郑眼看盘：大盘反复震荡 基建股走强

◎每经记者 郑步春

周四A股反复震荡后收阳十字星，沪指涨0.14%，收报于3582.27点，成交则微有缩小。盘面看，保险、银行表现低迷，券商股表现一般，而近期强势的航空股回落，周三上涨的钢铁股跌多涨少。领涨的是中字头一些基建股、铁路股及部分“一带一路”相关概念股。此外，机器人板块表现亦不俗。

隔夜美联储利率会议虽取消“耐心”表述，但整体态度偏软，这使市场加息预期淡化，进而造成美元大跌，原油大涨。昨盘中两桶油的上涨及航空股的下跌与此不无关联。

据一些公开数据，本月以来股指涨势如虹与场外资金涌入及场内资金大加杠杆相关。截至3月17日，A股融资余额由2月末的1.15万亿元升至1.31万亿元，半个多月增1621亿元。若按此速发展下去，用不着一个月就有可能达到1.5万亿这一目前的天花板。

最近华泰等券商发行H股融资，这自然会抬高两融的天花板，但其抬高速度应远赶不上市场需求增长。也许未来两融上限能慢慢扩大至2万亿甚至更多，但月环比的增幅几乎必然是递减的，故笔者怀疑：两融这一原本有利因素，最终很可能会转化为不利因素。

假如未来两融见顶，那么股市走势应该是令人担心的。当两融见顶或接近见顶时，首当其冲的会是银行、保险、券商等权重股。个人认为昨金融板块相对低迷或部分与此相关，很可能已有投资者意识到这一点。

此外，昨港股跟随隔夜美股大涨，H股中的内地金融股全线上涨，这种情况下A股中的金融股低迷多少也能说明些问题。

综上所述，当前股市在表面上虽然仍呈现强势，也虽然看似风平浪静，也许短期内仍能向上拓展些空间，但笔者认为其实蕴含着一些风险。

不过目前股指正处于升势，本身具有惯性，短期内应仍有创新高机会，只是操作的难度已十分大。个人认为，目前仓重者或可考虑减持，而仓轻者不用去追，不妨袖手旁观。