财报亏损加剧遭调查 优酷土豆或面临投资者诉讼

每经记者张斯发自北京

在优酷土豆（NYSE:YOKU）发布2014年第四季度大幅亏损财报次日，3月20日，其遭到了美国两家知名律师事务所的调查，受此影响，优酷土豆股价也暴跌近11%收盘。有分析师认为，优酷土豆在激烈竞争的在线视频市场似乎失去了先发优势。

国际诉讼索赔律师郝俊波对《每日经济新闻》记者表示，目前已有受损投资者与他取得联系，下周可能会有其他在美律所相继发布调查声明，如有律所率先征集到损失较大的投资者作为首席原告，就会对优酷土豆发起诉讼。

优酷土豆相关人员则对《每日经济新闻》记者表示，针对上述问题目前暂无回应。

将陷入多家律所调查

优酷土豆上周末公布了令人失望的季度业绩。截至12月31日的2014年第四季度及全年未经审计的财务报告显示，优酷土豆第四季度净营收为人民币12.6亿元（约合2.038亿美元），较2013年同期增长40%；净亏损为人民币3.181亿元（约合5130万美元），较2013年同期的净亏损人民币2460万元（约合400万美元）大幅扩大。

财报发布后，优酷土豆先后遭到美国两家知名律师事务所的调查。美国律所Bernstein Liebhard LLP表示，将查清优酷土豆公司是否向投资者发布了实质性的错误和误导声明，从而进一步确认这些举措是否违反美国联邦证券法案。

美国另一家律所也代表投资者对优酷土豆展开了调查，以查清优酷土豆公司及公司部分高管和董事是否违反美国《1934年证券交易法案》第10(b)和20(a)条款相关的规定。

郝俊波表示，目前各大律所宣布的“调查”只是用于征集投资者的类似宣传，律所掌握的也都是一些公开的信息，比如证券交易委员会（SEC）递交的文件和媒体的报道。需要征集到亏损较大的投资者且其愿意起诉，起诉以后才会正式提出调查，所以现在还没有一个时间点。

此外， SEC正在对优酷土豆以往会计方法的某些方面进行调查。优酷土豆于2015年3月19日确认了该消息，“由于美国证券交易会对公司截至2013年12月31日的财年的Form 20-F年报进行常规审核，因此收到并回复了证交会员工的评论和问询，内容涉及该公司在其以往财报中使用的会计处理方法。”这一问题导致优酷土豆重新确认了收入，还引发了其他一些后果。

优酷土豆预计，SEC的调查将于4月底完成。受此消息影响，优酷土豆周五暴跌10.89%，报收于13.50美元。今年到目前为止，优酷土豆公司股价已下跌约19%。

缺财团支持或难敌对手

财报发布次日，德意志银行分析师薇薇安·郝（Vivian Hao）发布投资报告，将优酷土豆的股票评级下调至“卖出”，并将目标股价大幅下调41%，从18.60美元调低至10.90美元。

她认为，在中国竞争日渐激烈的互联网电视市场，优酷土豆试图恢复发展势头“很可能为时已晚”。

2014年财年，优酷土豆显著收缩了专业制作内容的采购，尤其是热门内容，试图通过缩小支出规模实现盈利，但结果并不理想。根据财报显示，从2014年年中开始，优酷土豆净营收涨幅开始加速，主要得益于用户数量的增长和付费会员数量的增加。虽然如此，净亏损仍在加剧：第四财季内容成本占营收的48%，而第三财季为45%。带宽成本占营收的22%，第三财季为21%。第四财季运营利润率为-17%，而第三财季为-11%，第二财季为-9%。

在财报解读的电话会议上，优酷土豆董事长兼CEO古永锵认为，在中国网络原创内容是有独特的机会，2015财年将继续专注于原创、专业制作内容和用户创建内容。这些内容在成本结构上更具竞争力，这将推动优酷土豆利润率提升。

不过，市场似乎并未认同古永锵的做法。薇薇安·郝援引独立研究数据称，优酷土豆的市场份额已从一年前的25%下降至22%。相比之下，主要竞争对手爱奇艺和腾讯视频均得到各自母公司充足的现金支持，赢得了市场份额，同期获得了明显的发展。

不止德意志银行，高盛也将优酷土豆目标股价下调8%。显然，分析师们均认为优酷土豆在激烈竞争的在线视频市场似乎失去了先发优势。而市场的竞争激烈今年将持续加剧，优酷土豆会被迫持续无论是宽带还是内容上再次加大投资力度，因此，亏损可能不会有太大改善。

不过值得注意的是，目前，阿里巴巴持有优酷土豆18.5%的股份。优酷土豆与阿里巴巴的合作也拓展了营销解决方案，电子商务和订阅服务等业务带来了新的营收源。

对于今年在线视频行业走向，古永锵在IT领袖峰会上表示，多屏时代下视频的制造和商业化会发生变化。“网络内容和IP正产生越来越多的粉丝，这些粉丝都有很多的消费欲望，怎么去结合消费欲望而产生更多的收入模式是我们现在正在推进的发展方向。”

显然，优酷土豆今年的发展重点将集中于挖掘多屏时代的机会。