厚的天然气资源是其优势，“市场对天然气的未来需求是看好的，BG不仅天然气资源丰厚，其在天然气供应链的经营上也有一些独到之处，这都是壳牌看重的点。”

中国能源网首席信息官韩晓平认为，全球的能源结构正在经历从油、煤向天然气的转型，石油的市场需求增速未来会逐渐减弱，天然气将成为越来越重要的能源。“大公司都看到了天然气的重要性，此次并购也可以展露出壳牌的一个大的战略转型目的。”韩晓平说道。

事实上，自去年6月原油价格开始暴跌以来，市场一直预期石油企业之间重演上世纪90年代末的并购热潮。1998年8月，油价跌至了不足10美元/桶，随后几笔巨额交易使行业重新洗牌，包括英国石油(BP)以548亿美元收购美国的阿莫科(Amoco)，以及埃克森(Exxon)以856亿美元收购美国竞争对手美孚(Mobil)等。

上世纪末油企之间的并购潮，催生了目前包括英国石油、雪佛龙以及埃克森美孚在内的国际大型石油公司，国际间的几大油企格局就此形成并保持至今。

尽管目前的油价缓慢回升可能带来国际油企间新一轮的并购，但是李莉认为，壳牌对BG交易额达到470亿英镑的并购或许是此轮并购的一个巅峰，短时间内很难有更大规模的并购出现。

“现在与1998年情况已经完全不同了。1998年时原油的供给是跟不上需求的，市场对石油的需求信心很足；现在不仅天然气等新能源对石油冲击很大，供需关系让大公司更加谨慎，而且像BG这样的优质标的公司目前也不多了。因此从并购双方来看，这样大规模的交易在短时间内都很难发生了。”李莉分析道。

尽管当前的低油价难以改变国际油企分布的大格局，但是作为石油消费量最大的国家之一，去年油价下跌至今，中国则一直在通过多途径获取石油资源。

去年下半年油价的下滑曾让中国在短时间内加速对原油的进口。中国是世界上进口原油最多的国家，数据显示，2013年我国原油进口2.82亿吨，消费4.90亿吨，进口依存度达到了57.4%；2014年，中国原油进口3.1亿吨，同比增加9.4%。

在林伯强看来，国内企业对原油的加速进口，不仅是企业自身层面，更多还包含了国家层面的调控，增加石油战略储备，有利于国家能源安全。

前几日巴西国家石油公司与中国国家开发银行的合作，亦被业内人士认为许意味着新一轮“石油换贷款”合作正在酝酿启动。

4月初，巴西国家石油公司宣布与中国国家开发银行签订了一份35亿美元的融资合同，以缓解目前的困境。

2009年11月起，国家开发银行、巴西石油及中石化三方首次尝试“石油换贷款”合作模式。当时巴西石油与国开行签署了为期10年的100亿美元贷款协议，同时与中石化签订了原油长期出口协议。随后，中国又与厄瓜多尔、俄罗斯等国家进行了类似合作。

林伯强认为，在低油价下，中国在国际上获取油气资源的机会非常多，“贷款换石油”等模式或许会被复制到更多地区。

除了加速进口原油、贷款换石油等动作，现有的目前火热的“一带一路”战略也被认为未来将有益于中国获取油气资源。

“‘一带一路’是比较长远的规划，促进与战略中能源生产国之间的关系，不仅可以从软性的环境来保证来石油的安全，而且如果打通能源管道等基础设施，能源安全的硬性环境也将更有保障。”李莉分析道。

韩晓平则表示，“一带一路”战略以及亚投行的火热，在于这些国家看到中国今后会成为油气资源的最大买家。但是油气资源的消费需要时间落实，尤其天然气的市场启动不会很快，如何消费资源量将为中国带来一些后续压力。