2月新增信贷再超预期 一季末降准仍可期

每经记者 邓莉苹 发自深圳

2月份的新增信贷数据再超预期。

中国人民银行3月12日公布的金融数据显示，2月份新增新增信贷1.02万亿元，而市场此前普遍预期在7500亿元左右。此外，2月份的广义货币(M2)同比增长12.5%，高于1月份的10.8%，也高于此前市场的预期。

央行数据显示，2月份新增信贷数据中住户贷款增加2119亿元；非金融企业及机关团体贷款增加9296亿元，其中，短期贷款增加3489亿元，中长期贷款增加5036亿元。

东莞银行金融市场部分析师陈龙对《每日经济新闻》记者表示，这主要是由于1～2月份银行投放比较快，且去年末的刺激政策也在今年初开始显现。而企业贷款中的中长期贷款增加比较多，可以看出是更多的是投向了国企和融资性平台，这也是导致M2大幅增长的原因。

此外，2月份社会融资总额达到1.35万亿元，比上月少7099亿元，比去年同期多4608亿元。

澳新银行经济师刘利刚、周浩认为，2月份表外融资在社会融资总额中比例维持在5.2%的低位，这也反映在影子银行的快速去杠杆化过程。部分表外融资可能被重新分类归入贷款并纳入商业银行的资产负债表，这也是新增贷款增加的可能原因之一。

央行数据显示， M2余额125.74万亿元,同比增长12.5%，增速比上月末高1.7个百分点，比去年同期低0.8个百分点；狭义货币(M1)余额33.44万亿元,同比增长5.6%，增速分别比上月末和去年同期低4.9个和1.3个百分点。

刘利刚认为，这主要是由于央行降准和逆回购为市场注入了流动性。

按照目前的情况，基础货币是有缺口的，所以还需要降准来解决这个问题。在陈龙看来，前两月信贷已经投放超过了2万亿，随着两会后份各地项目的开工，对信贷还有较大需求。而按照以前央行提前部署的习惯来看，3月末或者4月初或许会再次降准。

刘利刚、周浩也认为，政府还需要进一步放松货币政策，以应对经济增长放缓、通缩风险上升并帮助企业去杠杆化。因此，维持早前的预测，中国今年内将再降准100个基点，并降息25个基点。而1～2月实体经济活动数据持续疲弱，意味着政府在3月份内再次降准的可能性在上升。