私募：牛市趋势不改 创业板“很贵”

今年以来，急速升温的市场使得牛市的看法已几成共识；但在上涨近8成之后，后续市场似乎已到了另一个临界点。私募人士认为，目前长期牛市趋势并未改变，未来上涨幅度会超出市场想象。但是从投资博弈的角度看，中小板和创业板不少个股已“贵”，少碰为妙。

继续创新高

从去年7月起，A股指数涨幅已超过80%，急速飙升的指数也在催生“高处不胜寒”的担忧。南京康庄资产董事长常士杉认为，未来5年A股肯定会创历史新高。不排除中间涨多了，会休息一下，但长期是螺旋式波浪式的上升趋势。

从海外的经验也可以对A股作为借鉴，菁英时代董事长陈宏超认为，这一轮的牛市的兴起，可以回溯到2013年。2013年以创业板为主的股指已经率先走牛了，蓝筹股用了两个月，涨幅就达到接近两年的创业板和中小股指；在蓝筹股调整的同时，创业板又跟上来了，更替的节奏非常清晰。A股目前处在一个补涨的过程中，也就是这一轮周期经济对未来经济复苏的补涨。这一轮来看，股市不用担心太多，应该运行在牛市之中，因为领头羊美国、欧洲、日本还没有到头，所以，未来应该还具有很好的潜力。

从估值上看，整个市场尚未到“昂贵”的地步。上海景林资产董事总经理田峰认为，从整个市场来看，整体的估值，看沪深300整体的估值还不算太贵，即使把银行股拿掉，也不算太贵，即使和其他的比，稍微贵一点，但也不太贵。

广州中卓投资总裁莫小城认为，目前的牛市可能是中国股市有史以来最大的牛市，这个牛市的高点可能会远远超过上一轮的牛市，现在可能只是一个地平线的开始。上海综艺投资副总裁陈磊则认为，牛市早就来了，不是来一年了，2012年10月份就来了，其特征是大量的成长股走出底部，均线向上发散。目前牛市还没有结束，上证指数可能刚刚处于上升中的第一档，第一档还没有完成，后面的空间非常的巨大。

北京乾元泰和资产董事长刘宗智认为，过去中国股市都是牛短熊长，但是很多的规律都是用来打破的，现在不能用以前的规律来预测这个大盘是一年还是两年就结束了。这波牛市已经运作两到三年的时间，有七成以上股票已经超过6200点的高位。但是如果从指数编制的角度看，未来传统行业、周期性行业占权重的大幅度下降，新兴产业占的比重逐步的上扬，这样的话。指数不会有太大的显现，但是个股会有很大的分化。

创业板分歧大

从私募观点看，尽管对大盘向上冲的判断趋于一致，但是对于创业板、中小板的趋势仍有诸多分歧。田峰认为，目前市场认为“贵”，主要集中在中小板和创业板。所以2015年的市场，整体来说不贵，但是局部酝酿着比较大的风险。

中欧瑞博董事长吴伟志认为，目前中小板、创业板在某些领域已经出现泡沫，但是有泡沫并不代表马上就会破，至于泡沫会持续到什么时候，会变得多大之后再破，这个是很难预测的。同时，还有很多的行业和公司，估值处于一个合理的水平。在这个时候，投资难度对于一般的人来说，比市场在底部的时候大。

广州安州投资研究部总经理认为，从投资的角度上看，未来三到五年依然是成长股的天下，创业板未来依然有很多股票可以成为蓝筹股，越往后做，难度越高；从博弈的方向出发，这一波创业板的股票平均市盈率已经是80、90倍了，创业板个股已经把估值和可能发生的东西体现出来了，风险大于收益，还是少碰为好。