金杯汽车连续五年资产负债率超90%

Wind数据统计，截至3月26日，57家汽车制造业上市公司发布了2014年业绩快报或年度报告，其中，42家公司净利润同比增长，占比74%；15家公司净利润同比下滑，占比26%。金杯汽车净利润同比下滑幅度最大，达到909%。

金杯汽车主营业务之一的轻型货车销量同比下降20.3%，成为其业绩亏损的主要原因。与此同时，公司2014年实现营业收入约51亿元，同比减少9.55%；管理费用、财务费用分别为4.48亿元、1.77亿元，同比反而增加31.75%、17%。

“一般情况下，管理费用、销售费用和营业收入都是成正比关系的，费用增加的幅度很大、营业收入增幅很小，或者营业收入下滑、费用反而增长，这都是不正常的现象。”有不愿具名的保荐代表人告诉记者。

更关键的是，从2010年到2014年，公司的资产负债率已经连续五年超过90%，偿债能力堪忧。不过相比较业绩上的惨淡，金杯汽车在今年股市上的表现却不俗。进入三月以来，金杯汽车股价连续多日都以上涨收官。

净利润同比下滑909%

翻阅金杯汽车年报，2014年，金杯汽车实现归属于母公司股东的净利润为-1.43亿元，同比减少1.6亿元，下滑幅度为909%，基本每股收益-0.13元。

“2014年汽车市场产销增速减缓，特别是自上半年开始国家对载货车排放严格执行国Ⅳ标准，轻卡行业受到了严重影响，导致公司整车销量、销售收 入、利润总额同比大幅度下降。”公司表示，面对国内经济总体呈现下滑的严峻局面，公司上下克服重重困难，采取一系列措施，使经营工作度过了较为困难的一 年。

虽然金杯汽车2014年的营业收入不如2013年，但是公司的“三费”中，只有销售费用同比下降6.16%，管理费用、财务费用均继续上涨。其 中，公司的管理费用本期数为4.48亿元，上年同期数为3.4亿元，同比增加31.75%；财务费用本期数约为1.77亿元，同比增加17%，汇兑损益方 面，由于汇率变动的原因，公司投资俄罗斯项目损失2195万元。

然而，在“2014年主要工作”一项中，金杯汽车阐述了六个方面的重点工作，其中一项便是“较好地完成了降成本降费用工作”。具体表述为：公司 重点在供应商管理、提高材料利用率、降低管理费用、严格控制财务费用等方面下功夫，全年完成降成本6300万元，完成了年计划4300万元的 146.5%。

依照金杯汽车所述，公司严格控制了各项费用的增长，为何在营业收入下滑的背景下，管理费用仍在继续增长？对此，《证券日报》记者致电公司董秘，遗憾的是，电话无人接听。连续五年资产负债率超90%。

Wind数据显示，2014年，金杯汽车的资产负债率约为93%；2013年，公司的资产负债率为90%；2012年，公司的资产负债率为 91.35%，同年汽车制造业行业资产负债率为55.69%。2011年，金杯汽车资产负债率为90.17%，2010年为90.69%。